英國加密貨幣稅制改革與去中心化金融（DeFi）借貸機遇：釋放機構採用潛力並實現收益增長
當前稅務環境：複雜性與合規挑戰
根據英國稅務海關總署 (HMRC) 2025 年的指導方針，DeFi 借貸活動需繳納所得稅或資本利得稅 (CGT)，具體取決於交易性質。 例如，加密貨幣利息收入按邊際稅率作為所得稅徵稅，而將代幣轉移到 DeFi 協議中，如果 HMRC 認為受益所有權發生變更，則可能觸發資本利得稅。
根據英國稅務海關總署 (HMRC) 的指導方針這一框架帶來了雙重挑戰：機構必須仔細追踪每一筆交易以確定應稅性，即使是“零價值”收益也需要申報。 據德勤報導.經合組織的加密資產報告框架（CARF）進一步加劇了這種複雜性，該框架要求加密服務提供商從2026年開始提交詳細的交易報告。 雖然這主要適用於託管平台，但也加重了參與去中心化金融（defi）借貸的機構的行政負擔，因為DeFi的流動性提供和質押通常涉及自託管錢包。
根據Bitget分析.改革建議：使稅收與經濟實質相符
英國稅務海關總署 (HMRC) 在 2023 年的諮詢文件中提出了一項範式轉變：將 DeFi 收益視為收到時的市場價值收入，而不是資本利得稅事件。 這種方法將使稅收與 DeFi 借貸的經濟現實保持一致，在 DeFi 借貸中，用戶即使資產暫時鎖定在協議中，仍然保留對其資產的經濟控制權。
正如英國稅務海關總署諮詢文件中所提議的那樣例如，通過以下方式借出 ETH 艾維或者，如果用戶的受益所有權保持不變，Compound 將不再觸發資本利得稅事件。 根據 recap.io 分析.此類改革將與傳統證券的待遇相仿，即資產出售前不發生應稅事件。 英國加密貨幣行業，包括英國金融協會（UK Finance）等行業組織，一直倡導這種平等對待，他們認為現行製度會抑制創新，並迫使企業將業務轉移到海外。
根據英國金融界的回應.機構採納：稅收透明度和收益潛力的作用
優惠稅收政策的經濟影響在全球趨勢中顯而易見。 在美國，更清晰的監管指導——例如擬議的《GENIUS法案》和《CLARITY法案》——加速了機構投資者對數字資產的採用，預計到2025年，將有55%的傳統對沖基金持有數字資產，高於2024年的47%。
根據AIMA數據同樣，英國自身的數據顯示，超過半數的機構投資者將加密貨幣視為戰略資產，但稅收不確定性仍然制約著加密貨幣的普及。 根據TrmlABs分析報告.德勤發布的2025年報告強調，機構投資者對合規成本尤為敏感。 例如，目前將ETH轉換為stETH（一種流動性質押衍生品）被視為應稅互換，這抑制了投資者參與收益型策略的積極性。
根據加密貨幣稅務分析根據加密貨幣稅務軟件提供商的內部模型，如果英國稅務海關總署 (HMRC) 提出的改革方案得以實施，金融機構可以將 DeFi 借貸收益的稅負降低高達 20%。 據 Koinly 報導.案例研究：來自全球市場的經驗教訓
美國的經驗提供了一個引人注目的案例研究。 在獲得批准之後……
比特幣2024年初，隨著稅收和監管政策的明朗化降低了市場對風險的認知，ETF的機構配置大幅增長。 畢馬威指出，47%專注於加密貨幣的基金經理觀察到ETF獲批後投資者需求增加，其中24%的人認為這是由於監管指導更加清晰所致。 根據畢馬威分析.相比之下，英國嚴格的稅收環境導致了人才流失。 福布斯2025年的一項分析發現，總部位於英國的去中心化金融（DeFi）初創公司正越來越多地遷往新加坡和美國，因為這些國家的稅收框架更為寬鬆。
據《福布斯》報導這次人才外流凸顯了改革的緊迫性：如果不能與經濟實質保持一致，英國就有可能失去其在金融科技創新領域的競爭優勢。前進之路：政策建議
為促進制度性採納，政策制定者必須優先考慮三項改革：
1.：僅當資產以經濟方式處置時才對 DeFi 交易徵稅，而不是在臨時藉貸或質押期間徵稅。
2.：通過使 DeFi 與傳統金融的稅收待遇保持一致，減少對細粒度交易跟踪的需求。
3.：最終確定英國稅務海關總署 2023 年提案，為投資者和企業創造確定性。
經濟利益攸關重大。 2024 年的一項政府諮詢報告估計，優惠的 DeFi 稅收政策每年可增加 20 億英鎊的機構投資，同時還能培育一個國內代幣化資產和穩定幣的生態系統。
根據英國稅務海關總署（HMRC）的諮詢報告.結論
英國的去中心化金融（DeFi）行業正處於十字路口。 儘管英國稅務海關總署（HMRC）提出的改革方案為發展提供了藍圖，但其遲遲未能實施，持續阻礙著行業增長。 通過採用能夠反映DeFi借貸經濟現實的稅收框架，英國可以吸引機構資本，降低合規成本，並鞏固其在加密創新領域的全球領導地位。 現在正是行動之時——趁競爭對手尚未縮小差距。
