2025年市場壓力的一大來源或將減弱

儘管降息、流動性注入和美元指數（DXY）下跌等利好因素提振了市場，但比特幣和整體市場仍未出現牛市行情，引發市場參與者的擔憂。 然而，最新數據顯示，導致市場低迷的關鍵因素之一——過度槓桿—​​—可能正在緩解。

了解加密貨幣市場疲軟的本質

10 月份的市場崩盤導致了加密貨幣歷史上最大規模的清算。 BeInCrypto報導稱，超過190億美元的槓桿頭寸被徹底抹去。

此次活動被命名為“加密貨幣黑色星期五”。 據報導，此事由總統引發唐納德·特朗普宣布100%對中國征收關稅。 然而，經濟持續下滑暴露出更深層次的脆弱性。

11月期間，又出現了多波清算潮。 市場經歷的清算一個月內多次超過10億美元。

這些市場下跌之所以引人注目，是因為它們與典型的催化劑脫節。 11月中旬，《科比西通訊》指出，即使在……之後，比特幣的價值仍在持續下跌。 特朗普總統聲明稱，讓美國成為“加密貨幣領域的第一”是首要任務。

該文章強調，最初的壓力來自機構資金外流。 在槓桿率適中的市場中，此類資金外流很可能導致可控的回調，反映的是買賣雙方暫時的失衡，而非劇烈的拋售。

科比西通訊指出：“問題在於，在這些資金外流的同時，槓桿水平卻過高……過高的槓桿水平導致市場似乎過度敏感。”聲明.

這種清算式拋售產生了連鎖反應。 每一波強制拋售都壓低了價格，引發了進一步的清算，加速了價格下跌。 最終導致了急劇而迅速的下跌。

槓桿率降低和市場重置的證據

自崩盤以來，市場結構發生了顯著變化。 根據 Coinglass 的數據，比特幣的未平倉合約量已大幅下降。

比特幣未平倉合約量的下降表明交易者正在平倉期貨和永續合約，從而降低了未平倉衍生品合約的總價值。 實際上，槓桿正在從市場中被清除。

Alphractal報告稱，在8月至11月期間，比特幣的槓桿率達到了最高水平。 在其歷史上的交易曾經單日交易量高達8000萬筆，涉及19個交易所。 如今交易活躍度有所下降，7天平均交易量為1300萬筆。

“10月份發生大規模清算事件後，市場對比特幣和槓桿本身變得更加謹慎，”郵政讀。

儘管比特幣已明顯呈現去槓桿化的跡象，但以太坊的情況則更為複雜。 ETH達到頂峰預計到 2025 年將完成近 5000 萬筆交易。 此外，其近期的交易活動依然強勁，7 天平均交易量為 1750 萬筆。

這表明交易者正逐漸減少對槓桿比特幣交易的使用。 分析師 NoLimit 進一步指出額外就山寨幣而言，它們目前的狀況是“過度槓桿正在被消除”，這是一個積極的信號。

因此，儘管市場依然脆弱，但槓桿率的下降表明，主要結構性風險之一正在減弱。 如果這一趨勢持續下去，則可能為未來的複蘇奠定更穩定的基礎。