諾獎得主克魯曼親自「把脈」：暴跌的美債到底怎麼了？

不過，投資人週三也聽到了聯準會理事沃勒的講話，他表示支持今年進行更多的降息，並且不認為即將上任的川普政府提出的進口關稅會導致通膨持續上升的壓力。

投資人還沒準備好把美債殖利率的上升全部歸因於關稅和其他政策帶來的不安。

克魯曼的文章也是對阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家托斯滕-斯洛克（Torsten Slok）週二發表的一篇文章的回應，斯洛克認為，在美聯儲 降息後，10年期美債殖利率從9月的3.6%左右躍升至4.7%附近是非常不尋常的。

「是財政擔憂嗎？是國外需求減少了？還是聯準會的降息措施並不合理？市場在告訴我們一些事情，對於投資者來說，了解聯準會降息期間長期利率為何會上升是非常重要的 ，」斯洛克寫道。

投資者和分析師仍在爭論川普關稅計劃的潛在影響，這些計劃是否只是一種談判策略，以及它們最終會對價格產生多大影響。

與此同時，無論上漲的原因是什麼，殖利率的飆升都是美國大選後股市漲勢受挫的罪魁禍首，尤其是考慮到科技股估值過高。

Nationwide投資研究主管馬克-哈克特（Mark Hackett）在接受電話採訪時說：「我認為格陵蘭島事件的娛樂性可能大於它的基本面。」

他說，相較之下，對關稅的擔憂正在產生影響，但他認為，股市「目前處於尋找理由來進行拋售的模式」。

換句話說，在標普500指數連續第二年實現20%以上的年度漲幅之後，市場已經“昂貴且疲憊”，而關稅引發的恐慌情緒則成為了拋售的有利藉口。

在談到殖利率上升時，克魯曼承認，他偏好的解釋「可能是一廂情願的想法」。 這位經濟學家在2016年11月川普首次當選總統時預測全球經濟即將衰退，但幾天後又收回了這一預測，警告川普的勝利最終可能會帶來可怕的影響， 但可能有助於加快短期的經濟成長。

克魯曼在周三的文章中說，他不想把自己的論點“推得太遠”，部分原因是“我不想屈服於動機推理”。 他說：「我們這些對川普的上台感到震驚的人希望看到他受到市場的懲罰，但我們不應該期望即時滿足。他的經濟妄想所造成的後果很可能要在數年後才能真正 顯現出來。