黃金周報預測：受美聯儲鷹派立場和美中貿易休戰影響，金價回調加劇

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2025-11-04 21:24:00

即將公佈的美國宏觀經濟數據以及美聯儲官員的評論可能會在短期內影響黃金的估值。

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黃金價格從歷史高位回落，回調趨勢延續。

本週黃金開盤承壓，週一跌幅超過3%。市場對中美達成貿易休戰協議的樂觀情緒日益高漲，風險資金流向主導市場，使得黃金作為避險資產的需求難以得到滿足。

美國財政部長斯科特·貝森特在周末與中國官員舉行高級別會晤後表示，中國準備達成貿易協議，以避免對中國進口商品加徵 100% 的新關稅，並補充說，已為美國總統唐納德·特朗普和中國國家主席習近平的會晤準備好了框架。

在特朗普亞洲之行期間，他與包括韓國在內的多個國家簽署了框架貿易協議，但黃金價格依然疲軟，週二跌至 10 月初以來的最低水平，低於每盎司 3900 美元。

週三上午黃金價格一度反彈，但隨後在美盤交易時段轉跌，連續第四個交易日收跌。

正如預期，美聯儲在10月份的政策會議後決定將政策利率下調25個基點，至3.75%-4%的區間。美國央行還宣布將於12月1日結束資產負債表縮減計劃。

在會後新聞發布會上回答提問時，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾指出，12月再次降息“遠非板上釘釘”，並解釋說，自9月會議以來，就業和通脹前景變化不大。鮑威爾進一步重申，美聯儲需要管控通脹持續存在的風險。受鮑威爾對寬鬆政策謹慎表態的影響，基準10年期美國國債收益率攀升至4%以上，美元走強，令黃金/美元承壓。

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週四，風險情緒的負面轉變推動黃金價格反彈。在重回4000美元上方後，黃金價格於週五進入盤整階段。

黃金投資者等待美國經濟數據和美聯儲評論

這美國經濟日曆鑑於政府持續停擺導致一些宏觀經濟數據發布被推遲或取消，本次會議將發布一些宏觀經濟數據，這些數據可能有助於深入了解勞動力市場狀況和整體經濟形勢。

週一，供應管理協會（ISM）將公佈10月份製造業採購經理人指數（PMI）數據。如果整體PMI或就業分項指數出現顯著改善，可能會立即支撐美元，並導致黃金/美元匯率進一步走低。

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美國自動數據處理公司（ADP）將於週三發布10月份的私營部門就業數據。本週早些時候，ADP於週二發布報告稱，截至10月11日的四周內，私營部門就業人數平均增加了14250人，並宣布將開始發布每周初步估算值，該估算值將以四周移動平均值的形式反映私營部門就業總變化情況。

因此，即將公佈的ADP數據引發的市場反應可能較為短暫。當天晚些時候公佈的10月份ISM服務業PMI數據可能會引發直接的市場反應，如果整體PMI數據好於預期，且就業分項指數出現明顯復甦，則美元將走強，而黃金/美元則承壓，反之亦然。

投資者還將密切關注以下人士的評論：聯邦官員根據 CME FedWatch 工具的數據，美聯儲在 12 月份再次降息的概率從美聯儲會議前的 90% 降至週五的 70% 以下。

如果政策制定者效仿鮑威爾的立場，在年底前不承諾再次降息，美元可能隨著美國國債收益率的上升而繼續走強，從而為黃金價格的進一步下跌打開空間。相反，如果美聯儲官員暗示，除非看到關稅推高通脹的有力跡象，否則他們正按計劃進一步放鬆政策利率，那麼黃金/美元匯率可能保持堅挺。

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