Tether 的“對沖與擴張”美國戰略使 Circle 在市場動盪中處於守勢，考驗監管與隱私

Tether 正式進軍美國市場，推出一款專為美國市場定制的合規美元掛鉤代幣。 此次發行將撼動穩定幣市場，給競爭對手 Circle 帶來壓力，並可能考驗隱私與監管之間的平衡。

Tether 首席執行官 Paolo Ardoino監督了人們期待已久的 USAT 發射週五在紐約市舉行的一場活動中。 這款新代幣被宣傳為符合美國標準的穩定幣，其設計旨在使全球最大的美元掛鉤加密貨幣 USDT 的發行者 Tether 能夠合法進入美國市場。 安克雷奇數字銀行 (Anchorage Digital Bank) 將發行 USAT，而 Cantor Fitzgerald 將持有支持該新穩定幣所需的資產。 USAT 可能在今年年底前上市。

此舉表明 Tether 希望與美國監管機構保持一致多年的審查該公司已任命前白宮官員Bo Hines為其美國分部的首席執行官，這一決定也可能被視為Tether進一步與對加密貨幣持友好態度的特朗普政府保持一致。 此外，Cantor Fitzgerald此前一直由特朗普的商務部長領導。 霍華德·盧特尼克.

Butler 強調，TETHer 通過“Anchorage Digital”發行新代幣，並委託 Cantor Fitzgerald 監管 USAT 儲備，“標誌著其在監管下的合規優先姿態”。 最近通過的 GENIUS 法案該機構制定了穩定幣的聯邦指導方針。 他還表示，將 USAT 標記為“無收益代幣”有助於確保該加密貨幣符合美國法律。

Tether 奠定了基礎

加密貨幣交易協會 The Digital Chamber 副總裁 Merris Badcock 告訴 The Block：“對於 Tether 來說，這是一個重要的時刻，它克服了多年來虛假信息攻勢的困擾，最終取得了今天的成就。Tether 正在採取一項戰略舉措，以增強其在美國的信譽和發展勢頭。”

根據 Block Data Dashboard 的數據，USDT 的總供應量為 1700 億美元，遠遠超過其最接近的競爭對手 USDC，後者由 Circle 發行，供應量為 730 億美元。

Tether 推出 USAT 挑戰 Circle

Tether 進入美國市場有望重塑競爭格局，因為它的知名度、規模和財務實力憑藉多年的盈利能力，該公司擁有數十億美元的資金，用於支持 USAT 的推出並吸引機構合作夥伴。 畢竟，穩定幣並非像比特幣那樣可以增值的加密貨幣；相反，它們的價值取決於其被廣泛採用的程度。

Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 是兩種分佈最廣泛的穩定幣。 但 USDC 的地位可能面臨削弱的風險，這不僅僅是因為 Tether 推出 USAT。

超液體最近宣布拍賣為其 Layer 1 區塊鏈 HyperEVM 提供穩定幣代碼。 許多人認為，Hyperliquid 推出穩定幣可能會導致其熱門期貨交易所的 USDC 交易量萎縮。 伯恩斯坦分析師表示，USDC 總供應量的近 7.5%“被用作 Hyperliquid 永續期貨平台的抵押品”。

Circle 長期以來一直致力於將 USDC 定位為 USDT 的受監管替代品。 Tether 推出 USAT 是對 USDC 的直接挑戰，USDC 與 Coinbase 關係密切，而 Coinbase 通常被認為是美國最大的加密貨幣交易所。

瑞穗證券高級分析師Dan Dolev 認為 USAT 的推出對 Circle 來說是一個阻力。 ”這“這證明了 USDC 的商品化程度比人們最初想像的要高，”Dolev 告訴 The Block。“這正是我們對 Circle 持謹慎態度的原因。 ”

最近，瑞穗分析師aid Circle 可能會遭遇低於預期的 USDC 增長。 在 USAT 推出之前，伯恩斯坦分析師提出了相反的觀點並表示，他們預計無論面臨何種競爭，Circle 都將保持增長。

Circle 尚未回應置評請求。

Mega Matrix 的 Butler 表示：“市場正在形成三極格局。USDT 是全球零售錨點。USDC 和 USAT 是美國合規貨幣。USDe、Sky 和 ​​USDH 是收益前沿。” “從這裡開始，份額之爭將轉向整合、上下游、財務主管工作流程和流動性深度。”

儘管許多人認為這是一個積極的發展，但 Tether 為了進入美國市場而願意遵守美國規則，這引發了人們對加密貨幣最初吸引力的質疑。 在加密貨幣發展的早期，對許多人來說，吸引力在於它允許人們在無需中間人（看門人）的情況下進行交易，從而創造出看似無限的可能性。

比特幣、以太坊，甚至早期的穩定幣都允許匿名、無邊界的交易。 作為市場領先的穩定幣，Tether 多年來一直為用戶提供一種無需許可的手段，幫助他們規避通脹壓力，並實現全球資金轉移。 近年來，為了規避監管審查，Tether 採取了顯著的不同的態度對於使用 USDT 的人。

為了遵守美國法規，Tether 的 USAT 將在受監管的軌道上運行，這意味著訪問將不會完全無需許可，交易將透明且可追踪。

Taxbit 首席執行官 Lindsey ArGALAs 向 The Block 表示：“Tether 決定推出受美國監管的穩定幣，這為近期的一波穩定幣發行熱潮增添了新的內容，凸顯了傳統金融與數字資產之間的日益融合。”

對於一些人來說，問題在於這種融合是否會付出代價。

“這是對監管與創新能否真正協同工作的一次考驗，如果成功，穩定幣最終將成為值得信賴的全球基礎設施。但隱私保護技術仍需處於核心地位，否則我們只是在用新工具重建老舊的監控系統，”Brunsdon 告訴 The Block。 “如果監管機構過度控制，穩定幣的整個意義就會喪失；但如果他們做得正確，我們最終將擁有全球信賴的數字美元，並且仍然保持這項技術所追求的速度和開放性。這種平衡決定了穩定幣是成為新金融體系的支柱，還是僅僅成為舊金融體系的另一種工具。”