債券市場崩盤即將來臨，損失將達30萬億美元。 鮑威爾能拯救我們嗎？

據穆迪報告，美國信用評級上週五，美國國債評級被下調，導致其最新AAA評級下調一級至Aa1。 週一，投資者毫不猶豫地拋售債券，收益率飆升。

30年期美國國債收益率飆升至5.012%，10年期美國國債收益率升至4.54%，2年期美國國債收益率升至4.023%。 這不僅僅是一次反應，更是一次崩潰。

穆迪解釋稱，這一決定的直接原因是，維持美國政府不斷膨脹的赤字的成本不斷上升，而利息支出的增加和金融環境的收緊使赤字雪上加霜。 該機構表示：

“在我們21個等級的評級中，此次下調一級反映了十多年來政府債務和利息支付率的上升，其水平明顯高於評級相似的主權國家。”

美國降級後，歐洲和亞洲債券收益率飆升

大西洋彼岸，英國10年期英國國債收益率從4.64%升至4.75%。 分析師表示，這一上漲是由英國央行的緊縮策略推動的，該策略提高了借貸成本。 與此同時，德國10年期國債收益率從2.60%小幅上漲至2.64%。

歐盟委員會也未能提振信心。 同日，歐盟委員會將2025年歐元區GDP增長預期從1.3%下調至0.9%，理由是財政和貿易問題。

印度債券市場基本保持穩定。 10年期國債收益率持平於6.27%，交易員注意到，在上周大幅下跌後，收益率曲線有所回穩。 不過，收益率曲線正在趨陡，這通常預示著未來將出現問題。

日本 10 年期國債收益率上漲至 1.49%，原因是日本銀行今年早些時候，美聯儲將利率上調至 0.5%，並取消了刺激計劃，該計劃提高了借貸成本並削減了債券購買量。

中國的情況則有所不同。 10年期國債收益率小幅下滑至1.66%，但這僅僅是因為沒有人預期2025年經濟會真正復甦。 房地產市場依然疲軟，通脹上升速度也不足以刺激需求。

韓國也呈現上漲勢頭。 截至5月16日，10年期國債收益率為2.69%，3年期國債收益率升至2.366%，5年期國債收益率攀升至2.501%。

特朗普抨擊美聯儲，鮑威爾維持高利率

在美國，鮑威爾拒絕降息，也拒絕向經濟注入新的流動性。 幾個月來，唐納德·特朗普總統一直在公開攻擊鮑威爾。 週六，他發佈在 Truth Social 上：

“幾乎所有人的共識是，‘美聯儲應該儘早降息，而不是推遲。’太晚了，鮑威爾，一個以太晚而聞名的人，可能會再次搞砸——但誰知道呢？？？”

儘管如此，鮑威爾並未改變政策方向。 他堅持“長期維持高利率”的策略，將聯邦基金利率維持在4.25%至4.50%之間。 他的理由是什麼？ 持續的關稅相關通脹和強勁的經濟。 但華爾街預計2025年只會降息2.7次，短期內降息的預期正在消退。

如果鮑威爾堅持立場，債券收益率可能會繼續升破5%的危險區間，推動市場接近全面拋售。 這可能會打擊消費者藉貸，使抵押貸款利率超過目前的7.5%，並扼殺房地產市場的任何復蘇。 隨著融資成本上升，企業投資也將受到影響，而且早期跡像已經顯示，第一季度GDP受關稅壓力而疲軟。

消費者對美國 GDP 的貢獻率可能也會下降，尤其是在通貨膨脹仍高於美聯儲2%的目標。 債券市場崩盤可能會扼殺經濟，如果鮑威爾不盡快採取行動，他將受到嚴厲指責。

但有一個問題。 過早降息，尤其是在關稅可能對消費者物價指數（CPI）造成高達1%的影響的情況下，可能會再次引發通脹，甚至可能比2008年那個決定性的年份還要嚴重。 鮑威爾已經明確表示，他不會向政治屈服。 然而，如果債券市場崩潰，他可能別無選擇。

如果事態失控，美國可能面臨債務償還危機。 預計2025年將達到2萬億美元赤字，而目前的利息支出（已佔預算的15%）將難以為繼。 這意味著其他部門的支出削減、更多評級下調，以及財政部信譽可能再次受到打擊。

銀行也面臨威脅。 那些持有在寬鬆貨幣時代購買的低收益債券的銀行，尤其是規模較小的地區性銀行，將遭受巨額損失。 我們之前在2023年的矽谷銀行就曾見過這種情況。 下一次危機可能就沒那麼容易控制了。

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