FOMC紀要將公佈，市場聚焦9比3分歧

聯準會將在今日公佈 7 月 28 日至 29 日會議紀要。 市場關注點不只是維持利率不變本身，更在於官員對下一步政策是否有更明顯分歧。

在這次會議上，聯準會將利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間，但投票結果為 9 比 3，顯示內部意見並不一致。 三名持反對意見的官員主張升息 25 個基點，理由是通膨仍高於目標，能源價格等因素也可能繼續推高物價。

市場接下來會從紀要中判斷，另外九名支持按兵不動的官員中，是否也有人傾向進一步收緊政策，只是希望先等待更多經濟數據。 如果這類聲音不只少數，9 月升息預期可能會重新升溫。

從目前公開訊號來看，聯準會仍在強調逐次會議決策，而不是提前給出明確路徑。 這意味著未來利率是否調整，仍要看通膨、就業和經濟成長數據的變化。

對市場來說，接下來的就業和通膨報告將繼續主導預期。 如果數據重新走強，政策立場可能轉向更謹慎；如果勞動市場繼續降溫，維持利率不變的理由會增加。

自 7 月會議結束後，市場對 9 月升息的判斷已明顯降溫。 此前，交易員一度押注 9 月升息 25 個基點的機率約為 60%。

根據 CME FedWatch 工具，目前市場預期 9 月升息的機率為 32.8%，維持利率不變的機率為 67.2%。 這項變化與近期偏弱的美國就業數據有關。 勞動市場出現放緩跡象後，市場普遍認為聯準會更可能繼續觀察數據，再決定是否採取行動。

下一次 FOMC 會議定於 9 月 16 日舉行。 在此之前，會議紀錄和後續經濟數據仍將是市場判斷利率走向的主要依據。