亞洲頂級證券交易所嚴厲打擊加密貨幣DAT，阻止其上市

關鍵要點

• 隨著風險不斷上升，亞洲主要證券交易所加強了對加密貨幣資金管理公司的審查。
• 香港、澳大利亞和印度正在阻止與數字資產持有相關的上市。
• 日本仍然是一個例外，有 14 家上市公司持有比特幣。

作為數字資產庫（DAT）熱潮隨著全球經濟復甦勢頭增強，一些亞洲最大的金融中心開始踩下剎車。

最近幾個月，香港證券交易所、澳大利亞的 ASX 和印度的孟買證券交易所 (BSE) 已悄悄地收緊了試圖重塑為加密資金管理參與者的公司的大門。

最初，上市公司通過以下方式提高估值是一種創造性的方式持有比特幣（BTC）或者以太坊（ETH）資產負債表上的問題已經引起了監管機構的警惕。

亞洲各地的官員擔心，這種快速增長的趨勢可能會使投資者面臨劇烈的市場波動，並造成操縱。

香港交易所拒絕多重上市

根據彭博社 香港交易及結算所有限公司（港交所）已拒絕至少五份來自尋求在 DAT 模式下上市的公司最近幾個月。

該交易所援引禁止“現金公司”或持有過多流動資產（包括加密貨幣）的規定作為拒絕的主要原因。

監管機構警告稱，此類資產負債表會破壞透明度，並可能扭曲投資者的預期。

澳大利亞和印度也採取了類似的立場，兩家交易所都指示上市委員會拒絕或推遲批准“主要從波動性加密資產中獲取價值”的公司。

在QMMM Holdings 倒閉，這家總部位於香港的公司在宣布 1 億美元的加密貨幣資金後，其股價在一天內飆升超過 1,400%——但幾週後該公司就消失了。

新加坡 10X ReseARch 的一份報告發現，散戶投資者在 DAT 相關交易中總共損失了 170 億美元，這進一步加劇了該地區的懷疑情緒。

日本孤軍奮戰

儘管鄰國加強了監管，日本仍是唯一的亞洲市場公開接受 DAT 模型。

該國目前有 14 家上市公司持有比特幣，其中包括元行星目前擁有價值超過 33 億美元的 btc。

日本的監管機構要求完全透明，但在其他方面鼓勵創新——這與香港和印度的強硬態度形成鮮明對比。

分析人士認為，該國“可預測且寬鬆”的政策不太可能成為企業採用加密貨幣的避風港。

然而，這種寬容的立場可能會帶來後果。

msci 等指數提供商警告稱，持有大量加密貨幣的公司可能面臨指數排除，從而限制其獲得機構資本的渠道。

從 MicroStrategy 到亞洲的 DAT 熱潮

DAT 現象最初是由MicroStrategy（現為 Strategy）2021 年，該公司將比特幣轉變為企業儲備資產。

此後，這個想法在全球範圍內傳播開來，隨著各公司嘗試以太坊（ETH）、Solana（SOL）和穩定幣，這個想法在 2024-25 年再次達到頂峰。

但在亞洲，監管機構傳統上傾向於採取保守的財政做法，加密財務公司的崛起已被證明有些過頭了。

目前，日本是唯一的例外——而其地區同行則選擇謹慎，避免陷入加密貨幣引發的投機行為。