巨鯨支撐抵消宏觀經濟不確定性，以太坊價格穩定在 3000 美元附近
- 自 11 月下旬以來，以太坊巨鯨已積累了近 480 萬枚 以太坊，從而守住了 2796 美元的長期持有成本價。
- ETH 的主導地位正在回升至 13% 左右，這表明儘管山寨幣輪動疲軟，但其潛在實力依然強勁。
- 槓桿率上升和缺乏宏觀催化劑使得以太坊在巨鯨信心減弱時容易受到波動的影響。
儘管整體市場再次轉向風險偏好，但資本的流動方式仍然與許多交易員的動向不符。 預期的比特幣仍然是主要的引力井，吸收著關注度和流動性，而其他資產則難以吸引持續的後續投資。
從歷史上看，這種配置會導致投資組合中比特幣佔比過高的時間比人們願意承認的要長得多。 在表面上看，這個週期似乎似曾相識。 但有一項指標悄然表明，其下可能正在形成一些略有不同的東西。
以太坊的主導地位暗示著其低調的實力
在日線圖上，以太坊的ETH 的市場份額表現好於預期。 11 月下旬跌至約 11.5% 後，ETH 市場份額出現一系列更低的峰值，隨後反彈至 13% 附近。 這一走勢與 ETH 價格在 3000 美元至 3500 美元之間的橫盤震盪基本吻合。
這種整合看起來並非偶然。
相反，它似乎得到了支持。 鏈上數據顯示以太坊巨鯨反复他們堅持2796美元的成本價，這代表了長期持有者的實際價格。 價格已經三次在該水平反彈，這表明他們是有意建倉而非被動持有。
當你將此與結構疊加時ETH如果以太坊佔據主導地位，那麼情況就更清晰了。 以太坊在 3000 美元附近的區間震盪一直受到大持有者的積極支撐。 現在的問題是，以太坊的回報最終能否支撐這種信心，還是會開始考驗這種信心。
鯨魚玩家在沒有宏觀安全網的情況下捍衛以太坊。
更令人關注的是，目前缺乏明顯的宏觀經濟利好因素。 既沒有新的流動性浪潮，也沒有政策轉向，更沒有明顯的催化劑可以依靠。 這就只剩下……定罪完成了大部分工作。
以太坊巨鯨們已經充分發揮了這一作用。 自11月21日以來，他們已經積累了約480萬枚eth，約佔流通供應量的4%。 在此期間，他們的ETH總持有量從2240萬枚增至2720萬枚，這是一個顯著且有意為之的轉變。
以太坊的崛起並非巧合支配地位在同一時間段內，價格趨於穩定。 2796美元的成交價實際上已成為一條底線，大戶們似乎不願輕易放棄。
按當前價格計算，這些頭寸蘊含著約48億美元的未實現利潤。 這筆緩衝固然重要，但並不能消除風險。
風險持續存在，槓桿率不斷攀升
真實的壓力現在的重點是槓桿。 以太坊的估計槓桿率最近攀升至近 2.96 的六個月高位。 簡單來說，每持有 1 美元的 ETH（未使用槓桿），就相當於疊加了近 3 美元的借貸敞口。
這種結構在強勁的上升趨勢中能發揮很好的作用。 但在波動劇烈、缺乏催化劑的市場中，它就變得脆弱不堪。
隨著槓桿率上升，波動性依然居高不下，資金開始輪流流入山寨幣。 其餘的儘管以太坊價格疲軟，但突然崩盤的風險依然存在。 如果巨鯨開始在阻力位附近降低風險或獲利了結，以太坊可能很快會再次陷入清算驅動的下跌行情。
目前以太坊仍得到支撐。 但僅憑信念支撐的這種做法往往會受到考驗，尤其是在整體市場猶豫不決、未能跟進的情況下。
