歐洲央行研究發現“價格級聯”可能引發通脹浪潮

æ¬§æ´²ä¸­å¤®é“¶è¡ Œçš„ç ”ç©¶è¡ ¨æ˜Žï¼Œå¦‚果价格冲击波及到联系紧密的企业网络，即使 是相对较小的价格冲击也可能引发大规模 的通货膨胀。

æ¬§æ´²å¤®è¡ Œç»æµŽå­¦å®¶å®‰ä¸œÂ·çº³ç§‘å¤«å’Œå·´å¡ žç½—é‚£å›½é™…ç»æµŽç ”ç©¶ä¸­å¿ ƒçš„米歇尔·加西 è´åœ¨å‘¨äºŒå‘è¡ ¨äºŽæ¬§æ´²å¤®è¡ Œç½‘ç«™ä¸Šçš„ä¸€ç¯‡æ–‡ç« ä¸­å†™é“ï¼Œè¿ ™æ˜¯å› ä¸ºä¾›åº”é“¾ä¸­ä¼šäº§ç”Ÿè¿ žé”ååº”，一家公司的产出成本会成为另一家公司的投入成本。

ä»–ä»¬è¡ ¨ç¤ºï¼šâ€œå½“å†²å‡»å¾ˆå¤§æ—¶ï¼Œè¿ ™äº›è¿ žé”ååº”会不成比例地加剧。重大的突发事件——例如生产力大幅下降或全球大宗商品价格持续上涨——可能会引发席卷大部分经济领域的冲击波。”

ç ”ç©¶ç»“æžœæœ‰åŠ©äºŽè§£é‡Šä¸ºä½•åœ¨ä¿ „罗斯入侵乌克兰导致能源成本飙升后，欧元区通胀率攀升至10%ä»¥ä¸Šã€‚æ¬§æ´²å¤®è¡ Œå®˜å‘˜ä½Žä¼°äº†æ­¤ä¸¾å¯¹æ¶ˆè´¹è€…价格的影响，现在他们承 è®¤åº”å¯¹è¿ Ÿç¼“。

è¢­å‡»äº‹ä»¶å‘ç”Ÿä¸‰å¹´åŽï¼Œé€šè´§è†¨èƒ€çŽ‡å’Œæ¬§æ´²å¤®è¡ Œçš„关键利率已回升至 2%——经济学家们正在研究如何避 免未来再次 犯下类似的错误。

Nakov 和 Ghassibe 发现，标准的宏观经济模 型难以解释自 2022 年以来观察到的通货膨胀飙升以及企业改变价格的频率。

因此，他们构建了一个经济的“详细模 型”，该模 åž‹åŒ…å«è¿ ‘ 40 ä¸ªéƒ¨é—¨ï¼Œè¿ ™äº›éƒ¨é—¨é€šè¿ ‡çŽ°å®žçš„æŠ•å…¥äº§å‡ºå…³ç³»ç›¸äº’è”ç³»ï¼Œä»Žè€Œå†çŽ°äº†ä»·æ ¼çš„é£™å‡å’Œå¼‚å¸¸å¿ «é€Ÿçš„调整速度。

纳科夫和加西 è´æ€»ç»“é“ï¼šâ€œç–«æƒ…åŽçš„é€šèƒ€é£™å‡å¹¶éžç”±è´ªå©ªçš„ä¼ä¸šæˆ–è¿ ‡åº¦æ‰©å¼ çš„货币政 ç­–æ‰€é©±åŠ¨ï¼Œè€Œæ˜¯ç”±æ„æ–™ä¹‹å¤–çš„ä»·æ ¼å†²å‡»é€šè¿ ‡ç´§å¯†ç›¸è¿ žçš„ç”Ÿäº§ç½‘ç»œå±‚å±‚ä¼ é€’æ‰€è‡´ã€‚å¯†åˆ‡å…³æ³¨è¿ ™äº›æœºåˆ¶å¯¹äºŽç†è§£æœªæ¥çš„通胀风险和制定有效的政 策应对措施至关重要。”

他们的研究也为价格上涨是由需求而非供给驱动的情况提供了借鉴。

ç ”ç©¶äººå‘˜å‘çŽ°ï¼Œåœ¨è¿ ™ç§æƒ…å†µä¸‹ï¼Œç½‘ç»œä¼šå‡ç¼“è°ƒæ•´é€Ÿåº¦ï¼Œâ€œè¿ ™æ„å‘³ç€è´§å¸å®½æ¾æˆ–ç´§ç¼©å¯ä»¥åˆºæ¿ €æˆ–æŠ‘åˆ¶ç»æµŽï¼Œè€Œä¸ä¸€å®šä¼šå¯¼è‡´è¿ ‡åº¦é€šè´§è†¨èƒ€æˆ–通货紧缩”。