11月CPI數據“跳水”華爾街卻齊聲警告：別被騙了

作者：楊大盤，金十數據

在一份被創紀錄時長的政府停擺嚴重扭曲的CPI報告中，。 其中最主要的是住房成本，該分項約佔消費者價格指數的三分之一，但機票和服裝等其他類別的價格也顯著下降。

由於政府停擺，勞工統計局無法在整個10月份收集價格信息，並且在11月份開始採樣的時間也比往常晚。 所謂的核心CPi在11月同比上漲2.6%，為2021年以來最慢的增速。

幾位預測者指出，。 他們表示，這最終導致了對11月通脹數據的巨大下行壓力。 一些人指出，

勞工統計局發言人Stacey Standish表示，該機構對關鍵的住房價格指標使用了一種稱為“結轉填補（carry-foRWArd imputation）”的流程。 她說，。2025年10月的租金是從2025年4月結轉過來的，導致10月的租金和業主等價租金（OER）指數值沒有變化。”

經濟學家們分析報告的標題很有深意：道明證券稱之為“詞不達意（Lost in Translation）”。 William Blair稱之為“遲到且零散”，而安永-帕特農則將其形容為一份“像瑞士奶酪一樣（千瘡百孔 ）的CPI報告”。

“這份獨一無二的報告產生了一個又一個異常，幾乎都指向同一個方向，”桑坦德美國資本市場的首席美國經濟學家Stephen Stanley在一份報告中說。 “。”

美國政府停擺限制了勞工統計局計算環比增速的能力，因此它主要觀察了從9月到11月的變化。

勞工統計局在周三一份解釋如何估算缺失數據點的文件中表示，“如果雙月CPI數據波動較大，那麼對缺失月份的估計值的信心就應該降低。”

最大的問題：住房分項

與近期趨勢相比，，這原本是近年來通脹的主要驅動力。 一些經濟學家指出，主要租金在兩個月內平均僅上漲驚人的0.06%，業主等價租金平均上漲0.14%，這只有在勞工統計局基本上保持10月指數值與上個月相同的情況下才可能發生，意味著從9月起沒有增長。

Inflation Insights LLC總裁Omair ShARif說，“無論在這個世界的哪個角落，這都不是個好主意，但我們現在的處境就是這樣。”

Sharif補充道，

這是因為勞工統計局，所以一些錯誤的10月數值可能直到。

儘管有這些怪異之處，幾位經濟學家堅持認為通脹正在降溫，只是可能沒有周四的報告顯示的那麼多。 富國銀行的經濟學家在一份報告中說，“透過噪音，我們認為通脹在趨勢上正在放緩，即使今天的讀數誇大了放緩的幅度。”

不過，他們分析報告的標題更為直接：“（意指數據水分極大，需極度審慎）。”