Bakkt股票：認股權證費用曝光後股價大幅下跌，第三季度業績蒙上陰影
- 2025年11月12日
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- 02:00
週一，Bakkt Holdings股價下跌近16%，此前該加密貨幣平台公佈的第三季度業績令人失望，市場對Bakkt Holdings股價反彈的樂觀情緒也隨之消散。
要點總結：- Bakkt 第三季度的虧損源於非現金認股權證的重估。
- 營收增長27%，達到4.022億美元。
- 調整後 EBITDA 由去年的虧損轉為 2900 萬美元。
- 儘管公司基本面有所增長，但股價仍下跌了16%。
紙面上看似深刻的內容結果發現這只是會計上的一個小插曲，抹殺了原本可能前景光明的一份盈利報告。
集會的隱性成本
這家總部位於佐治亞州阿爾法利塔的公司公佈季度虧損2320萬美元，這一數字令原本預期公司業績持續好轉的投資者感到意外。 然而，令人費解的是，Bakkt的困境恰恰源於其股價表現。 去年向投資者發行的認股權證——旨在籌集新資金——隨著公司股價上漲而增值，迫使Bakkt將其計入不斷增長的負債。
簡而言之，股價越高，報告的虧損就越大。 “這是一項非現金調整，但對GAAP收益影響巨大，”一位公司代表表示。 認股權證或許表明投資者樂觀，但從會計角度來看，它們卻將本季度的業績拖入了負值區間。
核心業務取得進展
拋開會計上的扭曲，Bakkt 的運營情況卻呈現出截然不同的景象。 其營收同比增長 27% 至 4.022 億美元，表明交易活動和服務需求正在穩步復甦。 該公司還公佈了調整後的 EBITDA 為 2900 萬美元，較 2024 年同期 2000 萬美元的虧損實現了顯著改善。
這些調整後的數字剔除了認股權證重估和其他一次性項目——這是加密貨幣和金融科技等波動性行業公司常用的做法。
.dARk-mode .read-more {background-color: #343a40 !important;}ICE的數字化雄心
Bakkt由紐約證券交易所的母公司洲際交易所（ICE）推出，旨在搭建傳統金融與數字資產之間的橋樑。 ICE的目標是創建一個機構級平台，能夠以與受監管金融市場相同的嚴謹性處理加密貨幣交易、託管和支付基礎設施。
該公司於2021年通過以下方式上市：特殊目的收購公司（SPAC）
特殊目的收購公司
和 > SPAC在人們對合併充滿熱情的時候區塊鏈區塊鏈本質上是一個由區塊組成的數字鏈，但並非傳統意義上的區塊鏈。 這些“區塊”由信息比特構成，當我們提到“區塊”和“鏈”時，指的是存儲在公共數據庫中的數字數據。 區塊鏈提供了一種創新的方式，可以自動且安全地傳輸信息。 交易始於一方創建區塊，然後由網絡中成千上萬甚至數百萬台計算機進行驗證。 這個去中心化的金融交易賬本不斷發展演進，持續添加新的數據。
區塊鏈之所以具有防篡改性，是因為每條記錄都是獨一無二的，擁有各自獨立的歷史記錄。 要篡改一條記錄，就需要更改包含數百萬條記錄的整個區塊鏈。 區塊鏈基於三大核心原則：去中心化、透明性和不可篡改性。
區塊鏈初創企業數量已達頂峰。 此後，Bakkt 的業務重心從追求零售交易量轉向為銀行和金融科技公司提供基礎設施——隨著監管重塑加密貨幣格局，這一轉型可能至關重要。投資者權衡信號
分析師表示，市場反應更多地反映出困惑而非擔憂。 認股權證費用為非現金費用，這意味著它不會影響Bakkt的業績。 流動性
能夠在不影響價格的情況下，快速將數字貨幣或代幣轉換為另一種資產或現金的能力。
流動性或運營情況。 然而，這掩蓋了該公司在增加收入和減少運營虧損方面取得的潛在進展。一位追踪本季度金融科技公司盈利情況的分析師表示：“即使基本面有所改善，更大的虧損仍然會令投資者感到不安。”
Bakkt的股票揮發性
該術語指的是加密貨幣價格在特定時間段內偏離其平均值的程度。
“>波動性這與加密貨幣行業本身的現狀如出一轍——難以預測，且往往與基本面脫節。隨著數字資產的普及率再次上升，監管機構也釋放出構建更穩定框架的信號，該公司的短期業績可能更多地取決於市場預期，而非資產負債表數據。