英偉達股價跌至近十年低點，華爾街看好買入機會

• 2025年12月20日
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• 15:31

英偉達的估值已經悄然進入了一個幾乎從未在長期圖表上出現過的區間——一些華爾街分析師認為，市場並沒有真正理解這意味著什麼。

經過數月圍繞人工智能支出、GPU 需求和資本密集度的爭論，該股目前的交易水平，伯恩斯坦表示，從歷史上看，標誌著罕見的買入機會，而不是警告信號。

• 據伯恩斯坦公司稱，英偉達目前的估值水平是過去十年中很少達到的。
• 近期的回調似乎是由投資者情緒和對人工智能支出的擔憂所驅動，而不是基本面疲軟。
• 儘管短期內可能面臨挑戰，但多位分析師認為，目前的格局是一個頗具吸引力的長期入場點。 揮發性

  該術語指的是加密貨幣價格在特定時間段內偏離其平均值的程度。

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伯恩斯坦的最新分析指出，英偉達目前的市盈率約為25倍。 單看這個數字，或許並不驚人。 但就英偉達而言，這意味著其股價在過去十年的估值區間中處於最低的10%。

更引人注目的是英偉達相對於同行的表現。 該股目前的交易價格較費城半導體行業指數折讓約13%，伯恩斯坦表示，這種情況在過去十年中僅出現過寥寥幾個交易日。 對於一家通常享有溢價的公司而言，這樣的折讓幅度顯得尤為突出。

伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯貢直言不諱地總結道：25 倍的預期市盈率對於一隻普通股票來說可能感覺很貴，但英偉達的運營環境並不普通。

業績強勁，信心動搖

估值壓縮並非源於業績疲軟。 英偉達股價預計到2025年仍將上漲約34%，遠超標普500指數的漲幅（約為其一半）。 問題出在其他方面——市場情緒。

過去一個月，由於投資者對人工智能相關支出規模感到不安，並質疑GPU需求能否保持目前的強勁勢頭，英偉達股價下跌了約7%。 這些擔憂掩蓋了該公司持續超出預期的盈利表現。

換句話說，該股票的價格反映的是不確定性，而不是惡化。

伯恩斯坦的賭注：歷史重於頭條新聞

伯恩斯坦認為，這種結構歷來有利於長期投資者。 該公司重申了對英偉達的“跑贏大盤”評級，並維持275美元的目標價不變，強調英偉達此前在類似估值水平下交易後，都經歷了多年強勁的業績增長。

拉斯貢承認目前市場對人工智能感到焦慮，但他強調，英偉達在新的一年裡依然保持著穩固的地位。 伯恩斯坦則認為，目前的股價反映的是市場對人工智能發展可能放緩的擔憂，而不是人工智能發展已經放緩的跡象。

戰略仍在推進中

在市場熱議需求曲線之際，英偉達卻在幕後持續鞏固其市場地位。 美國反壟斷監管機構近期批准了該公司對英特爾的50億美元投資，此舉將增強其產能，並在競爭日益激烈的芯片市場中加強戰略佈局。

該交易表明，英偉達首席執行官黃仁勳並沒有因為不確定性而退縮，而是加倍投入合作夥伴關係和規模建設，以保護其在人工智能硬件領域的長期領先地位。

看漲的聲音越來越大

伯恩斯坦並非孤例。 Tigress Financial Partners 近期將英偉達的目標股價上調至 350 美元，並重申了“強烈買入”評級。 Tigress 強調了英偉達在全棧人工智能平台、加速計算以及機器人、醫學成像和自動駕駛等新興增長領域的領先地位。

目前350美元的目標價接近華爾街預期區間的上限。 雅虎財經的數據顯示，分析師的預期範圍從最低的140美元左右到最高的300多美元不等，平均預期在195美元附近。

對英偉達投資者來說，這是一個熟悉的模式

綜合來看，英偉達目前的處境與其說是一家發展勢頭減弱的公司，不如說是一家在卓越的基本面和不斷變化的市場心理之間搖擺不定的公司。 罕見的估值折讓、持續強勁的盈利能力和不斷擴大的戰略佈局，與圍繞人工智能支出週期的短期擔憂相互碰撞。

對伯恩斯坦和其他看漲者來說，這種緊張局勢恰恰是關鍵所在。 歷史經驗表明，當英偉達的股價表現得像普通股票一樣時，這種情況很少能持續太久。