Bitwise 里程碑式 solana ETF 的發布

這是“前瞻性指引”簡報的片段。 如需閱讀完整版，訂閱.

十年來，基金發行商一直在嘗試推出美國比特幣ETF，而2024年1月的比特幣ETF的推出，無疑是一件意義非凡的事情。 六個月後，以太坊ETF也登陸美國市場。

今天又是一個值得紀念的日子，Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）將在紐約證券交易所上市。

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 告訴我：“這是一筆巨大的資產；它就像加密貨幣界的拉什莫爾山一樣。我們推出的這類產品並不多，所以這是一個非常激動人心的時刻。”

Solana 的市值約為 1100 億美元，僅次於 BTC（2.3 萬億美元）、ETH（4950 億美元）、Tether（1830 億美元）、XRP（1580 億美元）和 BNB（1560 億美元）。

在討論美國 Solana ETF 的需求之前，讓我們先從它的發佈時間說起​​——Bitwise 先於競爭對手進入了市場。 Hougan 向我坦言，像 Multicoin Capital 總法律顧問 Greg Xethalis 這樣精通法律的人或許可以更清楚地解釋事情的經過：

好吧，我們怎麼從“政府關門（可能）意味著沒有ETF”到“明天會有ETF”呢？ 來個分解帖。

首先，BitWise 現在擁有下面的所有五個綠色複選標記✅。 https://t.co/GPBuEWhJze

按位S-110 月 8 日提交的文件中包含了彭博行業研究分析師 James Seyffart 指出的必要條款（如下）。 這為 BSOL 20 天后上線鋪平了道路。

最新消息：是的……正如報導所說，我們預計 Solana、萊特幣和 HBAR 本週將在美國推出首批純現貨 ETF。 但這是怎麼發生的呢？ 幾乎可以肯定，這是因為美國證券交易委員會公司財務部門的指導信中提到了……pic.twitter.com/WdswvuHh2n

“作為發行人，你不能讓政府失職阻礙你的商業計劃；我們不知道政府關門何時結束，”霍根說。 “這些文件已經齊全，準備就緒，因此根據《1940年投資公司法》的規定，如果沒有延期修正案，它們就可以順利上市。”

Bitwise 計劃將基金中 100% 的 SOL 持倉進行質押，旨在最大限度地提高約 7% 的平均質押收益。 鑑於典型的“冷卻期”（即贖回 SOL 的冷卻期）為 48 小時或更短，Bitwise 希望以 T+2 的方式滿足贖回要求。 在特殊情況下，該基金的 S-1 文件第 90 頁描述了將採取哪些措施：

解決了這個問題之後，我們會看到對 SOL ETF 有什麼樣的需求呢？

霍根本人本月早些時候在 DAS LOndon 上表示，推動這一牛市的機構投資者很多“無法發出 solana 的音。”貝萊德的 Matt Kunke 在同一場活動的台上告訴我，世界上最大的資產管理公司是暫緩尋求 SOL ETF鑑於許多機構仍然需要對 BTC 和 ETH 進行教育。

然而，霍根認為，許多機構/金融顧問真正想投資的是穩定幣和代幣化的增長。 很難找到對這些領域潛力持悲觀看法的人。 穩定幣的市值接近3000億美元，而代幣化現實世界資產（RWA）的市場規模約為350億美元。

雖然 eth 佔據主導地位，但 Solana 的份額也相當可觀，並且還在不斷增長。 Solana 政策研究所所長 Kristin Smith 將區塊鏈稱為“數字經濟未來的關鍵金融基礎設施”。

此圖表來自RWA.xyz圖表顯示了每條鏈上穩定幣/代幣化 RWA 的價值：

霍根說：“很難知道未來五年誰會勝出。所以我認為，從傳統投資者的角度來看，他們會同時持有 ETH 和 Solana。”

美國比特幣 ETF 一上市就取得了前所未有的成功。 Blockworks Research 表示，ETH 產品最初並沒有引起太大興趣，但近幾個月資金流入有所回升。 數據顯示：

敘事和時機對於 ETF 的成功發行至關重要。 BSOL 上市正值穩定幣/代幣化主題更加明確。 2024 年 7 月，ETH ETF 還沒有這種順風。

因此，Hougan 在談到 solana 產品時表示：“按規模調整後，我認為它可能是有史以來最成功的 ETP 產品。”

不一定接近 380 億美元左右的淨流入比特幣 ETF 在第一年就出現了他澄清道，稱這是“荒謬的比較”。 但這些資金流在規模小得多的 SOL 市值中所佔比例更大。

雖然我們今天關注的是 SOL，但值得注意的是，Canary Capital 的 Hedera (HBAR) 和萊特幣 (LTC) ETF 今天也在納斯達克上市。

政府可能需要重新開放才能加密貨幣 ETF 全面上市市場最終會期待什麼。 至於什麼時候發生，誰也說不准。