Visa 表示希望通過“鏈上金融”（DeFi 的新名稱）構建借貸軌道

Visa 建立了世界上最大的支付網絡，推動近16萬億美元的付款通過其虛擬管道。 現在，它希望在去中心化金融（DeFi）領域的借貸領域也採取同樣的舉措。

該報告題為穩定幣超越支付：鏈上借貸機會將去中心化金融重新定義為“鏈上金融”——這是一次刻意的品牌重塑，旨在使去中心化信貸在《GENIUS 法案》時代與機構兼容——並概述了銀行和私人信貸基金如何融入其中。

Visa 的願景是讓機構成為可編程借貸協議的流動性提供者，同時提供數據、合規性和基礎設施，使參與成為可能。 Visa 相信，其熟悉的名稱和值得信賴的渠道將吸引擁有數万億美元資本的機構加入。

Visa 的白皮書標誌著其基調從加密貨幣實驗轉向機構基礎設施建設的明顯轉變。 該公司表示，自 2020 年以來，新興的“鏈上金融”市場已經發放了超過 6700 億美元的穩定幣貸款，貸款活動將在 2025 年中期達到新高。

Visa 認為，這種規模表明穩定幣已經超越了交易工具的範疇，成為持續運行和即時結算的自動化信貸市場的支柱。

為了說明該模型，報告重點介紹了三個基於穩定幣的信貸已經大規模運作的例子。

Morpho 是一個流動性“元層”，它連接了 Coinbase、Ledger 和 Bitpanda 等機構錢包和交易所，允許借款人將代幣化的比特幣作為 USDC 貸款的抵押品。 Visa 的直接合作夥伴 Credit Coop 使用智能合約來拆分和重定向商戶應收賬款。

最後，Huma Finance 支持跨境營運資金貸款、自動化供應商付款和回收流動性以產生兩位數的年收益率。

正如報告所述，Visa 的戰略與 TradFi 的戰略非常相似。 它不打算發行代幣或直接為貸款提供資金。 相反，它是一種不承擔交易對手貸款風險的技術投資。

相反，支付網絡希望掌控所有渠道：API、分析和結算系統，讓可編程信貸接入傳統金融世界。 它不會參與加密項目，而只是促進加密項目與 TradFi 之間的連接。

正如曾經將信用卡支付變成一個全球網絡一樣，Visa 現在希望對鏈上信貸做同樣的事情，將自己定位為可編程金融的基礎設施層。