專訪 Infini 創辦人「郡主」：為何關掉 U 卡業務？

郡主表示這趟車開得太猛，開錯了方向，一開始的商業假設是錯的，以為使用者越喜歡用卡就會存越多錢進來… （前情提要：快訊》Infini Card 宣布停止所有U卡服務，提領、充值與 Earn 服務後續說明  ） （背景補充：Why？這個加密週期很多U卡、銀行聯名支付卡？  ） 把 DeFi 收益變簡單」這個思路從來沒有變過，Infini 只是在中間被 U 卡帶偏了很久。 6 月 17 日，Infini 宣佈正式停止其面向個人使用者的加密卡業務。對於很多使用者來說，這個決定非常突然；但是對於 Infini 團隊來說，這其實是思考很久後的決策。 曾經被寄予厚望的加密卡，如今越來越多地被貼上「難做」「費力不討好」的標籤。合規壁壘、跨境清算、風險控制…… 這些聽起來本應屬於傳統金融機構的課題，卻成了這些 Web3 創業者不得不正面應對的現實。而在資源投入和業務回報之間，Infini 最終選擇了按下這塊業務的終止鍵。 這背後到底發生了什麼？U 卡業務在執行中具體難在哪？合規成本為何如此之高？帶著這些問題，律動 BlockBeats 專訪了 Infini 共同創辦人 Christine（郡主），透過一線操盤者的講述，我們得以看見這場業務調整的全貌。 以下為專訪內容。 U 卡故事的起點：當 NFT 玩家愛上了「簡單 DeFi」 2024 年 5 月，Blast 推出「派息式」穩定幣 USDB，使用者只需要持有 USDB 就可以獲得其底層資產產生的資本收益，引來大批 NFT 社群玩家將資產存入 Blast 鏈上。「鐵順」，這個 NFT 圈的頂流創業者，就這樣通過一個穩定幣產品讓許多 NFT 玩家感受到了「簡單 DeFi」的魅力。 同期，Ethena 通過 USDE 把 Funding Rate Arbitrage 的套利收益開放給了 Retail User，同樣把複雜的區塊鏈收益機會開放給了普通人。 出身 NFT 社群的郡主和 Christian 正是在這一時期看到了穩定幣的潛力，認為這是一個能夠讓普通人也享受到區塊鏈收益機會、極具破圈潛力的創業方向，於是決定在這個領域做些什麼。 彼時，行業對穩定幣的討論並不熱鬧，Infini 完全算得上搶先入局的弄潮兒。不過穩定幣創業的難度遠超出了他們的預期，這個領域與 Web3 過去那種「過家家」式的輕鬆創業氛圍完全不同。郡主和 Christian 要面對的，是殘酷的成本現實，以及難以撼動的「老錢世界」。 Infini 起源 BlockBeats：Infini 最初的創業動機和初衷什麼？ 郡主：我們剛開始做 Infini 的時候是在去年 7 月份，那個時候穩定幣理財比較火，我們看到當時 Blast 做了一個穩定幣叫 USDB，這個 USDB 是有 5%-10% 左右的 APY 的。 我們發現其實有非常多的 Gamefi 和 NFT 使用者會對 USDB 感興趣，其實這些人之前對 DeFi 的收益是不瞭解的，Blast 當時通過 USDB 把複雜、抽象的 DeFi 收益打包到了這個穩定幣上，使用者只要持有這個穩定幣，就會自動派息。 DeFi 的收益其實來自於很多方面，比如借貸、RWA 等等，我們發現很多人其實是會對 USDB 這樣一個有點像合成資產的穩定幣感興趣，這就意味著「把複雜的鏈上收益簡單化，開放給大眾」是有需求的。這其實是我們一開始想做 Infini 的原因。 其實在去年的五月份我們就有這個想法了，因為我自己也是 Blast 的深度玩家，我覺得他做了一個很有意思的事情，就是把 DeFi 產品介紹給了 NFT 和 GameFi 的使用者群體。也差不多是在那個時候我發現身邊突然一下子有很多人開始聊穩定幣，然後很多機構在那時就對穩定幣感興趣。 這個事情啟發了我，我覺得一定要去做擴圈的事情。NFT 很火是因為它把很多小白使用者帶到了 Crypto 圈子裡；Blast 很火是因為它把 NFT 使用者又帶到了 DeFi 的圈子裡。Blast 確實做了一件很有意義的事情，我看到很多人通過 Blast 開始瞭解 DeFi，它起到了教育市場的作用。 我們當時其實也想做穩定幣，但是我們發現這個賽道太捲了。而且我們不認為我們在資金、團隊、資源等方面有像 Ethena 那樣的實力。所以我們在思考如何進行錯位競爭。 當時我們在思考穩定幣主要的用例有哪些，沿著它的使用場景去思考，回到了一個很原始的一個思路：我們發明貨幣是為了使用它。 所以我們想到那不如就從支付入手。 我們一開始的想法是自己做一個穩定幣，Infini 所有的 U 卡使用者支付使用的都是我們自己的穩定幣。 我們也瞭解了 USDC 和 USDE 的成本。USDC 的成本非常高，而且他們已經是行業先驅者了。USDE 我覺得是一個天才級別的選手，但是現在 Binance 依然沒有支援 USDE 的交易對，由此可見去推一個新的穩定幣進入主流交易所是一件難度很大的事情。那我們不如從小而美的場景入手，從日常消費開始讓大家能夠用起來。畢竟穩定幣最重要的就是兩個功能：要麼支援交易，要麼支援支付。 BlockBeats：所以調研之後，你們認為做穩定幣需要很高的成本，那為什麼會認為做 U 卡不需要那麼高的成本呢？ 郡主：因為我們覺得 U 卡其實不太需要太多資源成本，比如分銷渠道之類的。我們可以通過 to C 的增長打法把這個卡推起來。那事實證明我們也確實是用很低的成本把這個 U 卡推起來了。但是做穩定幣不一樣，你需要有極強的資源來背書。我們並沒有一個像 Arthur Hayes 這樣的一個靈魂人物。 我們是一個比較草根的創業公司，對一個比較草根的創業公司來說，缺乏頂級資源支援是很大的短板。 BlockBeats：其實很有意思，因為從結構層面來看，Infini 本身其實已經推出了自己的穩定幣，只是沒有以「USDe」這個殼去把它包裝起來。應用裡顯示的是「USD」但是背後實際上已經是非常類似穩定幣的東西了。 郡主：對，我覺得用一個殼把它包裝起來的意義不大。雖然包...