穩定幣收益率禁令或將削弱美元的全球地位——原因如下

• 2026年1月19日
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• 10:39

陷入僵局的 CLARITY 加密貨幣市場結構法案中，一項禁止發行收益穩定幣的提案正迅速成為華盛頓數字資產辯論中最具爭議的問題之一，批評人士警告稱，這可能會削弱美元的全球地位。

《CLARITY法案》旨在明確美國加密貨幣市場的監管方式，該法案將禁止交易所和服務提供商為美元支持的穩定幣提供收益或獎勵。 支持者認為該規定旨在維護金融穩定，但反對者則認為它取消了數字美元在全球市場競爭的關鍵要素。

• CLARITY 法案中提出的禁止收益型穩定幣的提案遭到了加密貨幣行業領袖的強烈批評。
• 安東尼·斯卡拉穆奇認為，這項限制可能會削弱美元，使其競爭力不如中國具有收益功能的數字人民幣。
• 銀行支持這項禁令以保護存款，而批評人士則認為，這項禁令優先考慮的是現有銀行的利益，而不是全球貨幣的競爭力。

隨著其他主要經濟體朝著相反的方向發展，這種擔憂的聲音也越來越大。

斯卡拉穆奇：這只會幫到競爭對手，而不是美元。

前白宮通訊主任、加密貨幣支持者安東尼·斯卡拉穆奇 (Anthony ScARamucci) 已經他是收益率禁令最尖銳的批評者之一。 他的論點並非著眼於加密貨幣市場的短期影響，而是著眼於長期的貨幣競爭。

斯卡拉穆奇認為，這項限制措施是傳統銀行出於防禦目的而採取的，而非真正的風險管理決策。 他表示，政策制定者通過剝奪美國穩定幣的收益，是在保護現有機構的利益，卻犧牲了創新和全球普及。

在他看來，數字貨幣的競爭方式與任何金融基礎設施並無二致：用戶會傾向於選擇那些能提供更好經濟激勵的系統。 取消收益機制，從本質上來說就降低了美國穩定幣的吸引力。

中國改變了格局

斯卡拉穆奇認為，使問題更加突出的是中國的做法。 中國人民銀行允許商業銀行向持有的數字人民幣支付利息，實際上使中國央行成為數字人民幣的發行方。 數字貨幣

指完全以數字形式存在並通過互聯網進行電子轉賬的任何貨幣。

斯卡拉穆奇的解讀很簡單：新興市場在選擇數字支付渠道時，收益率至關重要。 面對不產生收益的美國穩定幣和能夠產生收益的數字人民幣，經濟邏輯可能比政治立場更為重要。

收益作為金融基礎設施

斯卡拉穆奇認為穩定幣並非小眾的加密產品，而是全球金融基礎設施。 這種基礎設施即使收益不高，也能更快地向用戶支付報酬，並更深入地融入支付系統。 隨著時間的推移，這將產生難以逆轉的網絡效應。

他認為，美國禁止收益率，可能會自願削弱自身的數字鐵路，而競爭對手則會加強自身的數字鐵路。

業界擔憂與這一警告不謀而合。

布萊恩·阿姆斯特朗也提出了類似的擔憂，他警告稱，禁止穩定幣獎勵可能會削弱美元在外匯市場的競爭力。 阿姆斯特朗認為，穩定幣收益率不會對銀行貸款產生實質性影響，但確實會影響全球對美元數字資產的接受度。

他們共同傳達的信息是，這場辯論與其說是關於加密貨幣風險，不如說是關於戰略定位。

銀行為何支持禁令

傳統銀行對此問題的看法截然不同。 高管們警告稱，收益型穩定幣可能會導致存款從銀行體系流出，從而降低貸款能力並損害金融穩定性。 布萊恩·莫伊尼漢最近也強調了這種擔憂，他表示穩定幣可能引發數万億美元的存款外流。

斯卡拉穆奇並不否認銀行的動機。 他的批評在於，維護現有的銀行模式不應以削弱美元在未來數字金融領域的作用為代價。

一個尚未解決的戰略選擇

產量限制源於早期立法，並在《CLARITY法案》中得到擴展，成為擬議框架的一項關鍵特徵。 由於該法案目前陷入停滯，這一問題仍未得到解決。

對斯卡拉穆奇而言，這種停滯不前反而是一個契機。 他認為，這場辯論關乎的是：是選擇保護當下的既得利益，還是選擇在未來有效地參與競爭。 在數字貨幣正逐漸成為地緣政治基礎設施的今天，他認為，禁止收益或許能解決國內問題，卻會引發全球性問題。