穩定幣和RWA代幣化將塑造2025年亞洲的加密貨幣規則

2025 年亞洲加密貨幣監管的敘事重點不在於宏大的新承諾，而在於市場多年來一直期待的東西——實際實施的規則。

專家表示，隨著監管機構從高層次的討論轉向具體的框架和實際試點，穩定幣和資產代幣化已成為該地區加密貨幣監管的核心主題。

TRM LABs亞太區政策與戰略合作負責人Angela Ang表示：“在2025年的背景下——美國在加密貨幣友好型政策制定方面明顯加快了步伐——亞太地區的監管機構加倍努力，制定清晰、適度的規則，並推動真正的監管實施。”

OSL ReseARch 研究主管 Eddie Xin 告訴 The Block，到 2025 年，亞洲的監管進展已經超越了討論框架，轉而將穩定幣和資產代幣化直接整合到支付和結算基礎設施中。

這些發展為許多業內人士所期待的2026年奠定了基礎，預計這將是機構參與度提高的重要一年。

香港

2025年香港的監管勢頭明顯增強。 8月份，該市的期待已久的穩定幣法該法案生效，確立了法幣穩定幣發行機構的許可製度。 此舉是經過多年磋商後做出的決定，使香港成為全球最早建立專門穩定幣框架的地區之一。

“穩定幣無疑是關注的焦點，部分原因是它們是最像支付工具的加密資產，因此也最具實用價值，”Ang說道。 “監管機構優先考慮穩定幣，將其視為實現區塊鏈優勢、以互聯網速度進行價值轉移的途徑。”

香港監管機構也推進了代幣化進程。 項目合奏以及相關舉措，當局與銀行和市場參與者合作，測試將代幣化存款與鏈上資產交付相結合的結算模式。

11月，政府已啟動的試點項目專注於“真實價值”代幣化，探索如何在受監管的環境下，通過區塊鍊軌道發行、交易和結算傳統金融工具。

新加坡

新加坡的數字代幣服務提供商（DTSP）機制該法案於6月正式生效，此時距離法案通過已過去了三年。

根據該制度，在新加坡有實質性業務的直接存款服務提供商 (DTSP) 必須獲得許可證並履行反洗錢義務，無論其是否為國內客戶提供服務。

這個城邦國家也推進了其代幣化議程。 11月，新加坡金融管理局說代幣化已經超越了實驗階段，並越來越多地應用於商業環境中。

作為一部分近期試驗三家銀行——星展銀行、華僑銀行和新加坡大華銀行——使用新加坡央行發行的批髮型數字貨幣進行了銀行間隔夜貸款交易。 此次測試符合新加坡利用安全結算資產擴大代幣化金融規模的目標。

日本、韓國

2025年，穩定幣成為日本和韓國加密貨幣發展的一個共同主題。

在日本，監管機構在加強監管的同時，也支持穩定幣的實驗。 11月，金融廳公開支持了……穩定幣試點項目牽涉到該國三大銀行。

日本監管機構也在考慮新要求據《日經新聞》報導，這將要求加密貨幣交易所建立緊急儲備金，以應對黑客攻擊等事件。

監管力度的加大促使日本本土企業探索新的產品線。 據報導，包括三菱日聯資產管理公司和大和資產管理公司在內的六家日本大型資產管理公司正在積極尋求新的產品。 準備開發該國首個基於加密貨幣的投資信託基金。

在韓國，銀行和加密貨幣公司也在推進穩定幣計劃。 9月份，加密貨幣託管服務提供商BDACS宣布啟動穩定幣項目。 推出 KRW1，一種由資金支持的穩定幣，在 Avalanche 網絡上。

雖然韓國尚未推出正式的穩定幣框架，但當局已表示正在努力建立該框架。

2026年將由哪些因素定義？

HashKey Group高級研究員Tim Sun表示，受監管的境內市場將發揮更大的作用。

孫先生表示：“香港、新加坡和日本都在構建由持牌機構主導的、受監管的境內生態系統。過去在境外開展的業務活動將逐步回流到國內。”

OSL 的 Xin 指出，到 2026 年，亞洲的監管路徑將趨向於數字資產發行和現實世界資產代幣化的正常化，結算將越來越依賴於受監管的穩定幣和代幣化貨幣。

“相比之下，純粹投機性用途將面臨更高的合規門檻和資金要求，”辛補充道。

香港持牌加密貨幣和代幣化公司 EX.IO 的首席執行官陳武也表達了類似的觀點，稱現實世界資產代幣化將“定義 2026 年”，並稱其擴張“不可避免”。

“簡而言之，亞洲正在邁入一個完全機構化的數字資產時代，而2025年建成的穩定幣和代幣化基礎設施將成為2026年更加穩定、可持續增長的基礎，”HashKey的孫表示。