瑞銀：白銀單月波動率突破100%，短期內還將劇烈波動

白銀近期令人眩暈的暴跌和本週反复無常的交易，讓投資者不禁產生疑問：白銀的底部究竟在哪裡，何時才會出現？

這種白色金屬的價格在今年曾創下歷史新高，但在上週五暴跌近30%。 此後，白銀一直難以站穩腳跟，儘管在周二和周三有所反彈，但在周四又再度暴跌19%。

瑞銀（UBS）的策略師指出，近期的暴跌似乎更多是由廣泛的避險情緒驅動，而非基本面崩盤，但他們警告稱，極端的波動性使得短期頭寸面臨巨大風險。 該行在周四晚間發布的一份報告中表示：“”瑞銀補充稱，如果沒有持續的投資需求，白銀可能難以維持在每盎司85美元以上的水平。

根據倫交所（LSEG）的數據顯示，自今年年初以來，白銀已經錄得11次漲跌幅達到或超過5%的劇烈波動。 瑞銀策略師表示：“”

不過，瑞銀相信長期的基本面依然完好。 該行認為，名義利率和實際利率的下降、全球債務問題、美元貶值因素，以及對2026年全球經濟增長復甦的預期，都將推動價格上漲。 該行繼續預計今年市場將出現近3億盎司的供應缺口，投資需求預計將超過4億盎司，但同時也警告稱，

期權價格的急劇上漲為投資者創造了通過建立價格底線（而非押注進一步上漲）來獲取收益的機會。 在單月波動率接近80%的情況下，瑞銀表示，受益於白銀維持在每盎司65美元以上的策略在短期內更具吸引力。 這實際上反映了一種觀點：

MKS PAMP的研究主管希爾斯（Nicky Shiels）表示，白銀近期的表現與以往由實物供應限制驅動的牛市幾乎沒有相似之處。 希爾斯認為：“鑑於白銀超常的波動性，它確實被貼上了‘迷因大宗商品’的標籤。”她補充說，雖然從絕對值來看白銀並不便宜，但零售渠道的擴大放大了投機性資金流。

華僑銀行（OCBC）的梅農（Vasu Menon）認為，雖然短期情緒受到嚴重打擊，但對於能夠忍受波動的投資者來說，白銀的結構性看漲邏輯依然存在。 作為投資策略董事總經理，梅農表示，白銀的雙重屬性使其在劇烈的避險情緒中往往顯得脆弱。 梅農稱：“白銀可以被視為一種混合資產，具有貴金屬、工業金屬的特徵以及投機元素。但仍應記住它擁有基本面驅動力。”

目前，這種白色金屬被廣泛應用於太陽能、催化劑和電子產品等一系列工業和技術領域。