貝萊德的加密貨幣轉型：以太坊成為機構投資者的最愛

貝萊德最近購買了 10,000

以太坊單位（ETH）來自Coinbase約 2620 萬美元的收購引發了人們對該公司不斷發展的加密貨幣投資組合以及更廣泛的機構投資者對以太坊興趣的討論。 此舉與機構投資者日益參與加密貨幣市場的普遍趨勢相符，現貨以太坊 ETF 自 2024 年初獲批以來，發展勢頭迅猛。 截至 2025 年 7 月，已有 9 只以太坊 ETF 在美國交易所交易，所有以太坊 ETF 的總資產管理規模 (AUM) 超過 121 億美元。貝萊德通過其 iShares Ethereum Trust（股票代碼：ETHA），它是其中最大的一家，截至同期持有 56 億美元的資產管理規模。

此次購買是貝萊德持續調整加密貨幣持倉戰略的一部分。 最近幾週，該公司一直在積極拋售

比特幣並收購以太坊。 例如，2025 年 6 月 2 日，貝萊德清算了約 5,362 個比特幣（價值 5.61 億美元），同時從 Coinbase 提取了 27,241 個以太幣（價值 6,925 萬美元）。 這種活動模式表明，受以太坊通縮供應動態、ESG 吸引力以及日益增長的機構採用等因素驅動，投資者的關注點已從比特幣轉向以太坊。 以太坊 ETF 的流入是這一轉變的關鍵驅動力，貝萊德在其中發揮了主導作用。 在最近一次 ETH 收購前的 11 天裡，貝萊德為以太坊 ETF 的流入貢獻了 4,840 萬美元，佔 7,820 萬美元總流入量的 62%。

這些資金流入對以太坊市場的影響顯而易見。 以太坊ETF吸引了大量機構資本，導致中心化交易所中ETH的流動性下降。 截至2025年7月下旬，以太坊總供應量中僅有16.2%（約1960萬ETH）仍在交易所流通，較2023年末的25%大幅下降。 流動性收緊的同時，以太坊價格也出現了飆升，從2025年4月初的1750美元上漲至7月同期的3400美元以上，漲幅近95%。 價格走勢與ETF的強勁流入相吻合，尤其是在以太坊表現優於比特幣的波動時期。

以太坊 ETF 有望產生更多需求，而其潛在增長潛力也得益於這些產品中質押功能的預期獲批。 雖然以太坊的權益證明機制目前的平均年收益率為 3-4%，但 ETF 中尚未允許質押功能。 不過，包括貝萊德在內的幾家大型資產管理公司已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交提案，計劃將質押功能納入其以太坊 ETF 結構。 如果獲得批准（預計最早將於 2025 年第四季度獲得批准），這一進展將使這些 ETF 能夠產生除價格上漲之外的額外回報，從而可能吸引更多機構資本。

展望未來，預計以太坊 ETF 仍將是市場動態的關鍵驅動力。 Bitwise 分析師預測，受 ETF 普及和更廣泛的機構投資者興趣推動，明年機構投資者對以太坊的投資額可能達到 200 億美元。 預期的資金湧入可能會造成供需缺口，因為以太坊的發行率（預計為每年 80 萬 ETH）可能難以滿足不斷增長的需求。 這可能導致價格波動加劇，尤其是在宏觀經濟狀況或監管動態帶來不確定性的情況下。

貝萊德近期購入10,000 eth，凸顯了其對以太坊長期潛力日益增長的信心。 隨著市場的不斷發展，以太坊ETF很可能在塑造該資產的走勢方面發揮關鍵作用，尤其是在質押能力和監管更加清晰的情況下。 貝萊德的戰略再平衡和持續的資金流入領導力表明，以太坊正成為機構投資策略中日益重要的組成部分。