德意志銀行預測，到2030年代，數万億美元的資產可能會轉移到鏈上。

• 2026年1月7日
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• 17:34

德意志銀行的最新研究表明，代幣化資本市場正在從實驗階段轉向長期戰略，該研究認為，到 2030 年代，基於區塊鏈的發行和結算可能會成為標準基礎設施，而不是小眾金融工具。

銀行的這表明，代幣化與其說是為了取代傳統金融機構，不如說是為了升級資本市場的運作方式。 託管機構、銀行和結算代理機構預計仍將保持核心地位，但它們將越來越多地在數字化平台上運作，從而提供比現有傳統系統更快的結算速度、更高的透明度和更強的自動化程度。

• 到 2030 年代中期，代幣化的現實世界資產可能會發展成為一個萬億美元的市場。
• 預計採用過程將是漸進的，流動性

  能夠在不影響價格的情況下，快速將數字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現金的能力。

  流動性監管是主要製約因素。
• 美國可以通過引領代幣化資本市場基礎設施​​建設來鞏固美元的主導地位。

代幣化正在發展，但速度較為緩慢。

德意志銀行採取了謹慎的展望，估計到 2030 年，代幣化的現實世界資產（不包括穩定幣）可能達到 1.5 萬億美元至 2 萬億美元左右。 如果基礎設施和監管如預期般成熟，到 2035 年，這一數字可能會擴大到 3 萬億美元至 4 萬億美元左右。

該銀行認為，這並非一場爆炸式的變革，而是一個漸進的過程。 監管進展預計在各地區仍將不平衡，歐洲將通過諸如MiCA等框架和試點項目緩慢推進，而美國則由於立法努力相互競爭而仍處於碎片化狀態。 在這種觀點看來，全面普及不太可能在2030年代初之前實現。

流動性仍然是關鍵瓶頸

報告中強調的最大製約因素之一是二級市場流動性。 儘管代幣化債券、貸款和基金已經存在，但交易活動仍然有限。 德意志銀行認為，只有在互操作結算系統得到廣泛部署後，真正的市場深度才會出現，而這一里程碑預計要到2029年至2032年左右才能實現。

因此，預計未來十年大部分時間裡，代幣化仍將集中在少數幾種資產上。 美國國債、貨幣市場基金和信貸產品可能佔代幣化總量的80%以上，而股票和房地產在後期仍將是相對較小的板塊。

銀行謹慎地向數字化軌道邁進

報告還指出，銀行不太可能在一夜之間完成核心基礎設施的遷移。 儘管一些全球性機構已經在託管和結算領域開展試點項目，但德意志銀行認為，銀行業整體的遷移將是一個不均衡且緩慢的過程。 遺留系統、監管的不確定性以及運營風險仍然是重大障礙。

儘管如此，長期的激勵機制是顯而易見的。 代幣化可以降低運營成本、縮短結算週期並減少交易對手風險，一旦標準確立，銀行就很難忽視它。

為什麼美國將從中獲益

德意志銀行認為，如果美國擁抱代幣化市場，將擁有得天獨厚的優勢。 通過實現國債發行和結算的數字化，美國可以增強市場流動性，吸引外資，並鞏固美元的全球地位。 以美元計價的代幣化資產可以越來越多地在全球區塊鏈上進行交易，從而增強而非削弱國際社會對美元金融工具的需求。