中國4月大豆進口量降至10年來當月的最低水平，為何市場預期後市進口會增加？

海關總署5月9日發布數據，今年前4個月，我國貨物貿易進出口總值14.14萬億元，同比增長2.4%，增速較一季度加快1.1個百分點，延續平穩增長態勢。 其中，出口8.39萬億元，同比增長7.5%，進口5.75萬億元，同比下降4.2%。 4月當月，我國進出口同比增長5.6%，其中，與上月相比，雖出口同比增速高位小幅回落至9.3%，但進口由降轉為增長0.8%，外貿依舊展現出較強韌性。 前4個月，美國為我第三大貿易夥伴，我與美國貿易總值為1.44萬億元，下降2.1%，佔10.2%。 其中，對美國出口1.07萬億元，下降1.5%；自美國進口3699.5億元，下降3.7%。

海關總署統計分析司司長呂大良表示，今年以來，各地各部門同心聚力有效應對外部衝擊，推動我國經濟持續回升向好，外貿延續平穩增長態勢。 4月份進出口增速較一季度加快4.3個百分點，其中出口增幅擴大、進口由降轉增，展現出較強韌性。 從進出口商品看。 高技術產品表現突出，前4個月進出口1.52萬億元，增長7.4%。 從經營主體看。 我國民營企業進出口8.05萬億元，增長6.8%，占我國進出口總值的56.9%，拉動同期我國整體進出口增長3.7個百分點。

前4個月，我國進口鐵礦砂3.88億噸，減少5.5%，進口均價（下同）每噸710.4元，下跌17.8%；原油1.83億噸，增加0.5%，每噸3936.7元，下跌8%；煤1.53億噸，減少5.3%，每噸569.6元，下跌22.2%；天然氣3899.4萬噸，減少9.2%，每噸3318.3元，下跌6.1%；大豆2319萬噸，減少14.6%，每噸3283.2元，下跌15%；成品油1292.2萬噸，減少25.6%，每噸4381.8元，上漲1.6%。 此外，進口初級形狀的塑料952.5萬噸，減少1.1%，每噸1.05萬元，下跌0.5%；未鍛軋銅及銅材174.2萬噸，減少3.9%，每噸6.9萬元，上漲8.5%。 同期，進口機電產品2.23萬億元，增長5.7%。

中國4月份鐵礦石進口量比上月增長了9.8%

中國4月份鐵礦石進口量為1.0314億噸，比上月增長了9.8%。 鋼材產品進口量增長了4.0%，達到52萬噸，而出口量持平，為1046萬噸。

中國4月大豆進口量降至10年來當月的最低水平

中國4月大豆進口量降至10年來的最低水平，由於巴西因收穫放緩和物流問題導致的發貨延遲，擾亂了通常的貨物流動，交易商和分析師表示。

根據路透社基於海關總署數據的計算，當月的總進口量達到608萬噸，比去年同期下降了29.1%，創下自2015年以來的當月最低水平。

據四位不願透露姓名的交易商稱，。 “壓榨受到了打擊，”一位消息人士說。

到5月初，中國北方和東北的一些壓榨廠由於庫存積壓不得不減少產量或停止運營，一位交易商和分析師說，並補充說一些飼料廠已經沒有庫存，轉而使用昂貴的現貨貨物。

大商所豆粕期貨在4月底短暫上漲，但此後有所回落，預計。 雖然壓榨活動正在逐漸恢復，但市場參與者對潛在的港口擁堵仍持謹慎態度，如果延誤持續的話。

從1月到4月，大豆到貨總量為2319萬噸，比去年同期的2715萬噸下降了14.6%。，一些中國分析師和交易商預計每月數量約為1100萬噸。

然而，巴西穀物出口商協會Anec週三表示，5月份的大豆出口總量可能下降到1260萬噸，這可能會限制運往中國的貨物數量。

雖然週五的數據沒有區分進口國別，但市場預期來自美國的購買量持續下降。 截至5月1日當週，2024/25年度美國大豆對中國出口淨銷售量幾乎為零，美國農業部的每週數據顯示。

如果在今年晚些時候的銷售季節之前沒有達成協議，125%的報復性關稅將實際上停止美國大豆進口。 所有人的目光都集中在即將在瑞士舉行的貿易會談上，美國總統唐納德·特朗普期望在貿易上取得進展，並可能減少對中國的145%美國關稅。

進口利潤減少，中國4月煤炭進口同比下降

中國4月煤炭進口量同比下降了16%，因為國內價格走弱使得進口利潤減少。 4月進口量為3783萬噸，低於2024年4月的4525萬噸，這次下降標誌著中國煤炭進口連續第二個月同比下降，此前自2022年11月以來每個月都在增長，除了受農曆新年假期影響的1月和2月。

國內價格處於四年來的最低點，削減了進口煤炭的利潤。 根據環渤海動力煤價格指數，5月8日中國國內熱值為5500千卡/公斤的中等品質煤炭價格為每噸648元（約合89.55美元）。 這是自2021年3月以來的最低點，比一個月前的676元有所下降。 國內產量在3月份達到了4405.8萬噸的歷史新高。

2024年4月進口量也較高，部分原因是在煤炭中心山西發生了一系列礦難，迫使礦山關閉進行檢查，限制了國內產量。

數據顯示，2025年前四個月煤炭進口量為1.5267億噸，比去年同期的1.6115億噸下降了5.3%。

中國4月原油日均進口量同比去年增長7.5%

中國4月份的原油進口量較前一個月有所減少，但同比去年增長7.5%，這主要是由於受到製裁的貨物大量交付，以及國有煉油廠在維護停產期間增加庫存所致。

根據海關總署的數據，4月份進口總量達到4806萬噸，相當於每天1169萬桶。 這一數字比3月份的1210萬桶/日要低，但比2024年4月的1088萬桶/日要高。

在3月份創下伊朗石油進口記錄之後，包括原油和凝析油在內的伊朗貨物有所下降，但根據Vortexa AnalyticS的估計，但仍然強勁，接近每天150萬桶。

中國在4月份還創下了俄羅斯北極原油的進口記錄，總量約為每天28萬桶，以彌補伊朗供應量的減少，Vortexa指出。

交易商和Vortexa表示，4月份的整體採購量，包括國有煉油廠的“主流”、未受制裁的供應量，有助於增加庫存。 “4月份，中國陸上儲油罐的原油庫存顯著增加。截至5月4日的五週內，平均庫存增加速度超過了每天110萬桶，”Vortexa在本週的一份報告中表示。

然而，交易商警告說，3月和4月交付的一些伊朗石油存放在儲罐中，由於製裁的擔憂，一些大型獨立煉油廠不敢購買，導致伊朗輕質原油相對於布倫特原油的折扣加深至每桶2.3-2.4美元，而之前為2美元。

數據顯示，前四個月的進口量為1.8303億噸，即每天1113萬桶，比去年同期增長了0.5%。

然而，由於燃料需求疲軟，煉油廠面臨利潤微薄的問題。 煉油巨頭中石化上週報告稱，季度收益幾乎下降了30%，部分原因是國內燃料需求下降。 中石化的原油加工量在第一季度同比下降了1.8%，國內燃料銷售下降了5.3%。

週五的數據還顯示，4月份包括柴油、汽油、航空燃油和船用燃油在內的成品油出口量同比增長了10%，達到501萬噸。 年初至今，出口量同比下降了10%，達到1743萬噸。 包括管道天然氣和液化天然氣（LNG）在內的天然氣進口量上個月同比下降了6%，達到967萬噸，而1月至4月的進口量為3899萬噸，比2024年同期下降了9%。

中國4月銅精礦進口量達到創紀錄的水平

4月，中國銅精礦進口量達到了創紀錄的水平，同時未鍛軋銅及銅材的進口量也保持穩定。 市場分析師表示，原因是國內銅冶煉產能的擴張計劃將在今年晚些時候上線，儘管該行業已經存在產能過剩問題。

海關總署數據顯示， 4月銅精礦進口量達到290萬噸，同比增加25%，環比3月增長22%。 今年迄今，銅精礦進口量增長了7.3%，達到1,000萬噸。 此外，中國4月未鍛造銅及銅產品的進口量與去年同期持平，為43.8萬噸，因為供應商急於趕在美國關稅生效之前將貨物運往美國。

Benchmark Mineral InTELligence稱，自2021年以來，中國的銅熔煉產能增加了四分之一，並且預計今年還將再增加大約10%，儘管海外礦山關閉使得銅精礦（關鍵原材料）的供應依然緊張。

一位銅交易員表示：“銅精礦進口量激增是為了滿足冶煉廠的產能擴張計劃，因為它們需要在下半年開始生產之前儲備庫存。”

分析師普遍預計，中國強勁的銅需求將繼續吸引越來越多的這種工業金屬。 然而，本月由於美國進口關稅預期導致銅流向美國，這種轉變推動美國COMEX的銅庫存截至週三飆升至156,623噸，自3月底以來增長了61%，並達到2018年10月以來的最高水平。