國際貨幣基金組織稱巴西的金融體系運轉良好——那麼，為什麼加密貨幣在沒有危機的情況下蓬勃發展？

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528BTC

Published:

2025-12-29 02:54:00

巴西基準利率Selic高達15%，位居主要經濟體之首，巴西央行一直維持著極其緊縮的貨幣政策。然而，根據國際貨幣基金組織（IMF）的最新研究，巴西金融體係並未在壓力下崩潰。相反，信貸市場依然保持韌性，加密貨幣的普及速度也在加速。

巴西的加密貨幣普及為何違背傳統宏觀邏輯？

發布僅幾天后2025年第二季度COFER數據國際貨幣基金組織（IMF）發布了另一份報告，這次分析了巴西的宏觀經濟前景。

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國際貨幣基金組織在聲明中表示，巴西近期的信貸擴張“並非政策失敗”，並指出儘管利率上升，但貨幣政策傳導機制依然有效。利率.

“國際貨幣基金組織的研究表明，在15%的基本利率下，巴西近期的信貸擴張並非政策失敗。金融科技和收入增長正在重塑融資渠道。與此同時，貨幣政策也繼續發揮著其應有的作用。”寫道國際貨幣基金組織在帖子中表示。

銀行貸款玫瑰預計到2024年將下降11.5%，而公司債券發行量將激增30%。這些結果通常會抑制對另類金融資產的需求。傳統宏邏輯這對加密貨幣來說應該是一個充滿敵意的環境。

相反，巴西的加密貨幣活動在 2025 年同比增長了 43%，這暴露出傳統宏觀敘事與實際採用趨勢之間日益加劇的脫節。

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一個運行良好且仍在鏈上運行的系統

國際貨幣基金組織最新第四條款磋商強調巴西央行“完全履行了它應該履行的職責”。

政策緊縮已經反映到貸款利率上。
信貸增速已開始放緩，而且
儘管通脹預期仍然較高，但政府正在積極管理。

收入增長強勁低失業率金融科技的快速擴張幫助維持了信貸需求，即使在高利率的情況下也是如此。

數字銀行和金融科技貸款機構目前約佔巴西信用卡市場的四分之一（25%），在不削弱政策有效性的前提下，極大地擴大了金融服務的覆蓋範圍。

然而，加密貨幣的普及也在同步增長，但這並非是對現有體系的抗議，而是越來越多地成為現有體系的延伸。

行業分析師援引拉丁美洲最大的數字資產平台 Mercado Bitcoin 的數據指出，年輕投資者正在推動巴西的加密貨幣[激增]。

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24 歲及以下用戶的採用率同比增長 56%，這主要得益於穩定幣和代幣化固定收益產品，而不是投機性山寨幣。

數字固定收益產品預計在2025年將帶來約3.25億美元的回報，其收益率可與巴西的高利率債券直接競爭。套利交易.

加密貨幣交易總量增長了 43%，而低風險加密貨幣產品增長了 108%，這表明市場正從投機轉向結構化投資。

中等收入用戶是他們將投資組合的很大一部分分配給了穩定幣。與此同時，低收入投資者仍然青睞比特幣，因為它的回報率更高。

比特幣仍然是交易最廣泛的資產，其次是以太坊和索拉納，約有 18% 的投資者將投資分散到多種加密貨幣資產中。

這種行為挑戰了這樣一種觀點，即加密貨幣的普及僅僅是對通貨膨脹、貨幣崩潰或政策失敗的一種反應。

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