美國國稅局批准受監管加密投資信託基金的質押獎勵

美國國稅局（IRS）的這一舉措被廣泛視為數字資產監管方面的一項突破。 宣布週一出台的一項新的安全港規則允許加密貨幣交易所交易產品 (ETP） 與投資者分享質押獎勵。

該決定為資產管理公司提供了長期以來所期盼的明確性，並可能為將質押更廣泛地整合到受監管的金融產品中鋪平道路。

新指南立即生效，允許投資信託和委託人信託質押其數字資產，而不會危及其聯邦稅務地位。

該裁決解決了阻礙加密貨幣 ETP 發行人和託管人向投資者提供與質押相關的回報的關鍵不確定因素之一，尤其是在以太坊等權益證明 (PoS) 網絡中。

質押監管方面的突破

在權益證明機制下，參與者通過鎖定數字資產（例如以太坊）來保障區塊鍊網絡安全，並定期獲得獎勵。 然而，此前由於稅務處理和合規要求方面的問題，美國交易所交易產品（ETP）一直無法將這些獎勵分配給股東。

美國國稅局表示，在特定條件下，信託可以“質押其數字資產，而不會危及它們作為投資信託和委託人信託在聯邦所得稅方面的稅務地位”。

該公告消除了一個主要的合規障礙，為基金發起人首次將質押收益納入受監管的投資產品創造了新的機會。

美國財政部長斯科特·貝森特在社交媒體上稱讚了這一決定，稱其為加密貨幣ETP質押數字資產並與散戶投資者分享質押獎勵開闢了一條“清晰的道路”。

他表示，該政策“增加了投資者的收益，促進了創新，並使美國保持在全球數字資產和區塊鏈技術領域的領先地位”，這與唐納德·特朗普總統更廣泛的親加密貨幣立場相呼應。

邁向制度認可的一步

該裁決可能標誌著機構採用質押技術的一個關鍵時刻，隨著以太坊等網絡過渡到 PoS，質押技術發展迅速。

Consensys 的高級法律顧問兼全球監管事務總監 Bill Hughes 將這一變化描述為“一項重大的法律”突破，它消除了阻礙受監管實體代表投資者進行質押的障礙。

“更多受監管的實體現在可以代表投資者進行質押，這可能會增加質押參與度、流動性和網絡去中心化，”休斯在 X 的一篇文章中寫道。

他還補充說，美國國稅局的這一舉措提供了“期待已久的監管和稅收方面的明確性”，這可能會刺激此前一直袖手旁觀的大型託管機構、基金經理和金融機構的參與。

多年來，美國加密貨幣ETP發行商面臨著監管指導方針五花八門的局面，這限制了他們將質押獎勵納入基金結構的能力。

美國證券交易委員會（SEC）今年早些時候澄清，通過合規渠道進行的質押本身並不違反證券法，但稅務狀況的模糊性仍然阻礙了人們的參與。

美國國稅局週一的決定解決了這個問題，使聯邦稅收政策與現有的證券指導方針保持一致，並為質押相關產品提供了一個全面的框架。

業界認為影響範圍更廣

業內專家迅速將這項新的安全港條款視為美國加密金融創新和競爭力的催化劑。 信託基金能夠在不違反稅法的情況下賺取和分配收益，這可能使美國資產管理公司在全球範圍內獲得優勢，尤其是在歐洲和亞洲不斷擴大其加密ETP市場的情況下。

休斯表示：“這有效地消除了一個主要的法律障礙，該障礙曾阻礙基金發起人、託管人和資產管理人將質押收益納入受監管的投資產品中。”

預計這一變化還將加深主要權益證明（PoS）網絡的市場流動性和去中心化程度。 隨著更多資金參與質押，更大比例的數字資產可能會被鎖定在網絡驗證中，從而增強區塊鏈安全性並減少代幣流通量。 反過來，這可能會對價格穩定性和投資者長期信心產生影響。

機構動盪中的政策轉變

儘管政策取得了突破，但美國國稅局的加密貨幣部門近幾個月來面臨著內部挑戰。

該機構負責監管數字資產的稅收和合規事宜，在特朗普政府削減人員和預算的背景下，領導層發生了重大變動。 據報導，今年已有數位高級管理人員離職，引發了人們對該機構能否持續開展複雜監管工作的擔憂。

對加密貨幣ETP增長的影響

今年早些時候現貨比特幣 ETF 獲得批准後，加密貨幣交易所交易產品在美國獲得了發展勢頭，這標誌著數字資產作為投資工具已被主流市場接受。

然而，由於質押機制缺乏清晰度，阻礙了以太坊、Solana 和 Cardano 等權益證明加密貨幣類似產品的擴展。

市值排名前列的權益證明加密貨幣（來源：CoinGecko)

根據美國國稅局的這項新指導意見，分析師認為基金發行商可能很快會推出支持質押功能的交易所交易產品（ETP），為投資者創造被動收入——類似於派息股票ETF。 美國國稅局正式承認質押參與與投資信託地位相符，實際上為一類新型收益型數字資產產品打開了大門。