皮爾斯劃清界限：美國加密貨幣規則終將改變之年
經過多年以執法為主導的監管之後，美國正轉向制定成文的加密貨幣規則。 在這一轉變過程中，美國證券交易委員會委員海絲特·皮爾斯 (Hester Peirce) 發揮了重要作用。 說2025年是金融政策翻開新篇章的一年。
SEC立場轉變2025
皮爾斯描述了該機構的明確轉型。 她說，美國證券交易委員會（SEC）正在為代幣發行和交易制定持久有效的規則。 她強調，正式框架早已勢在必行，而如今的明確性將為那些已有意願參與其中的機構提供支持。
皮爾斯還解釋說，市場在以案件為主導的執法模式下運行的時間太長了。 她指出，新的密碼工作組這項工作是製定穩定規則手冊的內部途徑。 她期望這一轉變能夠以可預測的標準取代執法不均的現狀。
與此同時，她表示，這些規則將重點關注何為真正的證券。 該計劃表明，美國證券交易委員會（SEC）對現貨代幣的監管權限將有所縮小。 這一變化可能會在未來數年內決定新代幣的發行方式。
管轄權分歧：CFTC 與美國證券交易委員會
皮爾斯談到了在不同機構間劃分監管職責的問題。 在她看來，現貨代幣市場更適合由商品期貨交易委員會（CFTC）監管。 與此同時， SEC對符合真正證券測試標準的加密資產保持控制權。
她解釋說，兩個監管機構審查同一產品會造成摩擦。 她補充說，分擔監管可以減少重複調查和成本。 現在的重點是資產性質，而不是用同樣的方式標記所有代幣。
接下來，她談到了資本形成問題。 她表示，通過註冊或豁免途徑進行代幣融資可以重新開啟合規的ico式發行。 這一舉措將代幣發行與現有的美國資本形成渠道聯繫起來，而非走捷徑。 因此，未來的代幣發行可以依賴標準的豁免、信息披露或備案文件。 這種協調旨在推動新的代幣發行從非正式啟動轉向正式備案。
自我監護和財務隱私
皮爾斯將代幣的個人保管權視為一項基本自由。 她認為，不應強迫用戶將資產存放在中介機構。 她將保管自由與錢包隱私聯繫起來，並指出個人控制權能夠提升系統韌性。
隨後，她談到了隱私問題。 她說，數據權利和支付監控必須保護合法用戶。 她希望金融隱私能夠成為個人財產的保護屏障，而不是濫用的漏洞。
她補充說，新的數字資產基礎設施應尊重身份權，不應默認公開交易記錄。 從長遠來看，她認為支付規則應在合法合規與個人數據保護原則之間取得平衡。
在採訪中，皮爾斯用西瓜和花生醬的故事來描述公眾對早期加密貨幣的誤解。 她指出，批評者常常因為不熟悉的類比而非證據而誤判加密貨幣的意圖。 她認為，這種誤解必須通過清晰易懂的規則來消除，這些規則能夠精確定義代幣。 清晰的語言至關重要。 書面標準可以減少文化誤解。
皮爾斯對2026年充滿信心。 她認為全面的監管將分階段進行。 首先是定義和發行路徑。 其次是機構協調。 最後是全面實施。 她說，美國證券交易委員會（SEC）正在開啟一段旅程，而不是結束一場爭論。 時間表的核心是在執法之前構建框架。 每個階段都會增加信息披露、許可邏輯、託管權和監管劃分等方面的內容。
她以三個階段概括了加密貨幣的歷史：早期發明、交易所主導的普及階段以及如今的機構準備階段。 第三個階段始於規則的製定階段，該階段預計在2025年左右開始，並延續到2026年。
