親手在 1 月兩度撤回支援、直接拖垮立法程序的 Coinbase 執行長 Brian Armstrong，如今宣告《CLARITY 法案》「時機已到」，公開呼籲國會推動落地——從攔截者到背書人，這場 180 度反轉的關鍵，藏在穩定幣孳息的一場妥協裡。 （前情提要：SEC起訴幣安和Coinbase「嚴重度完全不同」，罪名藏最壞結果） （背景補充：川普傳私會 Coinbase CEO 成立「總統比特幣顧問委員會」？Armstrong 建議完全取消個人所得稅）   同一個人，同一個法案，截然不同的立場。2026 年 4 月 10 日，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在 X 平台公開表態，稱《2025 年數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act，H.R. 3633）現行版本是「一部強有力的法案」，並直接呼籲美國國會推動其落地生效。 不到三個月前，正是這位 Armstrong，在參議院銀行委員會預定進行逐條審議（markup）的前夕，連發兩篇貼文宣告 Coinbase 無法支援當時版本，直接導致委員會推遲審議，整個美國加密立法程式陷入停滯。如今他選擇回頭，並呼應財政部長 Scott Bessent 的推動力道，替法案站臺。 一月的那兩槍：穩定幣孳息，打垮了整場立法 要理解這次反轉，必須先回到 1 月的那道裂口。爭議核心：穩定幣發行方能否向持有者提供收益（yield）。 傳統銀產業強烈反對，擔憂穩定幣孳息直接搶走存款利息市場。而 Coinbase 與 Stripe 則認為，禁止穩定幣孳息是在人為壓縮加密金融的創新空間，把使用者留在傳統銀行體系裡的動機直接消除。 當 1 月版本的法案明確偏向銀行立場，Armstrong 選擇公開開槍。兩篇貼文、兩次撤回，委員會的 markup 就此喊停。業界普遍認為，沒有 Coinbase 背書的法案，在加密社群的正當性幾乎歸零。 Tillis-Alsobrooks 妥協版：切開「被動收益」與「活動獎勵」 法案沒有就此死透。參議員 Thom Tillis 與 Angela Alsobrooks 在幾個月內推動了一版妥協方案，試圖在銀產業的憂慮與加密業界的訴求之間找到落腳點。 新版本的核心邏輯：禁止「被動孳息」（passive yield）——也就是單純持有穩定幣就自動累積利息的模式；但明確允許「活動型獎勵」（activity-based rewards），包括交易回饋、支付獎勵、轉帳激勵、忠誠度計畫等，須與使用者的實際行為掛鉤。 監管配套方面，新版本授權 SEC、CFTC 及財政部在法案透過後的 12 個月內，協同制定細則，確保三個監管機構的步調一致。 Armstrong 的態度轉變，正是在這個版本落定之後。他的公開表態，等同於替這條「活動型 vs 被動型」的切割線背書——Coinbase 的核心商業利益（交易手續費回饋、支付生態獎勵）被保住，銀產業最擔憂的「存款替代品」疑慮也被隔離。 相關報導 川普傳私會 Coinbase CEO 成立「總統比特幣顧問委員會」？Armstrong 建議完全取消個人所得稅 SEC起訴幣安和Coinbase「嚴重度完全不同」，罪名藏最壞結果 美國會聽證會：監管處於混亂，議員質疑加密貨幣仍是為高盛、馬斯克服務 分析師觀點：CLARITY 法案受阻利多加密產業與比特幣，各方重回談判桌 Coinbase 執行長 Armstrong：國會下週應透過數位資產市場清晰法，《CLARITY Act》帶來哪些重大改變？ 法案本體：終結 SEC 與 CFTC 的監管羅生門 《CLARITY Act》並非只是穩定幣法案，它的野心更大。全稱《2025 年數位資產市場清晰法案》的 H.R. 3633，在 2025 年 7 月 17 日已以兩黨多數票完成眾議院表決。 法案核心在於正式劃定 SEC 與 CFTC 對數位資產的監管許可權邊界——這道邊界，過去數年一直是美國加密市場最大的法律地雷。法案引入「數位商品」（digital commodity）與「數位資產證券」（digital asset security）兩套明確分類標準，讓發行方在上市前就能清楚知道自己面對的是哪個監管機構、走哪套規則。 換句話說，這是美國試圖終結「監管羅生門」的立法嘗試：SEC 和 CFTC 不再各自喊話、互相搶地盤，市場也不再用法院判決做為唯一的監管指引。 目前，參議院銀行委員會的 markup（逐條審議）目標定在 4 月底，參議院也已於 4 月 13 日正式復會，節奏明顯在加速。 動區觀點：Armstrong 歸隊，但最後一哩路仍是穩定幣措辭 這是川普政府加密友善路線的關鍵拼圖之一。從廢除 SAB 121、推動比特幣戰略儲備，到如今財政部長親自替 CLARITY Act 站臺，白宮的政策傾向已相當清晰。Armstrong 的回歸，則補上了業界正當性最缺的那一角。 但 Coinbase 立場回歸對市場的實際影響，短期更多是情緒面——一個反對的大玩家從牌桌上撤走了阻力，法案的透過機率在技術上確實提升。 風險仍在措辭。穩定幣孳息的「被動 vs 活動型」切割線，最終細則要等 SEC、CFTC、財政部用 12 個月協同制定，這段灰色地帶能否真正讓 Coinbase 和銀產業都滿意，還需要時間驗證。 4 月底的 markup 能否順利推進，或者再次卡在某個條款措辭上——那才是真正的考驗。〈Coinbase創辦人擋法案後轉向力挺，Armstrong ：美國通過 CLARITY 法案時機已到〉。