標普對Tether的評級跌至歷史新低，評級也跌至谷底。

由於 USTt 持有比特幣和黃金等波動性較大的資產，缺乏全面的審計，且在薩爾瓦多的監管相對寬鬆，因此被評為“低風險”級別。 Tether 駁斥了這一評估，稱其具有誤導性，並解釋說其大部分儲備都投資於低風險的美國國債。 與此同時，Glassnode 的最新數據顯示，比特幣價格與 USDT 交易流量之間存在很強的負相關性，歷史上 USDT 的大量流出往往與比特幣價格峰值和獲利回吐階段相吻合。

標準普爾大幅下調Tether的USDT評級

標普全球評級下調評級Tether 的 USDt到最低評分該機構在其穩定幣穩定性評級中指出，Tether 代幣能否持續維持與美元的 1:1 掛鉤引發了人們的擔憂。 該機構還指出，Tether 儲備中“高風險”資產的比例較高，其中包括比特幣黃金、擔保貸款和公司債務工具。

標準與價格 等級 給予 USDT

根據標普的數據，比特幣僅佔USDT流通總量的5.6%。 這一比例超過了Tether公佈的103.9%抵押率所隱含的3.9%緩衝空間。 由於這些資產的波動性高於現金或國債，價格的急劇下跌可能會削弱抵押品的覆蓋範圍。

儲備金明細（來源： 標準普爾全球 ）

標準普爾還提到監管寬鬆是此次評級下調的一個因素。 TETHer 的總部位於……薩爾瓦多並受該國國家數字資產委員會 (CNAD) 監管，該委員會對儲備金構成的要求遠比主要金融管轄區寬鬆。 評級機構指出，目前缺乏全面審計或詳細、經獨立核實的儲備金披露是另一個核心缺陷。

儘管評級為負面，標普承認USDT約75%的資金支持由美國國債組成以及被視為低風險的短期工具。 Tether 對評級下調提出異議，並稱該報告“具有誤導性”，理由是該報告忽略了有關該代幣長期歷史和廣泛應用的關鍵數據。 採用.

在一份聲明該公司解釋說，標準普爾的分析未能考慮到數字原生貨幣的規模及其宏觀經濟重要性。 首席執行官保羅·阿爾多伊諾批評了傳統的評級框架，並認為傳統的評級方法歷來誤判了風險，給後來倒閉的機構授予了投資級評級。

此次評級下調正值穩定幣行業經歷變革的一年，這一年因美國新規、日益增長的政治關注以及整個行業的市值飆升至 3000 億美元以上而為人銘記。

與此同時，Tether不斷擴大的全球影響力也引起了廣泛關注。 該公司現在是第17大持有者Tether持有超過1120億美元的美國國債，短期政府債券規模超過韓國和德國等國。 此外，Tether還積累了116噸的美國國債。 金子儲備規模與幾家中央銀行的儲備規模相當。

Glassnode 公佈 BTC-USDT 分拆信息

區塊鏈分析公司Glassnode 也發現了這一點兩者之間存在明顯的反比關係比特幣的價格走勢以及USDT在交易所的流入和流出情況。 Glassnode週三發布的一份分析報告對比了比特幣的價格走勢與USDT自2023年12月以來的交易所淨流入數據。 數據顯示，比特幣價格上漲時期幾乎總是伴隨著USDT從交易所的淨流出。 這意味著交易者正在將穩定幣從平台撤出以獲利或繼續持有在鏈上。

Glassnode解釋說，在市場極度樂觀的階段，USDT的資金流出通常每天會飆升1億至2億美元。 這一趨勢在10月份加劇，當時比特幣價格短暫觸及12.6萬美元的峰值，導致30天平均USDT淨流出超過2.2億美元——Glassnode將這一水平描述為明顯的獲利回吐信號。

分析公司表示，這些資金外流此後有所降溫，這表明交易員似乎正在重新積攢資金，以應對潛在的新市場走勢。 鯨魚警報公司今年早些時候的另一項分析也揭示了一種反復出現的模式：

Tether 傾向於在比特幣牛市期間增發新的 USDT，並在牛市期間銷毀代幣。 比特幣和 USDT 分別是全球市值第一和第三大的加密貨幣，市值分別約為 1.8 萬億美元和 1840 億美元。

美國的監管環境也在影響比特幣、穩定幣和機構參與之間的動態關係。 7月份，美國政府通過這天才法案為支付穩定幣創建聯邦框架。 Tether 首席執行官 Paolo ARdoino 確認 USDT 將符合新法，但隨後宣布計劃推出另一種穩定幣 USAT，該穩定幣專為滿足 GENIUS 的要求而設計。

與此同時，美國聯邦和州政府當局已表現出對出於戰略目的而積累比特幣的興趣。 唐納德·特朗普總統甚至簽署了一項行政命令今年 3 月，有人呼籲建立國家數字資產儲備，但有報導稱，政府尚未完全實施該計劃。