觀點》瑞波 Ripple 官司告結，XRP 該面對殘酷真相了

XRP Ledger，除了投機和交易之外幾乎沒有實際使用，但 XRP 這個原生資產卻始終穩居加密貨幣市值前五名。XRP 持幣者能安心嗎？本文源自 Steven Ehrlich 所著文章，由金色財經編譯，Foresight News 整理及撰稿。 （前情提要：瑞波「XRPL EVM 側鏈」主網正式上線，以XRP支付Gas費、有何特色？ ） （背景補充：瑞波Ripple申請「美國銀行執照」，執行長：獲准後$RLUSD將成穩定幣新標準 ）   多年來，XRP 這個代幣一直讓我感到困惑。它的原生區塊鏈 XRP Ledger，除了投機和交易之外幾乎沒有實際使用，但這個資產卻始終穩居加密貨幣市值前五名。 過去幾年，公司有一個非常方便的藉口：沒人願意和他們合作，因為大家都把他們當成是被 SEC 無理起訴的「汙點公司」。但現在這場官司已經接近尾聲，公司不再揹負紅字。那麼，這是否意味著 XRP Ledger 和它的穩定幣會真正發展起來，從而證明 XRP 代幣那高企的估值是合理的呢？我並不確定。 Ripple 的法律拉鋸戰結束了，但在轉向穩定幣後，XRP 該往哪裡走？ 公司終於要結束和美國證券交易委員會（SEC）的官司了。但它的區塊鏈依然使用率極低，而它的穩定幣計劃也面臨重重挑戰。 擺脫 SEC 糾纏後，Ripple Labs 的 CEO Brad Garlinghouse 的姿態就像「重獲新生」。 7 月 2 日，公司宣佈正通過美國貨幣監理署（OCC）申請聯邦銀行牌照，想要成為繼 Anchorage Digital 之後第二個獲得這一殊榮的加密公司。此外，他們在紐約州監管下運營的託管機構 Standard Custody and Trust Company，也在嘗試成為第一家拿到美國聯準會主帳戶的加密公司，以便能直接在美國聯準會持有其 4.69 億美元穩定幣 RLUSD 的儲備金。 Garlinghouse 在 7 月 2 日的推文中說： 一如既往地重視合規，@Ripple 正在申請 OCC 的國家銀行牌照。如果獲批，我們將同時擁有州（NYDFS）和聯邦層級的監管，這會成為穩定幣市場新的（且獨特的）信任標杆。 公司也在繼續擴展套件 RLUSD 的基礎設施，宣佈與瑞士的 AMINA Bank 合作，並和總部位於倫敦的 OpenPayd 攜手，搭建基於穩定幣的支付網路。 除此之外，XRP 代幣本身（主要由 Ripple Labs 持有，且是 XRP Ledger 的原生代幣）自 11 月 1 日以來已上漲 347%，並有望在今年晚些時候迎來首個美國現貨 ETF。不過，過去 6 個月裡，它的價格幾乎停滯不前。 關於 Ripple Labs、XRP Ledger，甚至其穩定幣的未來，都還存在不少嚴肅的問題。但最大的問題依然圍繞著它最初的那個代幣：XRP。 隨著 Ripple 似乎把戰略重心更多轉向穩定幣，可以說如果 RLUSD 真能發展起來，它可能會「蠶食」掉 Ripple 多年來試圖為 XRP 代幣培育的所有潛在需求。 對 Ripple 來說，這是一個新的開始。但對於這家區塊鏈公司來說，老問題依然存在。如果想讓 XRP 實現下一階段的價格增長，某些事情可能必須改變。以下是需要關注的兩個關鍵挑戰。 XRP 使用率仍然有限 2024 年 3 月，我在《福布斯》上發表了一篇名為《十億美元殭屍幣的崛起》的文章。根據我當時的調查報導，我們決定將 XRP Ledger（XRPL）作為這篇文章的主角之一。 我寫道：「從全球資金流動的角度來看，Ripple Labs 目前幾乎沒有什麼實際進展，幾乎沒人相信它能取代名為 SWIFT 的比利時銀行合作組織，後者每天處理 5 兆美元的跨行轉帳。儘管在實現主要目標上失敗了，Ripple 的區塊鏈（即 XRP 交易的帳本）依然在正常執行。它基本上毫無用處，但 XRP 代幣的市值卻依然高達 360 億美元，是第六大加密貨幣。」 這種表述當然很尖銳，但我在文章中指出，截至當時，XRPL 在 2023 年的手續費收入僅為 58.3 萬美元，而其代幣市值卻達 360 億美元。這意味著其市銷比高達 61,690。要知道，這家公司已經成立 12 年了（早已不是一個剛起步的小專案）。在我看來，這些資料表明市場基本上是把 XRP 當作「迷因幣」來炒作的，而不是基於實用性的投資。 進入 2024 年後，XRPL 的手續費收入為 115 萬美元，僅比上一年增加了 56.7 萬美元。與此同時，其市值從年初的 333.2 億美元增長到超過 800 億美元，使其市銷比進一步飆升至 103,826。 從 XRPL 上發生的事來看，並沒有什麼足以支撐這種市值暴漲的理由。它的旗艦去中心化交易所（DEX）大多數時候日交易量都低於 10 萬美元。相比之下，領先者 PancakeSwap 日現貨交易量超過 10 億美元，還不包括衍生品 DEX 這個快速增長的市場，Binance 和 Hyperliquid 這兩大平臺每月處理的交易量都在數兆美元級別。 在 NFT 領域，XRPL 也表現落後。根據 Messari 的資料顯示，XRPL 在 2024 年的 NFT 日均交易使用者僅為 550 人。即使在當前整體 NFT 市場低迷的環境下，以太坊平臺上的日均交易使用者也仍保持在五千人左右。 此外，XRPL 似乎一直未能成功引入原生智慧合約功能，這在當今區塊鏈中已被視為基本功能，尤其是當 Ripple 試圖將其目標從支付擴展套件到更廣泛應用場景時。不過，截至 6 月 30 日，Ripple Labs 聯手 Axelar 啟動了一個相容 EVM 的側鏈，彌補了這一缺口。XRP 將作為該鏈的 gas 代幣和原生資產，這或許可以為 XRP 帶來支付用途之外的新需求來源。但若要藉此建立起真實、非投機性需求，公司仍有很長的路要走。 那 RLUSD 呢？ XRP 持有者還需要思考 Ripple Labs 推出穩定幣 RLUSD 是否會影響 XRP 的需求...