關稅拉鋸戰令美股前景蒙陰，標普500指數年底前或原地踏步

路透調查顯示，由於多數策略師近月因美國關稅政策不確定性而下調2025年美股預期，標普500指數（SPX）今年收官時將接近當前水平。

根據5月15日至28日收集的51位股票策略師、分析師、經紀商和投資組合經理的預測中值，標普500指數週二收於5921.54點。

策略師稱，在回答盈利增長問題的14位受訪者中，7人表示標普500指數2025年收益將略高於2024年，2人表示顯著增長，5人認為有所降低。

富國銀行投資研究所全球股票和實物資產主管薩米爾·薩馬納（Sameer Samana）表示，該公司最近將年終目標從年初設定的6500點下調至6000點。

“顯然，盈利將受到關稅政策的影響，”他說，“我們認為關稅是一種稅收，美國消費者、美國公司以及國際生產商和企業將共同承擔。從本質上講，這種財富轉移在一定程度上會侵蝕利潤。”

據LSEG數據，標普500指數2025年的盈利增長預期為8.4%，而2024年為12.1%。 這一預期較1月1日估計的14%增幅大幅下調。

全球貿易局勢動態今年令股市大幅波動，尤其是在特朗普4月2日宣布對全球進口商品全面加徵關稅之後。

在最新舉措中，特朗普上週日放棄了對歐盟加徵50%關稅的威脅，將實施時間推遲至7月9日，以便白宮與這個27國集團進行談判。 此舉促使歐盟加快貿易談判籌備。

即使在周二反彈後，標普500指數年內僅上漲0.7%。 但策略師表示，

“鑑於關稅不確定性和每天都在變化的動態，預測非常困難，”密歇根州特洛伊市AmerIPrise Financial首席市場策略師安東尼·薩格里姆本（Anthony Saglimbene）表示，“股市必須計入更高的風險溢價，這種情況將持續到今年剩餘時間。”

他說，其公司對標普500指數的“基準”目標是5600點，但“基於關稅環境不會真正導致衰退或企業利潤大幅惡化，5600至6000點區間似乎非常合理”。

機構分歧與板塊輪動

部分策略師最近上調了對標普500指數的預測。 上週，瑞銀全球財富管理美國股票主管大衛·萊夫科維茨（David LefkoWitz）寫道，該公司將標普500指數的年終目標從5800點上調至6000點，部分原因在於“穩健的一季度財報季”。

對美國債務負擔的擔憂加劇了近期的恐慌情緒和部分投資者的“拋售美國”觀點。 穆迪5月16日下調了美國信用評級，共和黨控制的美國眾議院上週通過了特朗普的全面減稅法案。 該法案下一步將提交美國參議院審查，投資者擔心該法案將對美國債務“火上澆油”。

在大型科技股和對人工智能商業潛力的樂觀情緒推動下，標普500指數在2023年和2024年漲幅均超過20%。 儘管標普500科技板塊2025年迄今下跌1.7%，但已開始反彈，部分投資者仍認為其未來前景良好。

“科技股可能會繼續波動，但我們認為，”薩格里姆本指出，科技股的利潤增長應會保持穩定。

薩馬納表示，富國銀行投資研究所看好能源、金融和通信服務板塊，並指出該公司“在回調中抓住機會上調了科技股評級”。 他提醒投資者

與此同時，COMerica財富管理首席投資官埃里克·蒂爾（Eric Teal）預計，“因為成分股多為工業股且估值更具吸引力，科技敞口較少”。 本次調查的中值預測顯示，道指（DJI）年底將收於43708點，低於2月調查的47024點。 該指數週二收於42343.65點。