標普將穩定幣運營商Tether資產評級下調至最低等 質疑掛鉤美元能力

何浩，華爾街見聞

標普在周三發布的報告中，將Tether資產質量的評估從“受限（constrained）”下調至其最低等級“弱（weak）”。 標普指出，支撐該穩定幣的高風險資產佔比上升，包括公司債、貴金屬、比特幣和有擔保貸款等，這些資產在9月底佔總儲備的24%，顯著高於一年前的17%。

Tether運營全球規模最大的穩定幣USDT ，流通量約1840億美元。 USDT是一種錨定美元、主要由美債等高質量證券支持、並在銀行體系之外運行的“數字現金”。

標普同時指出，Tether未披露其託管機構、銀行賬戶提供者與交易對手方等信息，也未解釋其如何決定購買哪些高風險資產，以及若這些資產價格大幅下跌，公司會採取何種措施。

標普分析師寫道：“比特幣價格或其他高風險資產價值下跌，可能會削弱抵押覆蓋率，從而導致USDT處於抵押不足（under-collat​​eralised）狀態。風險資產佔比上升使該代幣的儲備更容易受到市場波動的衝擊”。

美國商務部長Howard Lutnick此前表示，他曾任CEO的Cantor Fitzgerald公司，託管了TETHer的美債。 但標普指出，關於儲備的報告仍未披露資產託管方、交易對手或銀行賬戶提供方的信息。

。 Tether稱其在透明儲備披露方面引領行業，自2021年起發布實時數據和季度獨立核查，其標準超過許多受監管金融機構。

在2022年，Tether曾在巨額拋售壓力下短暫脫離美元掛鉤。 當時的採訪中，現任CEO Paolo ARdoino拒絕透露公司儲備的政府債券細節，稱他不想洩露獨門秘方。

近幾週更廣泛的加密市場大幅下跌，因投資者擔心美股科技股估值以及美國利率走向，紛紛削減對風險資產的持倉。 比特幣自10月初創下階段高點以來已下跌約30%。 儘管特朗普政府採取了更友好的加密貨幣政策，但比特幣今年以來仍下跌約6%。

Tether是全球最大的美國國債買家之一，美債佔其抵押品約75%，低於上次審查時的81%。 截至9月，公司今年淨利潤達到101億美元，主要收入來自美債利息。

今年9月，Tether曾就一輪最高200億美元的私募融資進行洽談，若達成交易，將使這家總部位於薩爾瓦多的集團估值達到5000億美元。

自11年前成立以來，Tether一直因信息披露不足與透明度問題受到質疑。 Ardoino過去曾表示聘請審計師是首要任務，但