韓元穩定幣競賽全面打響：銀行聯盟、科技巨頭、Web3 企業齊入場，誰能率先領跑？

系統梳理並深入分析了韓國穩定幣市場的主要參與方、商業模式及創新動向，重點盤點幾大潛在發行方。 （前情提要： 韓國8大銀行擬合資成立韓元穩定幣發行公司：不能讓美元穩定幣稱霸本地市場 ） （背景補充：韓國推出「加密貨幣現貨ETF路線圖」、下半年公佈細節《數位資產基本法》同步推進 ）   韓國總統李在明在正式就職前，其競選綱領中明確提出支援「本幣掛鉤穩定幣」的創新舉措，旨在遏制財富外流、提升本國數位金融生態競爭力。李在明政府上臺後，韓國加密貨幣行業隨即「蠢蠢欲動」：不僅八家主要商業銀行籌備開啟韓元穩定幣聯合專案，傳統科技巨頭和 Web3 企業亦紛紛佈局，力圖在日益激烈的區域乃至全球穩定幣競賽中搶佔先機。 同時，國會正在審議《數位資產基本法》，為私人機構發行韓元穩定幣提供法律依據，金融監管部門也在加快構建與國際接軌的執行規範。由此可見，2025 年下半年至 2026 年上半年，或將是韓國穩定幣市場「爆發式」增長的視窗期。本文 PANews 系統梳理並深入分析了韓國穩定幣市場的主要參與方、商業模式及創新動向，重點盤點幾大潛在發行方。 韓國銀行聯盟 由於引入穩定幣可能會對貨幣政策和交易結算系統產生重大影響，因此韓國央行雖然看到了穩定幣在金融科技領域的創新與促進作用，但對其能否作為法定貨幣替代品一直有所顧慮。韓國央行行長李昌鏞於 6 月中旬表示，央行正在與相關機構合作，制定穩定幣監管框架，確保其穩定性和實用性，同時防止其被用於規避外匯管制。李昌鏞隨後也表達了對韓元穩定幣的謹慎態度。 韓國央行行長李昌鏞 在這種謹慎的政策導向下，韓元穩定幣賽道中，當前最富有競爭力的參與者非銀行機構莫屬。據路透社報導，6 月 24 日，韓國央行高階副行長柳相大（Ryoo Sang-dai）在新聞釋出會上表示，以韓元計價的穩定幣最好能夠逐步推出，並且應當首先由受到嚴格監管的商業銀行來發行。當積累夠足夠經驗後，再逐步擴展套件至非銀領域，以防範對貨幣政策和支付系統的衝擊。 6 月 25 日，韓媒《經濟評論》報導稱，韓國八家主要銀行計劃籌備成立合資公司發行韓元穩定幣，參與銀行包括國民銀行（KB Kookmin Bank）、新韓銀行（Shinhan Bank） 、友利銀行（Woori Bank） 、農協銀行（NH NongHyup Bank） 、韓國企業銀行（Industrial Bank of Korea）、水協銀行（Suhyup Bank） 、花旗銀行韓國分行（Citibank Korea）及渣打銀行韓國分行（Standard Chartered Korea） 。此外，開放區塊鏈與去中心化識別符號協會（OBDIA），以及韓國金融電信與清算院（負責韓國銀行間支付基礎設施的非營利組織，簡稱 KFTC）將參與協調與合作。 據悉，專案團隊正在考慮兩種穩定幣發行模式，一是信託模式，先單獨信託客戶資金再發行穩定幣；二是存款代幣模式，將穩定幣與銀行存款掛鉤。目前，上述銀行之間正在就共同建設基礎設施進行討論，在完善法律體系後，最快在今年年底或明年年初就有可能成立合資公司。 據已披露的資訊，在上述的八家銀行當中，韓國最大的零售銀行國民銀行（KB Kookmin Bank）是最為積極參與穩定幣佈局的機構。其已率先啟動獲取與穩定幣相關商標權的程式，擬申請的商標包括「KB」與韓元符號「KRW」的組合，如 KBKRW、KRWKB、KBST 和 KRWST。國民銀行此舉，系韓國傳統銀行首次正式大舉進入穩定幣領域。這家銀行擁有逾 1,000 家分支網路與龐大個人客戶群，不論是商業規模還是佈局，均為此次合資公司核心牽頭方。 新韓銀行（Shinhan）是與 KB 國民銀行並列韓國零售市場龍頭，近些年來多次嘗試與虛擬資產接軌。其最早曾在 2021 年便與 Hedera 合作進行韓元穩定幣試點，以確定是否有可能以比現有系統更低的費用和更短的完成時間為金融用例發行和分發穩定幣，同時還使交易可追溯。2022 年，新韓銀行還向部分企業發放可以交易虛擬資產的虛擬帳戶。今年 4 月，該銀行參與了基於穩定幣的韓日海外匯款示範實驗 —— 由日本 Programat、韓國 Fair Square Lab 和韓國數位資產託管機構 (KDAC) 牽頭啟動的「Project Pax」，旨在利用數位資產構建下一代全球匯款和支付系統。 此外，友利銀行、NH 農協銀行等亦具備豐富的國際支付經驗，曾在 CBDC 測試、跨行 RTGS 及區塊鏈專案中扮演重要角色；企業銀行在中小企業信貸與貿易融資領域深耕多年，可為企業級應用場景提供成本優勢；渣打、花旗韓國分行則背靠母行國際網路，或為穩定幣提供海外清算、離岸流動性支援。 Kakao Pay 與 Kaia 作為韓國支付領域的領軍企業，Kakao Pay 在韓元穩定幣的佈局上可謂大型廠商中最為積極者。 Kakao Pay 成立於 2014 年，依託 Kakao Talk 即時通訊應用，在短短 20 個月內使用者突破 1,000 萬，並在 2017 年獲得阿里螞蟻金服（Ant Financial）2 億美元戰略投資，確立韓國移動支付市場的頂級地位。截至 2025 年中，Kakao Pay 在韓國線上線下二維碼支付、P2P 轉帳和電商結算場景的滲透率已超過 60%。從市場份額與活躍使用者規模上來看，其在韓國的地位可比擬中國的支付寶與微信支付。 親加密貨幣的李在明就任後，Kaia 團隊迅速宣佈將與 Kakao Pay、LINE NEXT 等超級應用聯手，規劃推出韓元穩定幣，訊息一出，Kakao Pay 股價飆升近 30%。6 月 22 日，Kakao Pay 正式啟動韓元穩定幣業務佈局，意圖搶佔穩定幣市場先機。據韓媒《首爾經濟》報導，Kakao Pay 向韓國智慧財產權局提交 18 項與「KRW」「K」「P」組合的穩定幣商標申請，如「KRWKP」「KWRP」等，覆蓋虛擬資產金融交易、電子轉帳及中介服務領域，表明其對穩定幣業務的高預期。 Kakao Pay 將主動配合《數...