高盛快評閃迪季報：業績超過了“本就很高”的預期

高盛稱，不要被之前的擔憂蒙蔽雙眼——閃迪不僅跨越了市場的高門檻，更是直接碾壓了所有預期。

1月30日，據追風交易台消息，高盛在最新研報中稱，儘管在英偉達發布存儲控制器公告、行業供需緊張以及價格預期強勁的推動下，SanDisk股價近期已經經歷了大幅上漲，導致市場原本對本次財報的門檻極高，但公司交出的答卷依然令人瞠目結舌。

高盛認為，

高盛分析師表示，閃迪4季度營收達到30.3億美元，高出高盛和市場的共識預期；更令人矚目的是毛利率達到51.1%，遠超高盛43.0%和市場42.3%的預期。

研報稱，儘管高盛維持320美元目標價和買入評級，當前股價已近540美元，較目標價高出40%，顯示市場對NAND存儲行業供需緊張局面的定價已經非常激進。

高盛稱，然而，

高盛認為，這些數據表明，

第四季度實績：不僅是Beat，是碾壓

研報稱，市場原本預期閃迪能交出一份不錯的成績單，但實際結果顯示，華爾街的分析模型完全低估了公司的盈利能力。

• 營收（Revenue）：閃迪財報營收為30.3億美元。 相比之下，高盛此前預測為27.0億美元，而華爾街（Visible Alpha共識）預測僅為26.9億美元。
• 毛利率（Gross Margin）：這是最驚人的部分之一。 實際毛利率飆升至 51.1%，遠遠甩開了高盛預測的43.0%和華爾街預期的42.3%。
• 每股收益（Non-GAAP EPS）：最終錄得 6.20美元。 這一數字不僅擊敗了預期，簡直是嘲笑了預期——高盛預測為3.66美元，華爾街預期為3.55美元。 實際業績幾乎是市場預期的兩倍。

第一季度指引：顛覆性的增長預期

高盛表示，如果說Q4業績是“過去式”，那麼公司給出的Q1指引則直接引爆了投資者的情緒。 管理層的展望顯示，NAND供應的緊張程度和定價權正在轉化為巨額利潤。

• 營收指引：公司預計Q1營收中值為46.0億美元。 高盛此前僅預測26.2億美元，華爾街預期為30.0億美元，指引高出市場共識50%以上。
• 毛利率指引：預計將進一步攀升至 66.0%。 高盛預測為44.0%，華爾街預期為47.2%。 這預示著極其強勁的定價能力。
• 每股收益指引（EPS Guidance）：公司給出的範圍是12.00美元至14.00美元，中值為13.00美元。

高盛此前預測僅為3.48美元，華爾街預期為5.42美元。 指引中值比華爾街預期高出140%，比高盛自身預期高出273%。

高盛分析師指出，投資者預期的顯著提升主要源於近期股價的暴漲、行業供需的緊張以及英偉達在存儲領域的動作。 該行明確指出，預計美光科技將因類似的終端市場敞口而出現積極反應。

作為NAND和DRAM存儲芯片的主要供應商，美光科技面臨相似的行業供需環境。 閃迪的超預期表現可能預示著整個存儲芯片行業正處於一輪強勁的上行週期。

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