花旗銀行表示，《CLARITY法案》勢頭強勁，但DeFi之爭可能導致加密貨幣法案擱淺。

花旗集團 (C) 表示，《CLARITY 法案》仍然是美國數字資產合法化的關鍵催化劑，但由於對其最具爭議的條款進行談判，進展有所放緩。

雖然參議院農業委員會已經推進了其版本的法案，但該銀行指出，銀行委員會仍然掌控著最棘手的問題，因此時間表尚不確定。

即使在政府可能停擺的情況下，立法者預計仍將繼續工作，未來幾個月的目標日期仍有可能實現，儘管談判有可能將最終通過推遲到 2026 年以後。

“我們認為《CLARITY法案》的通過是推進/合法化數字資產的關鍵催化劑，”彼得·克里斯蒂安森領導的分析師團隊在周五的報告中表示。

加密貨幣市場結構立法旨在明確美國數字資產的監管主體、代幣的分類以及哪些活動屬於證券法或商品法管轄範圍。 該框架對於賦予加密貨幣公司和投資者法律上的清晰性、減少監管重疊以及在多年執法主導的監管迫使公司遷往海外後，將相關活動重新帶回美國至關重要。

該法案的支持者認為，明確的規則將促進機構採納，鼓勵創新並遏制離岸風險，而批評者則警告說，界限不清可能會扼殺去中心化技術。

分析師指出，去中心化金融 (DeFi) 的定義是最大的障礙，爭論的焦點在於如何界定去中心化協議、軟件和開發者何時成為受監管的服務提供商。

分析師表示，過於嚴格的框架可能會對 Web3 的發展、去中心化交易所、衍生品、穩定幣收益和 Layer-2 網絡造成不利影響，任何妥協都可能取決於託管和監控，而不是純粹的軟件中立性。

分析師還表示，他們認為穩定幣獎勵機制還有更大的妥協空間，建議可以考慮限時收益或其他激勵機制，儘管銀行警告稱存在監管套利風險，而加密貨幣公司則認為獎勵是推廣應用的關鍵。 花旗銀行表示，這個問題不會動搖其對跨境和企業間穩定幣使用的長期看法。

報告指出，關於代幣化股票，人們擔心繞過傳統市場基礎設施​​，這導致了阻力。 但潛在的解決方案包括：將代幣明確歸類為證券、在現有渠道內進行分銷、採用混合結算模式或啟動美國證券交易委員會（SEC）的試點項目。 報告補充說，這些方法可以在不顛覆證券價值鏈的情況下支持創新。

匯豐銀行本週早些時候在一份報告中表示，Coinbase (COIN) 決定停止支持美國市場結構立法不會阻礙這一進程。 報告指出，雖然 Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 寧願沒有法案也不願有糟糕的法案，但他可能會接受一個合理的妥協方案。