美光“高歌猛進”，但“歷史陰霾”開始籠罩

美光科技股價創下技術指標極端紀錄，當前股價較長期趨勢線的偏離程度已超越互聯網泡沫和Windows 95熱潮時期的峰值水平，歷史數據顯示這一信號往往預示著大幅回調。

美光近月來呈拋物線式上漲，今年1月出現自2000年2月以來最大單月漲幅——而那正是互聯網泡沫破裂前夕。 人工智能驅動的供應短缺與需求激增​​，推動美光及部分存儲企業的價格和利潤雙雙走高。

週一美光股價飆升5.5%，創下過去五個交易日中的第四個收盤紀錄，也是今年第13次刷新歷史高點。 華爾街對此熱情高漲，FactSet調研顯示88%的分析師看好該股後市。

但技術分析師發出警示信號。 BTIG技術分析師Jonathan Krinsky指出，美光股價目前處於"歷史性超買"狀態，其相對200日移動均線的偏離度已創下歷史新高，而過去兩次接近當前水平時，股價隨後均陷入熊市。

技術指標亮起紅燈

目前美光股價較200日移動均線高出147%，略低於1月28日創下的152%紀錄高位。 這一廣泛使用的長期趨勢追踪指標顯示，該股已遠超歷史極值區間。

相比之下，2000年初互聯網泡沫頂峰時期，這一偏離度最高僅達98%。 當美光股價在2000年7月14日見頂時，偏離度為89%。 此後三個月內股價暴跌65%，12個月後仍下跌62%。

此前的紀錄出現在1995年9月11日，當時偏離度為124%。 彼時美光股價因微軟發布Windows 95而飆升，新操作系統引發存儲芯片強勁需求，導致供應短缺並推高價格和利潤——這一場景與當前AI熱潮高度相似。 那次峰值過後三個月，股價下跌42%；12個月後暴跌77%。

基本面強勁難掩估值風險

美光當前的上漲確有堅實基本面支撐。 AI應用帶來的供應緊張與需求增長，正在為存儲芯片行業創造有利環境。 這也解釋了為何絕大多數華爾街分析師維持樂觀預期。

然而技術分析師提醒，儘管基本面強勁，極端的技術指標表明“利好已被充分定價”。 BTIG的Krinsky在給客戶的報告中強調，投資者應認識到當前估值水平已反映了所有積極因素。

技術分析師通常會指出，歷史不會簡單重複。 美光股價理論上可以進一步偏離200日均線，或者通過橫盤整理縮小偏離度——該均線目前每日上升約2美元。

前車之鑑值得警惕

但對於堅信"這次不同"的投資者而言，2000年7月和1995年9月的投資者可能也曾抱有同樣想法。

當前美光股價已連續創出歷史新高，市場情緒高漲，但技術指標顯示的極端偏離狀態與歷史上兩次重大回調前的情形高度相似。 儘管基本面向好，但估值層面的風險信號不容忽視。

對於持有美光股票的投資者而言，至少應該認識到，無論基本面多麼強勁，當前價格已經充分反映了市場預期，進一步上漲空間可能受限。