NEXO 信用評級下跌 83%，這預示著加密貨幣市場的風險偏好發生了怎樣的變化？
2025年1月，NEXO（NEXO）零售信貸提取額高達1.3663億美元。 這反映出在強勁的市場環境下，投資者積極運用槓桿。
隨著波動性加劇，2 月份的提款額降至 8530 萬美元，3 月份降至 5440 萬美元，這表明資產負債表被迫收緊，而不是自然需求降溫。
這種早期去槓桿化意味著隨著流動性狀況的變化，散戶參與者開始降低風險。
隨後經濟活動開始復蘇。 4月份攀升至7520萬美元，5月份達到7980萬美元，6月份達到9580萬美元的本地峰值，月環比也轉正。
這反彈建議交易員重新利用槓桿來恢復價格動能，使用信貸重新買入風險資產。
來源：CryptoQuant/X
然而，下半場出現了結構性疲勞。
7 月份提款額降至 6700 萬美元，8 月份徘徊在 7000 萬美元左右，9 月份隨著市場上漲勢頭停滯，提款額下滑至 4850 萬美元。
到11月，跌幅進一步擴大至2204萬美元，反映出市場風險規避情緒加劇、流動性趨緊以及投機意願下降。 這種持續的去槓桿化意味著資產負債表的重置，超額槓桿得以消除，邊際買家也隨之撤離。
2025 年 12 月和 2026 年 1 月的提款額分別穩定在 2395.7 萬美元和 2396.5 萬美元，接近最低水平。
這種趨於平緩的趨勢表明信貸需求可能已經觸底，這通常是信心重建後市場逐步恢復積累的先兆。
信貸增長面臨流動性壓力
以太坊[以太坊]借貸在非裔美國人白話英語 [AAVE]始於2024年，預計產量在15萬至20萬之間。 ETH市場趨於穩定，利率在 2.5% 至 3% 左右。
隨著交易員增加槓桿頭寸，需求穩步增長，到 2024 年 10 月達到 40 萬枚 ETH。
到 2025 年初，勢頭加速；eth 使用量接近 80 萬枚，利率飆升至 3.5% 左右。
來源：CryptoQuant/X
這表明在以太坊價格走強期間，槓桿交易活躍，抵押品需求上升。
借貸規模在 2025 年年中達到峰值，接近 120 萬枚以太坊 (ETH)，標誌著投機敞口達到頂峰。 此後，隨著去槓桿壓力的出現，借貸規模下降至 60 萬枚以太坊左右。
到 2026 年初，ETH 使用量接近 30 萬，利率降至 1.5% 至 2%，反映出風險偏好降溫和槓桿重置。
關鍵支撐位失守，NEXO下跌趨勢延續
NEXO價格跌破 0.901 美元和 0.947 美元的阻力帶，延續了下跌趨勢，強化了看跌結構。
拋售壓力加劇，價格跌至 0.80 美元的需求區，並在那里短暫獲得支撐。
然而，隨著K線突破該區域，動能進一步減弱，價格被推向0.73美元。
來源：TradingView
移動平均線呈下降趨勢並壓縮至價格上方，表明下行壓力持續存在。
RSI 指標徘徊在 26 附近，反映出市場處於超賣狀態，反轉力量較弱。
這種排列方式展現的是持續分佈而非投降。
由於崩盤結構得以維持，市場情緒轉向避險，多頭需要價格重新回到 0.90 美元以上才能穩定短期價格結構。
最後想說的話
- 信貸市場的槓桿率先大幅擴張，隨後收窄，這預示著隨著風險偏好減弱，流動性將進行大範圍重置。
- 信貸流動趨於穩定，但 NEXO 價格繼續下跌，表明儘管槓桿率下降，市場情緒仍然避險。
