市場並不相信特朗普對歐盟徵收 50% 關稅的威脅

斯托克歐洲 600 指數收盤僅下跌 1%，擺脫新聞就像輕微的感冒。 相比4月份特朗普在其所謂的“解放日”期間發出類似威脅時市場遭受的2.5%至5%的大幅下跌，這算是溫和的反應。

根據對 CNBC 來說，大多數分析師認為，此次升級並不是一項準備推出的政策，而是一枚談判炸彈，旨在恐嚇布魯塞爾，迫使其在即將舉行的談判中向華盛頓做出更多讓步。

特朗普的措辭和他發帖的時機都助長了這種猜測。 他並沒有說美國會徵收關稅。 他說他推薦這是有區別的，巴克萊銀行全球研究主席阿賈伊·拉賈迪亞克沙（Ajay Rajadhyaksha）指出了這一點。

阿賈伊在給客戶的信中寫道：“我們認為，今天早上社交媒體上關於對歐盟徵收50%關稅的帖子主要是一種談判策略。”他還表示：“我們只是在猜測——其他人也一樣——但我們仍然相信，6月1日對所有歐盟商品徵收50%關稅的計劃不會真正實施。”

經濟學家懷疑特朗普是否會堅持到底

即便如此，阿賈伊承認最終數字仍可能令市場感到意外。 他此前預測的平均關稅為14%至17%。 現在，他表示這個數字可能過低。 “我們認為，歐盟最終的關稅稅率不會達到50%，但現在看來，歐洲大陸最終的關稅稅率可能會達到（比如）20%。”他說道。

凱投宏觀（CaPItal Economics）首席歐洲經濟學家安德魯·肯寧漢（Andrew Kenningham）也表達了類似的觀點。 他稱50%的關稅“不太可能成為長期穩定的關稅目標”，並明確表示風險並非為零。 安德魯警告稱，如果真的全面徵收關稅，德國的GDP可能在短短三年內萎縮1.7%。

如果這項稅收打擊製藥行業，愛爾蘭的境況可能會更糟。 他仍然預計關稅將降至10%左右，但表示最終達成協議的道路“可能充滿坎坷”。

美國方面的計算也同樣糟糕。 去年美國從歐洲進口了價值6060億美元的商品。 如果特朗普對所有進口商品徵收50%的關稅，直接成本將達到3000億美元。 阿賈伊計算了一下，表示大約60%的成本將由美國買家承擔。

這1800億美元將由美國消費者而非歐洲企業承擔。 阿賈伊提到了2018年與中國的貿易戰。 “美國可以說預見到了中國會面臨這樣的局面，並認為代價太高了，”他說道。 “我們認為美國不太可能願意冒險重蹈覆轍，而且這次是與其最大的貿易夥伴。”

歐洲準備採取報復行動

歐洲並非袖手旁觀。 荷蘭國際集團高級經濟學家英加·費希納表示，歐盟已經起草了報復性關稅如果白宮繼續推進，這些措施預計將於7月14日生效。 英加稱特朗普的舉動是“談判的前奏”，與他在5月初宣布與中國達成一項短期協議之前的做法類似。 但如果談判破裂，布魯塞爾準備的不僅僅是關稅。

英加警告稱，歐盟可能會收緊對美國科技的監管，暫停發放新許可證，阻止公共採購，並利用反脅迫工具限制投資和知識產權獲取。 她還表示，如果特朗普繼續推行這一舉措，可能會拖累歐元區GDP下降0.6個百分點，足以使歐元區瀕臨衰退。

貝倫貝格銀行經濟學家薩洛蒙·菲德勒表示，如果50%的關稅成為現實，雙方都將遭受沉重打擊。 他還表示，額外的成本壓力可能會導緻美國高利率持續下去，因為美聯儲可能會推遲任何降息。

“考慮到這項關稅對美國自身造成的損害，他可能不會繼續執行，”薩洛蒙補充道。 但他表示，威脅本身就足以鎖定特朗普10%的基準關稅，而他已經對幾乎所有貿易夥伴徵收了這一關稅。

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