BitMine大量買入以太坊，但價格停滯不前——以下是BMNR押注以太坊為何看起來更具投機性的原因
- 隨著 Layer-2 層獲取更多價值，以太坊的收入大幅下降。
- Base 和其他 L2 服務只會將一小部分手續費返還給以太坊。
- 在基本面疲軟的情況下，BitMine 大量囤積以太坊的行為越來越顯得投機性十足。
隨著第 1 層網絡的發展，可擴展性不再是可有可無的，而是關乎生存的關鍵。 以太坊以太坊很早就意識到這一現實，將交易活動轉移到二層網絡，此舉有助於控製手續費並保持高吞吐量。 多年來，這一策略支撐了以太坊走向主流應用的道路，尤其是在需求高峰期。
但現在看來，這根支柱似乎已經不堪重負。 根據最近的研究。 分析師據估計，以太坊今年的收入大幅下降，從年初的約25.2億美元跌至約6.04億美元。 這可不是小幅下滑。 它這表明表面之下正在發生一些結構性的變化，而不僅僅是暫時的放緩。
二層網絡增長正在悄然蠶食以太坊的收入
Base 就是一個清晰的例子，說明了正在發生的事情。 在過去的 365 天裡，Base 創造了約 8300 萬美元的收入。 累計收入中只有約 8%（約 670 萬美元）以結算費的形式回流到以太坊。 其餘部分則留在 LAYER-2 層，實際上繞過了以太坊的主要收入來源。
這並非Base獨有的現象。 Arbitrum、Optimism和Polygon都呈現出類似的模式，即大部分價值都發生在主鏈之外。 隨著時間的推移，這種價值流失會愈演愈烈。 減弱以太坊直接收取手續費，這表明鏈上活動較為溫和。 簡而言之，手續費銷毀量減少意味著支撐以太坊價格的自然壓力降低。
BitMine的ETH押注開始顯得風險重重
在此背景下，BitMine 的市場定位引發了一些疑問。 BMNR拿著一個重物以太坊以太坊已分配約 366 萬枚 ETH，並且最近兩天內又增持了 38,596 枚 ETH。 在其他情況下，這種程度的增持或許會引發價格上漲。 然而，ETH 的價格卻始終維持在 3,200 美元以下，幾乎沒有任何波動。
市場反應也體現在其他方面。 BMNR當日收跌9.17%，延續了本已艱難的季度走勢。 目前跌幅已達32%左右，第四季度有望成為該代幣自2022年第三季度以來表現最差的季度。 市場傳遞的信息非常明確。
基本面疲弱限制了上漲空間
以太坊目前的鏈上架構無濟於事。 因為 Layer-2 層捕獲了大部分交易。 活動主網上的手續費消耗量根本不夠。 抵消發行量。 這使得以太坊保持淨通脹狀態，即使在積累過程中，這自然也會抑制價格上漲壓力。
在這種情況下，BitMine 以 eth 為主的策略看起來與其說是長期信念，不如說更像是一種……推測性的可以預見的是，如果收入狀況沒有改善，BMNR 的市值可能會繼續下滑，這凸顯了目前集中投資以太坊所帶來的風險。
