如果 Circle 破產，USDC 儲備會怎樣？

USDC 發行方 Circle 的“登月時刻”的首次公開募股隨後股價飆升標準普爾全球分析師表示，這幾乎不會改變其旗艦穩定幣的穩定性解密。 但如果這家上市公司破產，將會發生什麼情況，這個問題仍然存在。

標準普爾全球評級分析師 Muhammad Damak 表示：“此次 IPO 對穩定幣的穩定性評估完全是中性的。”解密.

“上市實際上並不會改變我們關注的SSA的任何關鍵指標或問題，”達馬克的同事、標普分析師麗莎·施羅爾補充道。 “最重要的清晰度可能來自立法，而不是公司結構。”

標準普爾分析師非常謹慎地避免將 Circle 和 USDC 混用。 前者是一家上市公司，後者是其旗艦穩定幣，由鏈上的智能合約管理，包括以太坊和索拉納。

而且，如果 USDC 能夠按預期運作，那麼其儲備將在其發行人消亡後繼續存在。 但這正是不確定性蔓延之處，也是 USDC 在穩定幣穩定性評估中被扣分的原因。 十二月.

標準普爾分析師在評估中寫道：“如果對儲備資產的隔離和破產隔離的確定性提高，並且資產保持強勁，那麼穩定幣的穩定性評估可能會改善。”

破產隔離意味著某些資產（在本例中為支持穩定幣的儲備）受到法律保護，因此在破產的情況下它們不能用於償還公司債務。

值得注意的是，Circle 並未試圖向投資者或 USDC 持有者隱瞞這種模糊性。 Circle 發言人表示解密儲備金存放在破產遠程賬戶中。 他們在一封電子郵件中表示，這意味著它們“應該繼續歸穩定幣持有者所有，而不是 Circle 或其債權人所有”。

但目前還沒有足夠的法律先例來保證事情會如此進行。

Circle 在一份文件中指出：“法院尚未考慮在穩定幣發行人破產或無力償債的情況下如何處理基礎儲備資產，並且只發布了有限數量的與破產或無力償債背景下的數字資產相關的裁決。”6月5日招股說明書向美國證券交易委員會 (SEC) 提交。

該公司在同一文件中更明確地寫道：“在破產或無力償債的情況下，穩定幣持有者對保留資產的要求並不完全確定。”

至少部分原因在於Circle是最早發行穩定幣的公司之一，也是首家在紐約證券交易所上市的公司。 但由於沒有類似的公司破產案來樹立法律先例，標普分析師表示，他們正在關注《天才法案》（GENIUS Act）的進展。

該法案將建立聯邦對支付類穩定幣的監管，並製定明確的儲備管理規則。 此外，至關重要的是，該法案將修改美國破產法，使穩定幣持有者在破產時能夠優先獲得支持其代幣的現金。

標準普爾的施羅爾表示：“這正是立法能夠提供幫助的地方——明確表示，如果公司倒閉，支持穩定幣的資金仍然是安全且可贖回的。”

無論如何，Circle 希望其 USDC 持有者能夠獲得這些保護。

Circle 發言人補充道：“這些規定是朝著將我們已經實踐的做法納入法律的關鍵一步，穩定幣持有者應該排在第一位，而不是被冷落。”

編輯安德魯·海沃德