美聯儲將向市場注入68億美元，這是自2020年以來的首次回購操作——加密貨幣為何密切關注

此舉旨在應對年底流動性緊張以及美聯儲近期對常備回購工具的調整。 儘管官方稱這些措施屬於例行公事，但加密貨幣投資者卻將其視為風險資產走強的利好信號。

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了解回購操作及其市場影響

回購協議（簡稱回購協議）是管理日常金融體系流動性的核心工具。 在回購協議中，美聯儲以高質量抵押品（通常是現金）為擔保，向銀行提供現金貸款。 國債銀行會迅速償還現金以收回資產，通常只需一天時間。

這些操作：

• 確保系統資金充足。
• 防止短期利率飆升，以及
• 緩解資本市場壓力。

隨著流動性收緊，市場活動通常會在12月下旬回升。

美聯儲數據顯示，2025年每日擔保隔夜融資利率（SOFR）市場交易量平均為2.7萬億美元，其中超過1萬億美元將通過回購操作完成。 這反映了這些工具在維持市場穩定方面發揮的關鍵作用。

12月22日的操作已列入美聯儲的日程安排，規模上限為68.01億美元。 值得注意的是，這是美聯儲自2020年以來首次進行流動性注入型回購操作，與2021年設立的常備隔夜回購機制有所不同。

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2025年12月10日，紐約聯邦儲備銀行宣布對其隔夜回購操作進行重大調整。 該行取消了交易總額限制，轉而採用完全分配框架，每筆交易的上限為400億美元。 這些調整賦予美聯儲更大的靈活性，使其能夠更好地管理利率和流動性狀況。

雖然不是量化寬鬆，但仍然很重要

一些市場參與者猜測這些舉措預示著政策轉變，但大多數專家並不認同。 回購操作與此截然不同。 量化寬鬆量化寬鬆政策涉及永久性資產購買，從而擴大美聯儲的資產負債表，而回購政策是暫時的，並且具有自我糾正功能。

“關鍵是，這並非量化寬鬆，並非印鈔，也並非美聯儲放鬆貨幣政策的信號，因為這些資金最終都會被償還。但的確，這表明流動性仍然有些緊張。”評論分析師 ImNotTheWolf

這一區別至關重要。 量化寬鬆通常反映出經濟刺激政策的轉向，而回購操作則僅僅針對貨幣市場的技術性問題。 儘管如此，銀行借貸準備金需求的增加仍然表明流動性狀況趨緊。

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時機也很重要。 年底時，銀行面臨著更高的準備金需求，以滿足監管要求並管理資產負債表。 這可能會推高短期融資成本，並增加回購交易的使用。

美聯儲還宣布，將於 2025 年 12 月 11 日開始進行儲備管理購買，總額約為 400 億美元的國庫券。

這些措施旨在維持充足的系統儲備並滿足季節性流動性需求，從而加強美聯儲多管齊下的年末應對措施。

加密貨幣市場反應及展望

儘管官方給出了例行解釋，但加密貨幣投資者對流動性的注入反應積極。

加密貨幣交易者經常聯繫更大的市場流動性在風險資產環境有利的情況下，借貸更容易，資金就能流向收益更高的投資機會。 歷史上，比特幣和其他加密貨幣在央行支持期間往往會出現上漲。

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“更多資金流入市場意味著融資更容易、壓力更小，以及比特幣和加密貨幣等風險資產的狀況會更好。”寫道分析師 TheMoneyAPE。

一些分析師提到，預計美聯儲將在 2026 年初推出量化寬鬆政策，但美聯儲尚未發表此類聲明。

目前，央行仍致力於維持緊縮政策，並努力實現這一目標。 將通貨膨脹率恢復到 2% 的水平.

接下來的幾週將揭示這些回購操作是孤立的年末事件，還是更持久的流動性支持的跡象。

市場觀察人士將密切關注相關消息和數據，以尋找2025年政策走向的線索。 目前來看，12月份的操作表明，央行已準備好在保持整體貨幣政策穩定的同時，避免融資市場出現緊張局面。