歐洲股市小幅走高，銀行股領漲，美國不確定性緩解

• 2025å¹´11月11日
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• 15:30

周二，一股 平静的乐观情绪席卷了欧洲交易市场。此前数周，有关美国财政 åƒµå±€çš„æ–°é—»ä»¤äººä¸å®‰ï¼Œè€ŒæŠ•èµ„è€…ç»ˆäºŽæ„Ÿå—åˆ°åŽç››é¡ ¿ 局势 çš„å˜åŒ–â€”â€”è¿ ™ç§å¾®å¦™çš„转变足以提振整个欧洲大陆的股 市。

• éšç€åŽç››é¡ ¿ æ–¹é¢é€æ¸æŽ¥è¿ ‘结束美国政 府停摆，欧洲股 市上涨。
• 富时100指数、法国CAC 40指数和德国DAX指数早盘均上涨；受贸易消息提振，SMIæŒ‡æ•°è¡ ¨çŽ°ä¼˜å¼‚。
• è‹±å›½å¤®è¡ Œå°†åˆ©çŽ‡ç»´æŒåœ¨4%不变，并暗示如果出现问题可能会放松货币政 策。通货膨胀

  指商品和服务 ä»·æ ¼ä¸Šæ¶¨ï¼Œå¯¼è‡´æ³•å®šè´§å¸è´­ä¹°åŠ›ä¸‹é™çš„ç»æµŽæ¦‚å¿ µã€‚

  “>通货膨胀持续下降。
• æ¬§æ´²é“¶è¡ Œä¸šä»æ˜¯2025å¹´è¡ ¨çŽ°æœ€çªå‡ºçš„è¡ Œä¸šï¼Œå¢žé•¿ 61%。年初至今

  ä»Šå¹´è¿ „今为止

  “>YTDè¿ œè¿ œé¢†å…ˆäºŽç¾Žå›½åŒè¡ Œã€‚

æ¬§æ´²äº¤æ˜“å‘˜ä»¬é†’æ¥åŽå¬åˆ°ä¸€ä¸ªä»¤äººé¼“èˆžçš„æ¶ˆæ¯ï¼šç¾Žå›½å‚è®®å‘˜ä»¬åœ¨è¾¾æˆä¸€é¡ ¹å¯èƒ½é‡å¯æ”¿ 府机构、避 免政 府长 æœŸåœæ‘†çš„åè®®æ–¹é¢å–å¾—äº†è¿ ›å±•ã€‚è™½ç„¶è¿ ™è¿ ˜ä¸æ˜¯æœ€ç»ˆå†³è®®ï¼Œä½†åœ¨ç»åŽ†äº†æ¼«é•¿ çš„åƒµå±€ä¹‹åŽï¼Œå“ªæ€•åªæ˜¯ä¸€ä¸è¿ ›å±•çš„è¿ ¹è±¡ ，也足以重新唤起市场的风险偏好。

早盘交易中，德国DAX指数和法国CAC 40指数走高，伦敦富时100æŒ‡æ•°é¢†æ¶¨ï¼Œæ¶¨å¹…æŽ¥è¿ ‘1%。瑞士SMIæŒ‡æ•°è¡ ¨çŽ°ä¼˜äºŽå¤§å¤šæ•°åŒè¡ Œï¼Œæ­¤å‰æœ‰æŠ¥é“称，美国即将与美国达成贸易缓和协议——可能下调其高达39%的关税税率。

“人们对政 æ²»é—¹å‰§æ„Ÿåˆ°åŽŒå€¦ï¼Œè¿ ™ç§æ„Ÿè§‰æ˜¾è€Œæ˜“è§ï¼Œâ€è´¸æ˜“å›½åº¦ç½‘ç«™çš„æˆ´ç»´Â·èŽ«é‡Œæ£®è¡ ¨ç¤ºã€‚â€œç¾Žå›½ä»»ä½•æ¢å¤æ­£å¸¸çš„è¿ ¹è±¡ éƒ½è¢«è§†ä¸ºå…¨çƒå¸‚åœºçš„ä¸€å‰‚å¼ºå¿ ƒé’ˆã€‚”

政 策情绪的转折点

尽管 美国政 治新闻占据了各大媒体的头条 ，但国内货币政 ç­–å´ç»™æ¬§æ´²å¸¦æ¥äº†ä¸€ä¸å–˜æ¯ä¹‹æœºã€‚é¢å¯¹ç–²è½¯çš„å°±ä¸šå¸‚åœºï¼Œè‹±å›½å¤®è¡ Œé€‰æ‹©å°†åŸºå‡†åˆ©çŽ‡ç»´æŒåœ¨4%不变，并暗示如果通胀持续降温，将随时调整政 ç­–ã€‚è¿ ™ä¸€æ¯”市场预期更为谨慎的基调，悄然支撑了股 市，尤其是在对利率较为敏感的板 块。

è¿ ™ç§é¸½æ´¾çš„åŸºè°ƒä¸ŽåŽ»å¹´è‹±å›½å¤®è¡ Œçš„è¨€è®ºå½¢æˆé²œæ˜Žå¯¹æ¯”ã€‚åŽ»å¹´ï¼Œè‹±å›½å¤®è¡ Œå¯¹é€šèƒ€å±…é«˜ä¸ä¸‹çš„è­¦å‘Šæ›¾ä»¤è‹±å›½èµ„äº§å¸‚åœºé­å—é‡åˆ›ã€‚å¦‚ä»Šï¼Œäº¤æ˜“å‘˜ä»¬è°ˆè®ºçš„æ˜¯å¤®è¡ Œâ€œä»Žé˜²å¾¡ è½¬å‘è§‚å¯Ÿâ€ï¼Œè€Œè¿ ™ç§è¯´æ³•åœ¨å…­ä¸ªæœˆå‰è¿ ˜éš¾ä»¥æƒ³è±¡ 。

大西 洋彼岸，势 头停滞

欧洲欢呼雀跃，而美国的情绪却截然不同。期货

ä¸€ç§è¡ ç”Ÿå“åˆçº¦ï¼Œè§„定了在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的协议。

市场已经消化了乐观情绪；现在他们需要证据。

æ¬§æ´²é“¶è¡ Œä¸šæ‚„然崛起的力量

抛开政 æ²»å–§åš£ï¼Œå¦ä¸€ä¸ªæ•…äº‹æ­£åœ¨æ‚„ç„¶æ”¹å†™æ¬§æ´²çš„æŠ•èµ„æ ¼å±€â€”â€”é“¶è¡ Œä¸šæƒŠäººçš„复苏。STOXX 欧洲 600 é“¶è¡ ŒæŒ‡æ•°ä»Šå¹´å·²é£™å‡çº¦ 61%ï¼Œè¿ œè¶…其美国同类指数 SPDR æ ‡å‡†æ™®å°”é“¶è¡ ŒæŒ‡æ•°ã€‚ETF

交易所交易基金

曾经股 ä»·ä½ŽäºŽè´¦é¢ä»·å€¼çš„æ¬§æ´²é“¶è¡ Œï¼Œå‡­å€Ÿç¨³å®šçš„利润、恢复分红以及监管 机构批准的股 票回购计 åˆ’ï¼Œé‡èŽ·æŠ•èµ„è€…ä¿ ¡ å¿ ƒã€‚与此同时，美国金融机构仍深陷收益率曲线 è¶‹å¹³å’Œå­˜æ¬¾æˆæœ¬ä¸Šå‡çš„å›°å¢ƒï¼Œè¿ ™äº›å› ç´ å¯¼è‡´åŽå°”è¡ —é“¶è¡ Œä¸šå¤è‹ä¹åŠ›ã€‚

脆弱但范围更广 的复苏

周二的反弹之所以引人注目，并非在于其规模 ，而在于其象 征意义。在经历了数月的政 æ²»ç–²åŠ³ã€é€šèƒ€ç„¦è™‘å’Œå¤®è¡ Œè°¨æ…Žæƒ…ç»ªä¹‹åŽï¼Œæ¬§æ´²å¸‚åœºä¼¼ä¹Žæ­£åœ¨æ‰¾åˆ°å¹³è¡ ¡ 点。潜在的美国融资协议为市场走向稳定提供了一条 途径，而欧洲本土的政 ç­–ä¿ ¡ 号也预示着未来金融环境将趋于温和。

ä¸è¿ ‡ï¼ŒçŽ°åœ¨è¿ ˜æ²¡ äººç§°ä¹‹ä¸ºåå¼¹â€”â€”åªæ˜¯æš‚æ—¶çš„å–˜æ¯ã€‚ä½†å°±ç›®å‰è€Œè¨€ï¼Œè¿ ™ç§è§£è„±æ„Ÿå·²ç»è¶³å¤Ÿä»¤äººæ¬£æ…°äº†ã€‚