Z 世代和千禧一代正在迫使華爾街重新思考一切

千禧一代和 Z 世代大多年齡在 43 歲以下，持有真金白銀，他們將財富投入加密貨幣、房地產、 IPO 前初創公司、收藏品和其他另類資產。

他們見證了股市崩盤、救助和通貨膨脹摧毀投資組合，他們已經受夠了。 他們的資金正在流向舊策略無法觸及的地方。

根據據彭博社報導，自2020年以來，美國銀行持有另類投資的散戶客戶數量增長了一倍多。 該行每年新增約50只另類投資基金。 美國銀行去年的一項大型研究表明，73%的43歲以下富裕投資者認為傳統的股票和債券組合不會讓他們致富。 約93%的投資者表示，他們計劃未來向另類投資領域投入更多資金。

投資公司打造精英產品的零售版本

這種變化迫使大型機構重新包裝其投資產品。 黑石和阿波羅等公司正在推出ETF和半流動性基金，這些基金看似對散戶友好，但曾經只面向機構投資者。

這些基金現在可以通過私人銀行和金融科技應用程序獲得。 Forge Global Holdings 將最低投資門檻降至 5,000 美元，導致每日註冊人數激增。 許多新用戶都在追逐 OpENAI 等公司的早期投資機會，希望在它們上市前分一杯羹。

這些新投資者認為60/40投資組合已經失效。 該模型過去將60%的資金配置在股票，40%的資金配置在債券，但在2022年，當通脹同時壓低兩種資產的配置時，它徹底失效了。

摩根士丹利最近申請推出一隻基金，涵蓋從私募債到房地產和基礎設施等各種投資領域。 CAIS 的一項調查顯示，80% 的另類投資經理計劃推出零售產品，這一數字幾乎是三年前的兩倍。 需求正在增長，華爾街正在快速調整。

高風險產品儘管受到警告，但仍受到青睞

這些新投資並不簡單。 許多投資價格昂貴、複雜且缺乏流動性——然而，人們仍在購買。 黑石集團的房地產投資信託基金在2022年利率飆升後不得不限制提款。

儘管如此，投資者仍不斷湧入。 摩根大通的策略師已告知客戶降低對私募信貸和股票的敞口，因為今年它們的表現再次落後於公開市場。 一篇學術論文稱，另類投資“成本高昂且浪費”，穆迪則警告稱，將散戶投資者引入私募市場會給金融體繫帶來嚴重的流動性風險。

儘管如此，這些都沒有減緩需求。 在TikTok和Reddit上，一夜暴富的心態正在迅速蔓延。 不過，這種趨勢並不僅限於Z世代或千禧一代。 45歲的納什維爾會計師查德·布萊克本十幾歲時就開始購買股票，但現在他的大部分現金都投入了比特幣和初創企業。

“互聯網泡沫和金融危機迫使我更深入地思考我的投資，”查德說。 “我為什麼要把自己局限於股票和債券，尤其是很多這類資產的多元化程度遠不如你想像的那麼高？”

房地產、加密貨幣和私募股權是這些投資者的首選。 此外，還有心理因素。 許多人認為傳統市場存在操縱或過於脆弱。 阿卡迪亞資產管理公司（Acadian Asset MANAgement）的投資組合經理歐文·拉蒙特（Owen Lamont）表示：“他們認為這個系統對我不利。我必須做一些打破常規的事情才能致富。”

散戶投資者的推動也與機構客戶的疲憊有關。 養老金、捐贈基金和保險公司已經將其投資組合中約20%的資金配置給了另類投資。 但個人投資者呢？ 只有7%。 這個差距巨大，華爾街正在努力追趕。

摩根士丹利私人財富管理公司董事總經理克里斯·圖米解釋了其中的區別。 年長的投資者更青睞基礎設施和穩定的回報。 而年輕的投資者則傾向於私募股權。 “他們正處於投資週期的某個階段，有能力承擔風險，”克里斯說道。 “他們是早期投資者，投資期限更長。”

但並非所有年輕人都是如此。 先鋒集團表示，成千上萬的Z世代和千禧一代儲蓄者將大量現金存入默認IRA賬戶，而不是將資金投入多元化投資組合。 每有一個另類投資獵手，就有一個在貨幣市場囤積美元的人。

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