MicroStrategy的股票在2025年下跌超過49%：為什麼2026年可能又是艱難的一年

2026 年伊始，前景依然充滿挑戰，隨著 1 月 15 日決定截止日期的臨近，該公司面臨著被 msci指數剔除的不確定性日益增加。

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為什麼（Micro）Strategy的股票在2025年表現不佳

2025年對加密貨幣市場來說是艱難的一年，數字資產儲備也未能倖免。 這種影響在以下方面顯而易見：Strategy股票的表現.

市場數據顯示，MSTR 到 2025 年價值損失了 49.3%，且下半年損失將加速。

分析師泰德·皮洛斯強調了此次下跌的規模，指出MSTR的股價僅在過去六個月就下跌了66%。 皮洛斯表示，該公司市值蒸發了近900億美元。

他指出了幾個促成因素，首先是比特幣的……性價比不高最大的加密貨幣在2025年底下跌了5.7%，出乎意料。 許多看漲預測業績表現平平給Strategy的股價帶來了巨大壓力。

該公司與比特幣關係密切，是比特幣最大的企業持有者。 它擁有672,497枚比特幣，約佔比特幣總供應量的3.2%。

正如BeInCrypto此前報導的那樣Strategy公司已斥資超過500億美元購入比特幣，主要資金來源是發行債券和出售股票。 相比之下，該公司軟件業務的年收入約為4.6億美元，與其在數字資產方面的投入相比，這一數字相形見絀。

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雖然 Strategy 目前持有價值約 590 億美元的比特幣，但其總市值約為 460 億美元，這引發了人們對估值和資產負債表風險的擔憂。

PIllows表示：“它的交易價格比實際價值低20%到25%，大約比其持有的比特幣價值低20%到25%。”說.

除了比特幣的價格之外，Pillows 還列舉了其他幾個因素，例如：

“大幅稀釋股份、指數剔除風險、潛在的退市壓力以及淨資產值溢價的徹底崩潰。”

儘管如此，該公司仍持續增長其比特幣敞口。 事實上，Strategy此前曾強調，其資產負債表足夠穩健，能夠抵禦重大風險。 經濟衰退比特幣的價格。

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該公司表示：“如果比特幣價格跌至我們74,000美元的平均成本價，我們仍有5.9倍的資產與可轉換債券比率，我們稱之為我們債務的比特幣評級。如果比特幣價格跌至25,000美元，比率將降至2.0倍。”

MSCI的決定對戰略構成關鍵風險。

儘管整體市場狀況仍有可能發生變化，但戰略面臨著與 MSCI 即將做出的決定相關的更直接的結構性挑戰。

MSCI 已提議重新分類如果公司持有的數字資產超過其總資產的50%，且這些資產被視為“基金”，則此舉可能導致它們失去被納入關鍵股票基準指數的資格。

對戰略而言，影響重大。 預計將於1月15日前做出最終決定，該決定可能導致該公司被MSCI指數剔除。

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摩根大通估計，MSCI剔除可能導致以下結果：高達88億美元資金外流將加劇Strategy股價目前面臨的壓力，而此時投資者情緒依然脆弱。 因此，所有人的目光都集中在MSCI的決定上，因為它可能會影響Strategy的近期股價表現。