聖誕老人集會的希望遭遇人工智能的現實檢驗
這種緊張局勢讓投資者們爭論不休，究竟是應該追漲還是做好回調的準備。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-Width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}“擁擠的交易並不會讓人輕易獲利”
聖誕老人行情，即涵蓋12月最後五個交易日和1月前兩個交易日的行情，自1929年以來有79%的概率上漲，平均回報率為1.6%。 過去八年中，下跌僅發生過一次。
然而，懷疑論者認為，這種模式已經過於廣為人知，反而適得其反。 “季節性因素在人人都相信它有效之前確實有效——這是全年最顯而易見的交易，而這正是問題所在，”一位投資者說道。 在 X 上寫道核心論點很簡單：市場懲罰共識，而不是獎勵共識。
股票以外的風險資產也開始出現問題。 比特幣交易中該加密貨幣價格約為 89,460 美元，過去一個月下跌了 6.9%，此前在 11 月下旬未能守住 95,000 美元以上的水平。 目前，該加密貨幣的市值約為 1.78 萬億美元。
人工智能的真相時刻
更根本的擔憂在於人工智能行業，該行業在過去三年推動了標普500指數30萬億美元的牛市行情。
.divm, .divd {display: none;}@media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) {.divd {display: block;}}根據彭博社從英偉達股價近期暴跌，到甲骨文公佈人工智能支出超出預期後股價暴跌，再到市場對OpenAI相關公司的信心下降，懷疑情緒正在不斷升溫。 “我們正處於考驗的階段，”Callodine Capital MANAgement首席執行官Jim Morrow表示，“人工智能領域的故事一直很美好，但我們現在正加大投入，看看投資回報是否可觀。”
成本負擔十分驚人。 ALPHAbet、微軟、亞馬遜和Meta預計將在未來12個月內斥資超過4000億美元用於數據中心建設。 它們的折舊費用總額預計將從2023年底的約100億美元增長到2026年底的300億美元，增長近三倍。
TeNeo 的一項調查被引用《華爾街日報》調查發現，目前只有不到一半的人工智能項目實現了高於成本的回報。 然而，68%的首席執行官計劃在2026年增加人工智能方面的支出。 調查顯示，市場營銷和客戶服務是人工智能最有效的應用領域，而安全、法律和人力資源方面的應用則相對滯後。
預期方面也存在差距：53% 的機構投資者預計六個月內會有回報，而 84% 的大公司 CEO 則認為需要更長時間。
樂觀的理由
不過，將此次金融危機與互聯網泡沫破裂相提並論可能有些誇大其詞。 納斯達克100指數目前的市盈率為26倍，遠低於2000年泡沫鼎盛時期超過80倍的水平。 英偉達、AlphABet和微軟的市盈率均低於30倍。
歷史也傾向於看好多頭。 據財經簡報報導。 科貝西的信過去 75 年來，12 月的最後兩周是股市表現最好的兩週，標準普爾 500 指數到年底有可能達到 7000 點。
短期內，季節性因素和FOMO情緒可能繼續支撐市場。 但展望2026年，人工智能投資能否帶來實際回報將是決定市場走向的關鍵因素。
