還得是黃金！ 全球第二大儲備資產“易主”

歐洲央行在最新報告中表示，按市值計算，

截至2024年底，這一儲備包括外彙和黃金兩部分。 歐洲央行指出，黃金比重的上升主要受到各國央行大規模購金，以及金價創紀錄上漲的雙重推動。

2024年，各國央行連續第三年增持黃金超過1000公噸，購買規模是2010年代年均水平的兩倍，佔全球年總產量的五分之一。

雖然黃金不產生利息且儲存成本高，但全球投資者仍將其視為流動性極強、既不受交易對手風險也不受制裁左右的終極安全資產。

在地緣政治不確定性、市場波動和央行買盤的共同作用下，金價自2024年初以來已飆升近62%，並於4月中旬創下每盎司超3500美元的歷史新高。

歐洲央行在報告中表示，自2022年俄烏衝突以來，出於貨幣儲備目的的黃金需求急劇上升，並一直保持在高位。

報告指出，約三分之二的央行購金是為了實現資產多元化，約五分之二則是出於對地緣政治風險的對沖需求。

歐洲央行還指出，最新研究顯示，自2021年第四季度以來，在地緣政治上與俄羅斯等關係密切的國家，其官方儲備中黃金佔比增長幅度更大。 自1999年以來，黃金儲備年度增長幅度排名前十的案例中，有五起涉及受制裁國家。

到2024年底，全球央行持有的黃金總量約為3.6萬噸，接近1965年創下的3.8萬噸歷史最高紀錄。 根據世界黃金協會的數據，去年主要的黃金買家包括波蘭、土耳其、印度和中國，以及阿塞拜疆國家石油基金。

此外，雖然歷史上當其他資產的實際收益率上升時，黃金會變得更便宜，投資者更多地將黃金作為對沖政治風險的工具，而不是對沖通脹的工具。

歐洲央行還指出，近幾十年來黃金供應量在高價時期有所增加：“如果以歷史為鑑，”

相比之下，2024年，歐元的國際角色保持穩定，

儘管歐洲央行開始降息，歐元在國際金融中的地位依然穩固。 歐元在國際債券和貸款發行中表現強勁，發行量增長超過40%，達到約9000億美元，其中債券發行佔三分之二。

美國企業發行的“反向揚基債券”顯著增加，主要由於歐元區政策利率預期下降，降低了非歐元區居民發行歐元債券的總借款成本。