AI 支付與穩定幣登上美聯儲議程 Stripe 推出支付鏈

AI Agent 和穩定幣，看起來兩個平行賽道，正攜手重塑金融的未來。 在過去，金融交易充滿了「摩擦」——漫長的結算、高昂的手續費、複雜的人工審批。 而現在，穩定幣正在消除這些摩擦，AI Agent 則將這些「無摩擦」的交易推向了一個前所未有的高頻世界。 當資金流動和智能決策達到極致，人類的金融體系需要怎樣的根本性改變？

請看第 23 期 Cobo 穩定幣週報焦點：

• 美聯儲 10 月支付創新會議：AI 與支付、穩定幣應用將被並列討論 ，穩定幣為何可能成為 AI Agent 的天然貨幣？

• Stripe 官宣 Tempo：支付專用公鏈登場，這一動作釋放了怎樣的行業信號？

市場概覽與增長亮點

穩定幣總市值達 $288.119b（約 2881.19 億美元），周環比增長 $4.813b（約 48.13 億美元）。 市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，佔比 59.21%；USDC 位居第二，市值 $72.109b（約 721.09 億美元），佔比 25.03%。

區塊鍊網絡分佈

數據來自 DeFiLlama

穩定幣已經為跨境支付搭建了一條高速軌道，而 AI Agent 的到來，可能將這條軌道的使用頻率推向極致。 想像一下，如果每個人都擁有多個專屬 AI Agent，自動為我們處理各種事務，那背後必然會產生持續、海量的支付需求。 而這種需求，不可能依賴傳統支付通道完成，只有穩定幣才能支撐這種規模和頻率的實時結算。 美聯儲敏銳意識到了這一趨勢，在即將到來的 10 月 21 日的支付創新會議上，美聯儲將把「AI 與支付」和「穩定幣應用」並列為核心議題，顯示這兩個方​​向已經進入主流政策視野。 雖未直接合併為「AI+ 穩定幣支付」，但趨勢上的契合幾乎不言自明。

AI 和穩定幣的契合幾乎是「天然」的。 AI 代理是無國界的，可能同時調用日本的算力、購買巴西的數字商品、再向印度開發者支付報酬，而銀行體系卻天然是國別化、本幣化的。 穩定幣統一了貨幣格式，提供了低成本、跨境實時結算，讓全球支付像本地交易一樣無縫絲滑。 尤為重要的是，AI 的運行模式本身就是大量微支付和條件觸發邏輯，一個任務可能拆分成上百次 API 調用，每一次都需要自動結算與分賬。 信用卡和轉賬完全不適合這種頻率，穩定幣的可編程性和智能合約則能把支付直接變成「智能行為」，讓任務完成自動付款，調用量自動結算。

更深一層，支付對 AI 來說不僅是資金流，更是信息流。 傳統支付記錄只有金額和時間，缺乏上下文；而鏈上的穩定幣天然具備數據可追溯和實時讀取屬性。 對 AI Agent 來說，支付數據本身就是可被訓練和優化的資產。 這意味著穩定幣不僅解決了支付執行，還提供了傳統體係無法支持的智能化潛力。

也因此，融資市場已經開始下注。 本週，PayPal Ventures 領投了 AI 支付基礎設施公司 Kite。 其核心產品 Kite AIR 可為 AI 提供身份驗證、風控護欄和可編程支付軌道，把傳統支付裡的「合規與安全模塊」直接移植到 AI 場景，讓 AI 代理成為可信、可控的經濟主體。

過去，PayPal 已經打通了 Venmo 與 PayPal 網絡，鋪開消費者與商戶端；又推出 PYUSD 穩定幣和「Global Venmo」，為全球分發與低成本結算預埋通道。 Kite 提供了 AI 代理側的安全與執行層，PayPal 則提供了穩定幣和分發網絡。 兩者結合，正在形成一個由 AI 代理驅動的自動化支付網絡雛形。

在多次傳言和招聘信息曝光後，Stripe 今日正式宣布推出支付專用區塊鏈 Tempo，坐實了其「自建公鏈」的猜測。 官方將 Tempo 定位為專門為支付設計的 Layer 1 區塊鏈，旨在解決傳統公鏈與現實支付之間的性能鴻溝。 比特幣、以太坊還在幾十 TPS 的量級，而 Stripe 在高峰期可處理逾萬筆交易。 Tempo 號稱可支持十萬 TPS，亞秒級結算，兼容 EVM，還能用多種穩定幣支付 Gas。 啟動階段採用篩選驗證者，先保性能和安全，再逐步放開去中心化，回應外界對中心化與合規的擔憂。

和大多數公鏈從基礎設施到應用再尋找落地場景不同，Tempo 從一開始就綁定了跨境清算、商戶支付、代幣化存款和 AI 代理支付等具體應用。 合作陣容覆蓋銀行、商戶平台和金融科技公司：德意志銀行、渣打、Shopify、DoorDASH、Revolut、Visa、Nubank、Mercury 等。 官方同時提出「Agentic Payments」概念——讓 AI Agent 能在鏈上自主完成支付。 這意味著 Tempo 一旦上線就有可能承接來自大型機構的真實業務，也集中在穩定幣最具優勢的環節——跨境流動、商戶結算和智能體支付，正好呼應了包括美聯儲在內監管層近年關注的重點。

從戰略上看，在整合了錢包入口和合規基礎設施之後，Stripe 用 Tempo 把清算這一環也納入自己的體系，直接對標 Visa 的清算優勢。 但耐人尋味的是，Visa 並沒有選擇對立，而是作為合作方加入。 理由可能是兩者在穩定幣生態的定位不同，Visa 的優勢在全球商戶網絡和品牌，而不是鏈上性能。 它的做法是通過 VTAP 接入多條鏈（以太坊、Solana、Tempo），再導向自己的商戶體系，穩住核心地位。 Stripe 走的是另一條路，讓 Tempo 成為「穩定幣中立層」，吸引所有穩定幣的原生流動。 兩條路徑殊途同歸，本質上都是在搶占全球支付流動性的承載權。 這也意味著，除了 Visa，另一個受到直接影響的參與者是 Circle——Tempo 與其穩定幣網絡 Arc，可能會在全球支付流動性的承載權上正面競爭。

監管合規

• 烏克蘭議會（Verkhovna Rada）週三以 246 票支持初讀通過加密貨幣合法化和稅收法案，提出對數字資產利潤徵收 18% 所得稅和 5% 軍事稅，首年法幣兌換臨時稅率為 5%；

• 該法案將使烏克蘭加密稅制更接近加密友好國家，免除加密貨幣之間和穩定幣交易的稅收，但監管機構（是中央銀行還是國家證券和股票市場委員會）尚未確定；

• 烏克蘭在 Chainalysis 2025 年全球加密貨幣採用指數中排名第八，在中心化價值接收（零售和機構）以及 DeFi 價值接收方面表現突出，後者在東歐地區正在獲得牽引力。

• 該法案將為烏克蘭吸引加密投資和本國加密愛好者的海外資產回流創造機會，有助於經濟復甦和市場現代化。 加密稅收立法已成為全球趨勢，丹麥、巴西和美國都在過去一年推進相關政策，顯示數字資產正獲得全球廣泛接受。

• Polygon 支付與 RWA 全球主管 Aishwary Gupta 指出，印度穩定幣監管因多部門推諉責任陷入僵局，沒有政府部門願意承擔監管職責；

• Gupta 估計印度若整合穩定幣到國際支付流程可每年節省 680 億美元，但監管不確定性使銀行無法行動，同時 80-85% 頂尖加密人才已遷往海外；

• 與此同時，亞洲其他國家迅速推進：日本許可發行 JPYC 日元穩定幣，韓國提出韓元穩定幣法案，香港 8 月啟動穩定幣監管制度。

• 全球經濟正向可編程貨幣和代幣化資產轉變，印度擁有全球最大的 Web3 開發者和用戶基礎之一，但監管僵局使其在這場被描述為「加密冷戰」的地緣政治競爭中處於落後地位。

• 歐洲央行行長 Christine Lagarde 呼籲政策制定者解決穩定幣監管漏洞，特別是針對那些在歐盟 MiCA 框架之外發行的穩定幣；

• Lagarde 強調非歐盟穩定幣發行者需符合「強健的等效監管制度」才能在歐盟運營，包括允許投資者按面值贖回持有資產並要求發行者提供全額儲備支持；

• 歐洲央行執行委員會成員 Piero Cipollone 擔憂美國穩定幣政策可能導致歐元存款轉移至美國，並進一步強化美元在跨境支付中的角色。

• 隨著美國實施 GENIUS 法案建立穩定幣框架，全球主要經濟體正在爭奪穩定幣市場主導權，歐盟需加強監管以保護歐元地位。

• 歐洲證券與市場管理局 (ESMA) 執行董事 Natasha Cazenave 表示，代幣化具有市場轉型潛力，但必須在保護投資者和維護金融穩定框架內發展，歐盟委員會顧問透露將於 12 月提出包含金融工具代幣化元素的儲蓄與投資聯盟提案；

• 全球代幣化資產市場規模約 6000 億美元，歐洲在代幣化固定收益領域佔全球一半以上，去年增長至 35 億美元，但多數項目仍處於小規模、低流動性和實驗階段，歐洲可能在追求完美過程中落後於美國和亞洲地區；

• 歐盟將通過升級 DLT 試點機制使其「更有用」，克服國家間壁壘，解決 27 個小型資本市場分散化問題，重點關注真實世界資產 (RWA) 代幣化，而非制定「MiCA 2.0」監管框架。

• 傳統金融機構對區塊鏈態度已從五年前的猶豫轉變為接受，歐盟將區塊鏈視為整合分散資本市場的關鍵技術。 監管機構正努力在金融創新與投資者保護間取得平衡，DLT 試點機制提供了受控條件下測試不同方法的監管沙盒，避免歐洲在數字資產競爭中落後。

• 南非儲備銀行 (SARB) 計劃在明年上半年推出提案，允許非銀行機構接入國家支付系統 (NPS)，結束商業銀行壟斷地位；

• 目前非銀行支付平台必須與商業銀行合作才能清算和結算支付，央行認為增加准入將促進競爭、效率、創新和普惠金融；

• 全球非銀行機構正加速進入實時支付領域，如沃爾瑪計劃推出實時銀行支付選項，可避免高額卡交換費用，改善現金流和運營效率。

• 開放支付系統將徹底改變南非金融格局，使非銀行創新者能直接參與支付基礎設施，提升市場競爭性和服務效率。

• 日本金融服務廳 (FSA) 可能最早今秋批准首個日元穩定幣，東京金融科技公司 JPYC 計劃註冊為匯款業務並推出 1:1 錨定日元的穩定幣；

• 頂級銀行家和經濟學家預計日本央行 (BOJ) 將在第四季度加息，北陸金融集團負責人中澤宏表示 BOJ 可能在 10 月 或 12 月加息，此前央行已於去年 7 月和今年 1 月兩次加息；

• 日本政府債券收益率攀升至數十年高點，30 年期國債收益率超過 3.2%，10 年期國債收益率達 1.64%，日美 10 年期收益率差縮小至 2.62%，為 2022 年 8 月以來最低，暗示日元將升值。

• 日本央行預期加息將提升日元及日元資產吸引力，BTC/JPY 已下跌 8% 並形成技術性頂部反轉形態，日元穩定幣推出時機恰逢其時。

新品速遞

• 全球最大加密貨幣交易所之一 Bybit 已在整個歐洲經濟區 (EEA) 推出借記卡，允許用戶通過 Mastercard 支付網絡使用數字資產消費；

• 該借記卡支持比特幣、USDC 等加密貨幣支付，可連接 Apple Pay 和 Google Pay，用戶還可在 ATM 提取現金，完全符合歐洲 MiCAR 監管框架；

• Bybit 推出促銷活動：9 月新用戶可獲得 20% 消費返現（需存入至少 100 美元加密貨幣）、首筆交易 5 歐元獎勵，並提供 Netflix 和 Spotify 等訂閱返利。

• 全球已有超過 200 萬張 Bybit 卡流通，擴展至歐洲市場使該交易所能夠進入監管規則日益清晰的市場，反映加密行業正因監管明確和機構採用增加而迎來關鍵發展時刻。

• Catena Labs（正在構建首個 AI 原生金融機構的公司）推出 ACK-Lab 開發者預覽版，基於開源 Agent Commerce Kit（ACK）協議，為 AI 代理提供加密身份驗證、安全錢包和可執行政策三大核心功能；

• 提供兩個演示項目：一個展示代理自主執行 USDC 到 SOL 的模擬兌換交易，另一個展示代理在數據市場中協商訪問權限並自動找到符合政策範圍內的互惠價格；

• 開發者可在 5 分鐘內通過 ack-lab.catenalabs.com 註冊代理，使用 Replit 演示項目體驗代理交易，調整政策觀察不同結果，所有交易都留有審計跟踪記錄。

• 現有金融基礎設施並非為 AI 代理設計，Catena Labs 正將 ACK 協議用於構建 AI 原生金融機構，ACK-Lab 讓開發者無需從零構建即可體驗這些開放協議，為未來 AI 代理安全高效地進行金融交易奠定基礎。

• Visa 週四宣布開放其 Model Context Protocol（MCP）服務器生產環境訪問權限，讓開發者能將 AI 代理直接連接到 Visa 智能商務 API，將原本需要數週的自定義開發縮短至數小時；

• 公司同時推出 Acceptance Agent Toolkit（驗收代理工具包），讓非技術團隊能通過簡單的自然語言指令生成發票、創建支付鏈接和運行分析，無需編寫代碼即可實現常見支付功能；

• Visa 全球增長高級副總裁 Birwadker 表示，多家大型零售商已在探索假日季的試點項目，MCP 服務器作為安全集成層，標準化了代理與 Visa 服務的交互方式，目標是將 Visa 品牌信任擴展到代理商務領域。

• 電子商務正在從防範惡意機器人轉變為接納代表消費者的 AI 代理。 Visa 通過身份驗證、標準化數據和安全框架構建信任基礎，使代理商務具備與刷卡相同的普遍性和可靠性。

市場採用

• Ripple 與 Chipper Cash、VALR 和 Yellow Card 合作，向非洲大陸的企業和機構用戶分發與美元掛鉤的 RLUSD 穩定幣，為跨境支付、流動性和鏈上結算提供穩定數字美元；

• RLUSD 於 2024 年底推出，由受紐約州金融服務部監管的信託公司發行，目前在以太坊和 XRP 賬本上的供應量已超過 7 億美元，可用於財務運營、匯款和作為商品或證券等通證化資產的抵押品；

• Mercy Corps Ventures 正在肯尼亞測試基於 RLUSD 的氣候風險保險計劃，包括基於衛星數據自動釋放資金應對乾旱條件的試點，以及針對極端天氣事件觸發賠付的降雨保險。

• 穩定幣正在成為傳統支付渠道的更便宜、更快捷替代方案，特別是在貨幣和銀行服務可靠性有限的新興市場。 非洲部分地區居民已在使用 USDT 等數字美元進行儲蓄或跨境轉賬，RLUSD 的進入為機構用戶提供了受監管的替代方案，解決了機構獲取當地貨幣穩定流動性的挑戰。

• USDe 成為挑戰 USDC 和 USDT 主導地位的強勁競爭者，其獨特賣點是作為收益型加密原生穩定幣，通過 delta 中性對沖策略提供 9%-11% 的年化收益率；

• USDe 通過在 ETH/BTC 抵押品與空頭期貨頭寸之間保持 delta 中性策略維持穩定幣錨定，利用當前上漲市場環境中的正向資金費率產生收益；

• 供應擴張主要由複雜的收益放大策略驅動：用戶將 USDe 質押為 sUSDe，在 Pendle 上代幣化後，通過 Aave 創建遞歸借貸循環實現槓桿收益，大量 USDe 被鎖定在 Pendle 和 Aave 中。

• USDe 的爆發性增長展示了創新穩定幣設計在當前市場環境中的巨大吸引力，挑戰了傳統非收益型穩定幣的主導地位。 其基於 ETH/BTC 抵押品和期貨對沖的創新機制允許穩定幣持有者在保持價格穩定的同時獲得顯著收益。 然而，這種依賴槓桿和遞歸借貸的生態系統也引發了對可持續性的擔憂 - 若資金費率轉為負值或市場條件惡化，可能引發連鎖清算風險，類似於之前 DeFi 週期中觀察到的模式。 USDe 的增長反映了當前牛市中對高收益穩定幣資產的真實需求，但也提醒市場參與者需要警惕過度槓桿化的系統性風險。 這種複雜的收益放大策略代表了 DeFi 創新的前沿，但也可能成為未來市場波動的放大器，值得監管機構和市場參與者密切關注。

宏觀趨勢

• Galaxy Digital 首席執行官 Mike Novogratz 預測在不遠的將來，AI 代理將成為穩定幣的最大用戶，而非通過傳統支付方式操作；

• Novogratz 舉例說明未來 AI 代理可能會自主為用戶購買雜貨，了解用戶飲食偏好和節食需求，並使用穩定幣完成交易，預計將引發穩定幣交易量爆炸性增長；

• 這一預測與市場趨勢相符：一些科技公司正探索穩定幣支付，Visa 已擴展其結算平台支持的穩定幣種類，90% 的機構參與者正在使用或探索穩定幣。

• 隨著 Coinbase 開發團隊預測 AI 代理將成為以太坊最大用戶，Web3 領域正加速為 AI 代理構建專門基礎設施。

• 美國穩定幣立法引發全球震動，多國擔憂美元支持的穩定幣將強化美元在國際支付中的主導地位，歐洲央行警告可能失去貨幣自主權；

• 穩定幣正揭示現代金融系統效率低下問題，展示如何利用新技術創建高效、低成本的國內和跨境支付方式，同時暴露各國央行和貨幣信任危機；

• 最佳應對策略不是限制使用或發行本國貨幣穩定幣，而是發展更穩健包容的國內支付系統、減少跨境支付摩擦，並增強對本國央行和貨幣的信任。

• 穩定幣正促使金融市場改進，迫使商業銀行和央行提升服務水平，這將成為其真正遺產。

• 花旗最新調查顯示，至 2030 年全球市場交易額的 10% 將通過代幣化資產進行，主要由銀行發行的穩定幣推動，亞太地區由於強勁的零售加密需求和監管支持已領先採用；

• 86% 的受訪機構正在測試 AI 技術用於客戶引導流程，57% 正在試點 AI 專門用於後交易處理，重點應用於客戶引導和後交易報告等場景；

• 隨著行業面臨向 T+1 結算週期（交易日後一個工作日結算）轉變的工作量，技術驅動的自動化將幫助機構應對加速結算的挑戰。

• 花旗的「證券服務演變」白皮書（基於 537 名市場參與者的調查）表明，全球後交易行業正進入由數字資產和 AI 驅動的新轉型階段。 銀行發行的穩定幣作為主要推動力，將提升抵押品效率和基金代幣化，而 AI 將進一步提高後交易效率。 隨著市場參與者加速採用數字資產並在運營中實施生成式 AI，行業正處於重大變革的臨界點。 這種融合反映了金融基礎設施現代化的趨勢，從資產服務自動化到增強股東參與和公司治理，全球機構的集體願景正聚焦於相同的核心主題，標誌著傳統金融基礎設施與新興技術的深度融合將重塑全球資本市場的交易結算流程。

• 僅 2% 的企業報告 RTP 或 FedNow 實時支付欺詐，而 63% 的企業報告支票欺詐，ACH 和電匯欺詐率分別為 38% 和 30%；

• 儘管數據證明實時支付更安全，78% 的金融機構仍選擇僅接收模式實施實時支付，限制了其價值；85% 的支付專業人士預期實時支付欺詐會增加；

• 實時支付系統設計包含推送架構、API 級安全和即時交易可見性，而英國的收款人確認技術已減少 60% 欺詐，美國正在部署類似防護措施。

• 金融機構對實時支付系統的過度風險擔憂阻礙了採用，需要思維轉變來利用這一實際上最安全的支付渠道。

資本佈局

• 加密基礎設施提供商 Utila 完成 2200 萬美元融資，由 Red Dot Capital Partners 領投，六個月內估值幾乎增長三倍，將 A 輪融資總額擴大至 4000 萬美元；

• Utila 提供專為企業設計的數字資產運營平台，處理支付、資金管理和交易功能，月交易處理量超過 150 億美元，客戶包括支付提供商、數字銀行和資產管理公司。

• 穩定幣市場規模已突破 2800 億美元，正成為區塊鏈技術的殺手級應用，沃爾瑪和亞馬遜等零售巨頭正探索使用穩定幣，Utila 則計劃利用新資金加速進軍拉美、非洲和亞太等新興市場。

• 跨境支付和數字金融網絡公司 Obita 完成 1000 萬美元天使輪融資，資金將用於研發、合規基礎設施建設和市場擴張，加速其基於穩定幣的跨境支付網絡部署；

• Obita 正在其「Obita Mesh」框架下構建區塊鏈原生的支付網絡，整合企業級合規系統、跨境清算網絡和統一資金管理工具，解決高外匯成本、結算延遲和資金流動透明度不足等行業痛點；

• 公司初期將專注於中亞、東南亞、非洲和拉美等高增長市場，主要服務跨境貿易、電子商務和供應鏈平台。

• 隨著全球穩定幣立法和合規進步浪潮的興起，跨境支付正經歷革命性轉變。 Obita 的融資體現了投資者對基於穩定幣解決方案在全球金融體系中的重要性和潛力的認可。 如 PYMNTS 報告所指出，過去十年加密貨幣和傳統金融基本平行運行的格局正在瓦解，穩定幣正作為數字結算層被嵌入金融系統，為國際資金流動提供比傳統網絡更高效的架構。 這是圍繞結算手段的技術競爭，穩定幣為國際資金轉移提供了更精簡的架構。 Obita 專注於通過合規穩定幣為企業提供低成本、實時結算的監管合規解決方案，將區塊鏈技術的革命性潛力整合到實際全球資本流動中，代表了跨境支付基礎設施創新的重要方向。

• 人工智能公司 Kite 完成由 General Catalyst 和 PayPal Ventures 共同領投的 1800 萬美元 A 輪融資，累計融資達 3300 萬美元，將擴展其基於穩定幣的自主代理交易平台；

• Kite 推出的旗艦產品 Kite AIR（代理身份解析）為 AI 代理提供可驗證身份、政策防護和可編程支付軌道，使其能夠使用穩定幣進行認證、支付和互動；

• 通過與 Shopify 和 PayPal 的集成，任何商家都可選擇對 AI 購物代理開放發現功能，購買將通過鏈上穩定幣結算，避免傳統支付的高交易費用，Kite 將自身定位為自主代理的默認穩定幣支付層。

• Kite 構建的「代理網絡」基礎設施標誌著 AI 與加密支付的關鍵融合點。 穩定幣在 AI 經濟模型中的應用前景廣闊，其瞬時結算和低費用特性能夠支持代理間計費、微訂閱和機器速度的商務活動。 這種基礎設施將改變 AI 與金融系統的交互方式，為新興的代理經濟提供必要的支付管道。 隨著自主 AI 代理在商業場景中的普及，Kite 的解決方案解決了身份驗證、政策合規和結算三大核心挑戰，有望成為連接 AI 革命與區塊鏈金融的重要橋樑。 該融資反映了投資者對 AI 代理經濟與穩定幣支付融合的強烈信心，PayPal 的戰略投資尤其表明傳統支付巨頭正積極佈局這一新興領域。

• Reflect Money 宣布完成 375 萬美元融資，由 a16z crypto CSX 領投，Solana Ventures、Equilibrium、BigBrain VC 和 Colosseum 參投，同時在 Solana 上推出新旗艦收益型穩定幣 USDC+；

• Reflect 協議解決了傳統穩定幣依賴鏈下託管系統獲取利率的問題，通過消除閒置資產、移除中間商來實現 100 倍資本效率，使穩定幣能夠提高其發行網絡的效率；

• 該協議允許用戶和開發者以穩定幣形式獲取區塊鏈最主要基礎設施的收益，開發者現在可以在零託管開銷的情況下推出自己的收益型穩定幣。

• Reflect Money 的融資和 USDC+ 推出代表了穩定幣領域的重要創新方向 - 鏈上資本效率。 與傳統穩定幣相比，收益型穩定幣能夠在保持價格穩定的同時為持有者產生被動收入，解決了加密資產持有者長期面臨的機會成本問題。 隨著 DeFi 生態系統的成熟，資本效率已成為關鍵競爭點，Reflect 的解決方案通過將穩定幣與鏈上收益源直接整合，為用戶提供了無需信任中介的收益機制。