聯準會今年不會降息

忘記今年的降息吧。 無論華爾街多麼渴望休息，Fed都不會讓步。 通膨頑固，勞動市場拒絕冷卻，政府正在累積赤字，就像沒有明天一樣。

根據對美國銀行來說，聯準會不可能在2025年降息。 經濟學家史蒂芬·朱諾表示：「通貨膨脹率一直高於目標。」。 「經濟活動強勁，勞動力市場現在似乎已經穩定下來。」

這不是任何人想聽到的。 就在幾個月前，聯準會官員暗示將在2025年降息整整一個百分點。 到12月，這數字減半。

通膨報告和不會退出的勞動市場

本週，所有人的目光都集中在勞工統計局的兩份報告上。 週二生產者物價指數（PPI）下降，週三消費者物價指數（CPI）也將隨之下降。

兩者都將顯示通貨膨脹仍然有多棘手。 12月PPI每月成長0.3%，核心數字（不包括食品和能源）也成長了相同的幅度。 11月的PPI年率達3%，而核心通膨率達3.5%，為2023年2月以來的最高水準。

CPI看起來並沒有好多少。 預測者預估12月整體通膨率將上升0.3%，核心通膨率將上漲0.2%。 以年度計算，這些數字分別為2.9%和3.3%。 聯準會希望通膨率維持在2%。 這些數字尖叫著：「沒有發生。」

同時，勞動市場繼續使事情複雜化。 12月的非農業就業報告顯示，新增就業人數25.6萬個，失業率降至4.1%。 聯準會穩定物價和充分就業的雙重任務正在發生衝突，幾乎不可能證明降息是合理的。 朱諾甚至暗示聯準會可能會走向相反的方向。

他說：「下一步的風險傾向於升息。」。 聯準會的通膨預測依賴個人消費支出（PCE）物價指數，但PPI和CPI都會輸入該數據。

如果核心個人消費支出通膨超過3%或長期通膨預期失控，升息可能會重新提上日程。 目前，預計央行將維持利率穩定。

根據根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，在1月28日至29日的會議上幾乎不可能改變利率。 至於今年剩下的時間，交易員傾向於完全不降息。

政府赤字和不斷膨脹的債務

當聯準會努力應對通貨膨脹和就業問題時，聯邦政府卻陷入了赤字。 12月的赤字為867億美元，這聽起來像是一個改善——直到你看到更大的圖像。

本財年第一季出現7,109億美元的缺口，比去年同期成長了39.4%。 支出上升，稅收下降，融資成本飆升。

國債現在已經超過36兆美元。 2025財年迄今為止，光是利息支付就達到了3,084億美元，比去年增加了7%。 到年底，這些成本預計將超過1.2兆美元，打破2024年創下的紀錄。 除了社會安全、國防和醫療保健，政府在利息上的支出比其他任何方面都多。

國債殖利率沒有幫助。 雖然短期殖利率維持穩定，但長期利率正在攀升。 10年期公債最近達到4.8%，在短短一個月內上漲了0.4個百分點。 收益率上升使政府借貸成本更高，增加了已經龐大的債務負擔。

與此同時，政府支出正在飆升。 第一季的支出比去年增加了11%，而稅收下降了2%。 這是一個殘酷的組合，沒有放鬆的跡象。 這種財政混亂使聯準會更難證明放鬆利率的合理性。 降息可能會加劇通貨膨脹，這是目前任何人都不希望看到的。

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