非農有喜有憂失業率升至四年新高明年降息預期升溫

作者：吳雨，金十數據

，增幅大於市場普遍預期的5萬人。，超過預期的4.4%，為2021年9月以來新高。，低於預期的3.6%和0.3%。

，為2020年底以來的最大降幅。 相比之下，市場預期為下降2.5萬人。 分析師指出，這反映出超過15萬名聯邦僱員的離職，他們接受了延期買斷，這是特朗普政府縮小聯邦政府規模的努力的一部分。 他們中的大多數在9月底從政府的工資單上消失了。

與此同時，美國商務部表示，受汽車銷售疲軟的影響，前值由0.2%下修為0.1%。

在美國就業及零售銷售數據公佈後， 。

美元指數聞訊跌破98，為10月6日以來首次，隨後迅速反彈。 現貨黃金短線上揚，一度回升至4310美元/盎司上方。 非美貨幣對走高，歐元兌美元上揚10餘點；英鎊兌美元上揚近20點；美元兌日元下挫30點。

在非農數據公佈前，前美聯儲經濟學家、勞動力市場專家克勞迪婭·薩姆表示，她在X上的一篇帖子中指出，政府已發出警告，其對勞動力的估計“將比往常略有偏差”。

白宮經濟顧問委員會（CEA）代理主席YARed也安撫稱，

分析師Anstey速評美國非農報告指出，“，我們還需細看具體數據。美國股指期貨走高，兩年期美債收益率下跌——基於過去數月非農就業數據的疲軟表現，市場對美聯儲進一步放寬貨幣政策的預期有所升溫。需注意的是，8月和9月的數據也被合計下修了3.3萬。”

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos指出，。 與此同時，未經四捨五入的數據顯示，11月份失業率升至4.573%，比9月的4.440%上升了13個基點。 鮑威爾在上週表示，美聯儲認為其政策設定將使失業率趨於穩定，或者“只會再上升零點一或零點二個百分點”。

值得注意的是，日內早些時候的ADP週度就業報告顯示，截至2025年11月29日的四周內，美國私營企業平均每週新增16,250個就業崗位，凸顯出。 不過，這些數據為初步數據，可能會隨著新數據的加入而發生變化。

CNBC指出，儘管存在一系列複雜情況，但最新非農報告描繪的勞動力市場狀況與以往類似。從政策角度來看，美聯儲必須在努力阻止勞動力市場進一步疲軟的同時，還要防止居高不下的通脹進一步惡化，這使其面臨艱難的抉擇。

美國利率策略師Ira Jersey表示，“雖然很難稱整體數據表現強勁，但利率市場的平淡反應並不令人意外。我們——其同比增速已放緩至3.5%，為本輪週期最低水平。因此，但鑑於當前數據缺乏明確的趨勢性轉變，我們認為長期利率將繼續維持區間波動。”