AI 神童避險基金掃貨 SK 海力士 ADR，瑞銀建議散戶「這樣買」最划算

記憶體巨頭 SK 海力士 ADR（美國存託憑證）預計美國時間週五上市那斯達克，前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 創立的避險基金新星 Situational Awareness LP 更作為基石投資人（Cornerstone Investor）參與其中，引發關注。同時，瑞銀（UBS）對此建議持有韓國本股的投資人趁早換倉，轉進那斯達克 ADR，以捕捉潛在溢價空間。

SK 海力士 ADR 獲史上最強投資人陣容：三機構掃貨 70 億美元

SK 海力士近日向美國證交會（SEC）提交 F-1 修正申報，確認英國老牌資產管理機構 Baillie Gifford、美國對沖基金 Coatue Management、以及 AI 基礎設施專門基金 Situational Awareness LP 三方，將參與本次 ADR 認購，總計提出 70 億美元的認購意向，約佔全部公開募資規模的 25%，規模刷新歷史紀錄。

ADR 最終公開定價已於 7 月 9 日美股收盤後確定，每單位定價為 25.55 萬韓元（約 169.93 美元），新股預計 7 月 29 日正式掛牌。這次 ADR 募資規模上限約為 294 億美元，所得資金預計用於在韓國新建晶圓廠及先進封裝產線，支援 HBM 與下游 AI 晶片封裝的產能擴張。

「AI 神童」入局：Situational Awareness 看好 HBM 敘事

在三家基石投資人中，市場聚焦在由前 OpenAI 研究員 Leopold 於 2024 年創立的 Situational Awareness LP，該公司以精準預判 AI 基礎設施的供給瓶頸走勢，並創造了數十倍的驚人投資報酬率而聞名。此前報導， Leopold 只花了不到一年時間，就將他的管理資產規模（AUM）從 2.25 億美元翻到 55 億美元，如今更成長到前所未有的 200 億美元。

這次將 SK 海力士列為核心標的，被外界視為是對 HBM 龍頭地位的一次背書，對記憶體多頭敘事具有遠超資金規模本身的意義與影響力。

瑞銀借鑑台積電先例：賣韓股、買 ADR 划算又方便

然而，對於 SK 海力士股票持有者來說，本股與 ADR，該持有哪一個？瑞銀對此表示，建議投資人賣出在韓國交易所掛牌的 SK 海力士本股（000660.KS），換倉買入那斯達克 ADR，理由是投資便利、高流動性，以及可預期的溢價空間。

該行以台積電 ADR（TSM）為例，指出其長期較台灣本股溢價 10 至 20%，能做為先例。瑞銀同時提醒，ADR 若大量吸引全球美元資金流入，可能導致 ADR 與韓國本股之間的價差持續擴大，對本股持有人形成相對劣勢。

SK 集團會長崔泰源親赴那斯達克，會見輝達與特斯拉高層

韓國時報指出，SK 集團會長崔泰源將在週五親赴紐約，與 SK 海力士執行長郭魯正共同出席那斯達克掛牌儀式。同時也期間內也預計與 NVIDIA、Tesla 等多家科技巨頭高層會面，旨在強化 AI 供應鏈夥伴關係。