金價持續飆升，俄羅斯對華金屬出口翻番

2025年上半年，俄羅斯對中國的貴金屬出口幾乎翻了一番，達到10億美元，其中黃金價格一路飆升，領漲。 該數據直接來自追踪中國海關備案信息的“貿易數據監測”（Trade Data Monitor）。

俄羅斯對華出口的黃金、白銀及其他礦石數量較去年同期猛增80%。 這一增長與金價的大幅上漲相符，今年迄今金價已上漲約28%。

此次上漲得益於各國央行增加儲備、美國與其合作夥伴之間的貿易摩擦以及投資者湧入交易所交易基金（ETF）以試圖免受市場混亂的影響。

被西方黃金貿易拒之門外後，俄羅斯向中國靠攏

自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，克里姆林宮就被排除在倫敦和紐約等世界頂級交易場所之外。 這關閉了西方需求的大門，但中國仍然保持開放。

俄羅斯央行曾是黃金的最大央行買家，但由於該行未以任何大規模方式重返黃金市場，俄羅斯礦商目前只能寄希望於亞洲的需求。

俄羅斯每年仍產出超過300噸黃金，是全球第二大黃金生產國。 這些黃金需要一個出口目的地。 目前，它在中國找到了出口地。 不僅黃金，由於中國製造業的需求，俄羅斯的鈀金和鉑金出口也在增加。

俄羅斯主要的鎳和鉑生產商諾里爾斯克鎳業（MMC Norilsk Nickel PJSC）已將重心完全轉向東方。 這一策略似乎奏效了。 今年迄今為止，鈀金價格上漲了38%，鉑金價格上漲了59%。 中國對此泰然處之，在西方制裁持續加緊之際，擴大了進口。

在俄羅斯國內，黃金開採商正受到當地居民的額外推動。 隨著對盧布的信任度下降，俄羅斯對黃金的零售需求在2024年創下歷史新高，人們購買金幣、金條以及任何可以儲存的實物金屬。 貴金屬基本上已經成為俄羅斯家庭在通脹和貨幣波動中生存的儲蓄賬戶。

全球動盪和美元疲軟推動金價創下新高

金價飆升並非僅僅因為礦業繁榮，也受到全球政治因素的影響。 週一上午，現貨金價升至每盎司3,369.02美元，而美國黃金期貨價格則觸及3,376.40美元。 美元走弱助推了金價上漲，美元兌其他主要貨幣下跌0.2%。 美元走弱使得非美元持有者更容易入市買入黃金。

KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 對這波漲勢做出了清晰的解釋：“美元本週開局表現疲軟，這為黃金在關稅截止日期迫在眉睫的情況下早盤上漲創造了條件。”額外:

“如果沒有任何新的貿易協議達成，我們越接近8月1日這個關鍵的最後期限，金價就越有可能再次上漲至3,400美元甚至更高的水平。”

距離美國總統唐納德·特朗普的關稅最後期限僅剩幾天，緊張局勢正在加劇。 美國商務部長霍華德·盧特尼克仍然對與歐盟達成協議抱有希望，但迄今為止雙方尚未達成任何協議。

據傳，特朗普還考慮在10月30日至11月1日舉行的亞太經合組織峰會前訪問中國。 另一個選擇是在韓國舉行的亞太經合組織峰會上與中國國家主席習近平會面。

在歐洲，歐洲央行在近期一系列降息之後，預計將維持利率在2.0%不變。 在美國，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒上週表示，美聯儲應該在下次會議上繼續降息。 這兩項舉措都提升了黃金的吸引力，尤其是在傳統收益率下降、不確定性加劇的情況下。

在日本，執政聯盟在周日的投票中失去了參議院的多數席位，在全球貿易談判陷入僵局之際，再次引發政治衝擊。 這種不穩定只會給金屬市場火上澆油。

火爆的不僅僅是黃金。 其他金屬也緊隨其後。 現貨白銀上漲0.4%，至每盎司38.33美元；鉑金上漲1.1%，至每盎司1,437.53美元；鈀金上漲1.3%，至每盎司1,256.98美元。

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