市場崩盤背後的真正原因：5.5萬億美元損失與情緒轉變

在過去的兩個月裡， 標準普爾500指數 和加密貨幣共同損失了超過5.5萬億美元的市值。

我們剛剛見證了自2020年以來最突如其來的情緒轉變之一。

發生了什麼？ 讓我們來解釋。

讓我們從時間線開始：

市場早在2024年中期就已經預見到貿易戰即將來臨。

在12月，關稅威脅加劇，此後我們看到標準普爾500指數創下了多個歷史新高。

即使在2月1日貿易戰正式開始後，我們仍然看到了更多的歷史新高。

自2月20日以來，標準普爾500指數已抹去了驚人的4.5萬億美元市值。

在過去的13天裡，這相當於每天損失約3500億美元的市值。

納斯達克現在距離進入熊市僅剩8%，這是自2022年以來的首次。

到底是什麼變化如此迅速？

貿易戰只是替罪羊。

市場下跌的真正原因是風險偏好的突然轉變。

我們在短短幾天內就從極度貪婪轉向了極度恐懼。

市場的倉位過於極端，以至於我們已經完全轉向了相反的方向。

更有趣的是，機構資本在科技股下跌之前就已經撤出了。

進入2025年，對“七大巨頭”股票的對沖基金敞口降至22個月來的最低點。

看看納斯達克與基金倉位之間的分歧。

2月9日，機構投資者建立了歷史上最大的以太坊空頭頭寸。

與此同時，散戶投資者湧入加密貨幣市場，寄希望於美國戰略儲備的出台。

即使幾乎所有特朗普的看漲承諾都已實現，加密貨幣市場仍然下跌超過1萬億美元。

加密貨幣更加強化了我們的論點：

看看過去兩個月裡所有看漲的加密貨幣發展。

甚至連美國比特幣儲備也成了一個“賣新聞”事件。

那麼，發生了什麼變化？

顯然，是風險偏好的突然轉變。

在2024年12月，市場情緒如此看漲，以至於阿波羅（Apollo）發布了2025年的風險評估，預測美國經濟衰退的可能性為0%。

與此同時，他們預測2025年有90%的概率會實施關稅。

市場早已知道關稅的情況，市場的下跌並非完全因為關稅。

加密貨幣和股票的恐懼與貪婪指數本月已降至自2022年熊市以來的最低點。

去年，加密貨幣的貪婪指數曾達到92以上；現在卻降到了完全相反的17。

情緒是任何市場中價格的最終驅動因素，無論基本面如何。

當情緒轉變如此迅速時，資金外流達到創紀錄的高點，導致了我們所看到的“閃崩”。

在2月的最後一周，加密貨幣基金出現了創紀錄的26億美元資金外流。

這一數值比2024年創下的上一紀錄高出約5億美元。

上週，美國小盤股基金出現了35億美元的資金外流，這是自12月18日以來的最高值。

中盤股基金的資金外流為21億美元。

行業基金出現了45億美元的資金外流，其中僅技術行業基金就外流了19億美元。

再次出現了倉位的轉變。

這意味著，在情緒變化之前採取行動將是2025年最有利可圖的策略。

隨著波動率指數（$VIX）在一個月內飆升超過70%，市場波動將會加劇。

我們預計，道瓊斯指數將出現1000點以上的波動，且這一現象將成為常態。

通過技術分析和基本面分析，我們一直在交易這些波動。

股票、商品、債券和加密貨幣現在都非常適合交易。

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最後，加密貨幣和股票的走勢變得越來越單邊。

下跌的日子是深度紅色的，反之亦然，這是風險偏好變化的又一跡象。

情緒是價格的終極驅動因素。